根据青达环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.29亿元，同比大幅增长35.04%。扣非净利润8,075.15万元，同比大幅增长54.16%。青达环保2023年年度净利润9,239.69万元，业绩同比大幅增长31.05%。本期经营活动产生的现金流净额为14.14万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为环境保护专用设备制造，占比高达99.48%，主要产品包括干式除渣系统、低温烟气余热深度回收系统、湿式除渣系统、全负荷脱硝工程四项，干式除渣系统占比28.44%，低温烟气余热深度回收系统占比23.82%，湿式除渣系统占比18.56%，全负荷脱硝工程占比12.47%。

2023年公司营收10.29亿元，与去年同期的7.62亿元相比，大幅增长了35.04%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）低温烟气余热深度回收系统本期营收2.45亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长了100.1%。

（2）本期新增“钢渣处理系统”，营收9,186.73万元。

（3）干式除渣系统本期营收2.93亿元，去年同期为2.29亿元，同比增长了28.06%。

2023年公司毛利率为33.71%，同比去年的33.78%基本持平。产品毛利率方面，2023年干式除渣系统毛利率为33.42%，同比小幅下降4.57%，同期低温烟气余热深度回收系统毛利率为28.63%，同比大幅增加32.0%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的43.69%，相较于2022年的49.78%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达20.28%。

本期净利润为9,239.69万元，去年同期7,050.28万元，同比大幅增长31.05%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,228.62万元，去年同期损失1,124.30万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为9,578.54万元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失115.88万元，去年同期损失1,205.35万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为9,578.54万元，同比增长16.08%。

虽然毛利率本期为33.71%，同比有所下降了0.07%，不过营业总收入本期为10.29亿元，同比大幅增长35.04%，推动主营业务利润同比增长。

本期研发费用为5,070.67万元，同比大幅增长55.25%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为2,093.59万元，去年同期为1,081.76万元，同比大幅增长了93.54%。

（2）人工费本期为2,230.99万元，去年同期为1,834.14万元，同比增长了21.64%。

（3）委外研发本期为625.17万元，去年同期为278.11万元，同比大幅增长了124.79%。

2023年，企业应收账款合计6.11亿元，占总资产的31.74%，相较于去年同期的4.11亿元大幅增长了48.70%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,228.62万元，导致企业净利润从盈利1.15亿元下降至盈利9,239.69万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,514.43万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计2,525.49万元，占整个坏账准备的100.44%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-90.85万元，按组合计提坏账准备本期计提2,574.04万元。

其中，按单项计提主要是企业对四川川煤华荣能源股份有限公司矸石发电厂，青海盐湖镁业有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了15.11万元和13.75万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备1,324.96万元。

本期，企业应收账款周转率为2.01。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.55增长到了2.01，平均回款时间从232天减少到了179天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.72%，23.45%和10.83%。

2023年企业存货周转率为1.72，在2022年到2023年青达环保存货周转率从1.55小幅提升到了1.72，存货周转天数从232天减少到了209天。2023年青达环保存货余额合计3.99亿元，占总资产的21.09%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到89.83%，余额同比减少4.07%。

2023年，青达环保的合同资产合计1.61亿元，占总资产的8.37%，相较于年初的1.38亿元增长16.64%。

主要原因是已完工未结算资产减少1,756.81万元。

青达环保属于火力发电节能环保设备制造行业，聚焦于清洁燃烧、烟气治理及灰渣处理设备研发生产。 近三年，在“双碳”政策驱动下，火电行业清洁高效改造需求加速释放，2023年煤电节能改造市场规模突破800亿元，2025年预计超千亿。行业呈现三大趋势：存量机组灵活性改造推动设备迭代，超低排放技术向非电领域延伸，海外新兴市场燃煤电站环保设备需求激增。

青达环保在国内火电环保设备细分领域位居前三，2024年新增订单16.5亿元，市占率约8%-10%，尤其在干式除渣系统领域技术领先，占据存量改造市场15%份额。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润9,239.69万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.11亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，青达环保近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，青达环保的PE-TTM是16.65，而环保设备行业的PE-TTM是23.05，青达环保低于环保设备行业的PE-TTM。