根据仕净科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收34.43亿元，同比大幅增长140.19%。扣非净利润2.37亿元，同比大幅增长165.23%。仕净科技2023年年度净利润2.15亿元，业绩同比大幅增长119.64%。

公司的主要业务为泛半导体，占比高达92.88%，其中制程污染防控设备为第一大收入来源，占比94.42%。

2023年公司营收34.43亿元，与去年同期的14.33亿元相比，大幅增长了140.19%，主要是因为制程污染防控设备本期营收32.50亿元，去年同期为12.89亿元，同比大幅增长了152.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.19%，同比小幅下降到了今年的25.55%，主要是因为制程污染防控设备本期毛利率26.33%，去年同期为29.23%，同比小幅下降9.92%，归因于人工及劳务成本在大幅增长。

产品毛利率方面，虽然制程污染防控设备营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年制程污染防控设备毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的29.34%，小幅下降到2023年的26.33%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅下降100.0%，比重从上期的60.51%下降到了本期的0.0%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.95%，相较于2022年的58.57%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.30%，第二大客户占比15.37%。

本期净利润为2.15亿元，去年同期9,800.59万元，同比大幅增长119.64%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-5,522.77万元，去年同期为69.94万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失9,344.02万元，去年同期损失5,412.96万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为3.56亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从216.18万元增长到2.15亿元。

2023年年度主营业务利润为3.56亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长126.89%。

虽然毛利率本期为25.55%，同比小幅下降了2.64%，不过营业总收入本期为34.43亿元，同比大幅增长140.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。

仕净科技2023年年度非主营业务利润为-1.30亿元，去年同期为-4,981.14万元，亏损增大。

本期研发费用为1.54亿元，同比大幅增长194.59%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料本期为9,591.32万元，去年同期为1,959.30万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）直接人工本期为4,046.95万元，去年同期为1,801.14万元，同比大幅增长了124.69%。

本期财务费用为6,350.63万元，同比大幅增长48.83%。归因于利息费用本期为6,442.02万元，去年同期为4,342.71万元，同比大幅增长了48.34%。

本期销售费用为7,460.51万元，同比增长26.36%。销售费用增长的原因是：虽然广告宣传费本期为114.93万元，去年同期为551.79万元，同比大幅下降了79.17%，但是售后维保费本期为2,895.95万元，去年同期为1,078.43万元，同比大幅增长了168.53%。

2023年年度，仕净科技净利润为2.15亿元，去年同期为9,800.59万元，同比大幅增长119.64%。净现金流为1.36亿元，去年同期为-1.98亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）经营性应收项目的减少本期为-20.22亿元，去年同期为-8.99亿元，同比大幅下降124.93%；（2）存货的减少本期为-9.14亿元，去年同期为-2.95亿元，同比大幅下降2.10倍；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.69亿元，同比大幅增长4.28倍。

但是经营性应付项目的增加本期为24.58亿元，同比大幅增长9.10倍。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为2.15亿元，而经营现金流净额为-1.30亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-5.35亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-1.30亿元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。

2023年，企业应收账款合计22.85亿元，占总资产的29.42%，相较于去年同期的12.58亿元大幅增长了81.57%。

2023年，企业信用减值损失9,344.02万元，导致企业净利润从盈利3.09亿元下降至盈利2.15亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计9,032.00万元。

应收账款中计提的坏账准备共计9,032.00万元，占整个应收账款的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-487.32万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提8,699.30万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他低于10万元的共计20笔计提了61.76万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备4,348.82万元。

本期，企业应收账款周转率为1.94。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从0.97大幅增长到了1.94，平均回款时间从371天减少到了185天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.09%，27.09%和6.83%。

2023年企业存货周转率为1.93，在2022年到2023年仕净科技存货周转率从1.40大幅提升到了1.93，存货周转天数从257天减少到了186天。2023年仕净科技存货余额合计17.85亿元，占总资产的23.02%，同比去年的8.80亿元大幅增长了102.89%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到88.97%，余额同比增长90.47%。

2023年，仕净科技在建工程余额合计6,100.57万元，较去年的2,369.12万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入4,729.69万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，年产18GW高效N型TOPCon太阳能电池片生产项目本期新增投入3,637.42万元。

该项目为2023年新立项项目，于2021年9月17日发布建设公告。

4、项目内容：润阳光伏科技（泰国）有限公司4GWPERC电池生产项目。

近日，苏州仕净环保科技股份有限公司（以下简称“公司”）收到润阳光伏科技（泰国）有限公司出具的《润阳光伏科技（泰国）有限公司4GW高效PERC太阳能电池生产项目中标通知书》，确认公司为中标单位，项目中标总价为人民币200,000,000.00元（含7%泰国增值税），占公司2020年度经审计营业收入的29.93%，本公告为自愿性披露。具体情况如下。

2023年年度，企业资产负债率为75.70%，去年同期为69.89%，同比小幅增长了5.81%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为21.05亿元，占总负债为36.00%，去年同期为59.00%，同比降低了23.00%。

仕净科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了5.63亿元，去年同期流出1.00亿元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.69亿元。

有息负债从2014年年度到2023年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

本期有息负债为21.05亿元，去年同期为15.73亿元，同比大幅增长33.77%，主要是长期借款同比大幅增长2.20倍。

企业本期信用借款占比很高，表明企业信用很好。

经营活动现金流净额/短期债务为-0.08，去年同期为-0.55，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

另外货币资金/短期债务本期为0.59，去年同期为0.39，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，仕净科技的其他非流动资产合计6.12亿元，占总资产的7.88%，相较于年初的1,023.15万元大幅增长5877.68%。

主要原因是预付设备款增加5.92亿元。

2023年仕净科技固定资产合计3.20亿元，占总资产的4.12%，较去年的1.56亿元大幅增长了104.86%。

其中，固定资产的增加主要是因为使用权资产转入所导致的，本期企业固定资产新增1.80亿元，主要为使用权资产转入的1.54亿元，占比85.65%。

仕净科技属于环保污染治理行业，专注于工业废气、废水、固废处理及资源化利用技术的研发与应用。 环保污染治理行业近三年受“双碳”政策推动加速发展，2023年市场规模突破2.5万亿元，年复合增长率约12%。未来随着新能源、半导体等高污染产业扩张，工业末端治理需求持续释放，预计2025年市场空间超3万亿元，技术迭代与资源化利用成为核心趋势。

仕净科技在工业废气治理细分领域具备领先地位，尤其在光伏、半导体行业脱硫脱硝技术领域占据约8%-10%市场份额，其2024年新能源领域订单占比超60%，但整体行业集中度较低，头部企业竞争激烈。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的680人上升至2023年的1769人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从409、114人增长到了999、361人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从21.89万元大幅下降到了9.59万元。

实控人朱叶持有公司股份的15.74%，所持股份处于质押高位状态，质押比例较高，占其持股数量的58.39%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.15亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.56亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产18GW高效N型TOPCon太阳能电池片生产项目、年产60万吨基于钢渣捕集CO2与资源化利用的复合矿粉项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，仕净科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，仕净科技的PE-TTM是23.38，而环保设备行业的PE-TTM是23.05，仕净科技高于环保设备行业的PE-TTM。