根据亚信安全2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.08亿元，同比小幅下降6.56%。扣非净利润-3.25亿元，由盈转亏。亚信安全2023年年度净利润-2.92亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为网络安全行业，其中网络安全产品为第一大收入来源，占比89.13%。

2023年公司营收16.08亿元，与去年同期的17.21亿元相比，小幅下降了6.56%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）云网虚拟化软件本期营收8,575.11万元，去年同期为1.85亿元，同比大幅下降了53.67%。

（2）网络安全产品本期营收14.33亿元，去年同期为14.62亿元，同比下降了1.96%。

2023年公司毛利率从去年同期的52.79%，同比小幅下降到了今年的47.82%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）网络安全产品本期毛利率52.33%，去年同期为59.32%，同比小幅下降11.78%，主要原因是技术及服务支持成本和材料成本均在大幅增长。

（2）云网虚拟化软件本期毛利率6.99%，去年同期为16.11%，同比大幅下降56.61%。

产品毛利率方面，2021-2023年网络安全服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的16.83%，小幅下降到2023年的14.62%，2023年网络安全产品毛利率为52.33%，同比小幅下降11.78%。

在销售模式上，企业主要渠道为渠道代理，占主营业务收入的50.16%。2023年渠道代理营收8.07亿元，相较于去年增长10.78%，同期毛利率为61.61%，同比减少1.49个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.77%，相较于2022年的70.48%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.80%，第二大客户占比14.35%。

2023年年度，亚信安全营业总收入为16.08亿元，去年同期为17.21亿元，同比小幅下降6.56%，净利润为-2.92亿元，去年同期为9,754.63万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.39亿元，去年同期为-5,539.37万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失6,326.84万元，去年同期损失1,629.60万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,028.93万元增长到1.81亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.81亿元下降到-2.92亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-3.39亿元，去年同期为-5,539.37万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）研发费用本期为4.47亿元，同比大幅增长38.54%；（2）营业总收入本期为16.08亿元，同比小幅下降6.56%。

2023年公司营收16.08亿元，同比小幅下降6.56%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为4.47亿元，同比大幅增长38.54%。归因于职工薪酬本期为4.02亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅增长了37.18%。

在2023年报告期末，亚信安全用于金融投资的资产为2.57亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,609.83万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的2.57亿元，而企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了5,541.96万元，变化率为-67.98%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,962.48万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,968.70万元。

(2)本期共收到政府补助1.08亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,858.78万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计8.54亿元，占总资产的25.10%，相较于去年同期的4.76亿元大幅增长了79.27%。

2023年，企业信用减值损失6,326.84万元，导致企业净利润从亏损2.28亿元下降至亏损2.92亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,230.58万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计6,270.58万元，占整个坏账准备的100.64%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提1,481.10万元，按组合计提坏账准备本期计提5,630.72万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他零散客户，云南南天电子信息产业股份有限公司，广州市南辰信息科技有限责任公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了896.65万元，232.83万元和136.00万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备2,827.93万元。

本期，企业应收账款周转率为2.42。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从7.20大幅下降到了2.42，平均回款时间从50天增加到了148天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.32%，35.93%和2.75%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从80.72%持续下降到61.32%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为2.52，在2022年到2023年亚信安全存货周转率从2.82小幅下降到了2.52，存货周转天数从127天增加到了142天。2023年亚信安全存货余额合计3.59亿元，占总资产的11.26%，同比去年的3.14亿元小幅增长了14.10%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到73.15%，余额同比增长11.28%；其次，库存商品占比26.85%，余额同比增长32.78%。

在2023年年报告期末，亚信安全形成的商誉为2.68亿元，占净资产的12.6%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为非同一控制企业合并下产生的商誉。

亚信安全属于网络安全行业，专注于云安全、终端安全及威胁治理等领域。 近三年，网络安全行业受政策合规驱动及数据泄露事件催化，市场规模持续扩大，2024年全球隐私计算技术专利申请量超4000项，云安全、数据安全需求激增。未来行业将聚焦人工智能融合、零信任架构及攻防实战能力，预计2025年市场规模突破3000亿元，复合增长率超15%，政务、金融、电信等领域为增长核心。

亚信安全在电信行业细分市场份额第一，身份安全领域连续七年蝉联中国市场占有率首位，终端安全市占率位列第二，威胁情报、EDR等技术处于领导者象限，2024年营收同比增长132.8%，综合实力稳居国内网络安全企业前十。

2023年净利润亏损2.92亿元，是7年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润亏损3.39亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司研发费用在大幅增长，另一方面则是营收在小幅下降。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期亚信安全PE-TTM为负，参考价值不大。