根据开普云2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.94亿元，同比增长25.03%。扣非净利润3,365.73万元，同比下降20.17%。开普云2023年年度净利润5,985.58万元，业绩同比大幅下降50.28%。

公司的核心业务有两块，一块是政府及其他行业，一块是能源行业，主要产品包括数智能源和数智政务及其他两项，其中数智能源占比48.81%，数智政务及其他占比33.74%。

2023年公司营收6.94亿元，与去年同期的5.55亿元相比，增长了25.02%，主要是因为数智能源本期营收3.39亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅增长了60.23%。

2023年公司毛利率为42.8%，同比去年的43.54%基本持平。产品毛利率方面，2023年数智能源毛利率为32.99%，同比小幅下降7.93%，同期数智政务及其他毛利率为41.98%，同比小幅下降6.75%。

在销售模式上，企业主要渠道为产品、开发及定制，占主营业务收入的73.57%。2023年产品、开发及定制营收5.10亿元，相较于去年增长23.40%，同期毛利率为35.38%，同比减少1.88个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.44%，其中第一大客户(国电南瑞科技股份有限公司及其关联方)占比19.62%。

2023年年度，开普云营业总收入为6.94亿元，去年同期为5.55亿元，同比增长25.03%，净利润为5,985.58万元，去年同期为1.20亿元，同比大幅下降50.28%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,039.46万元，去年同期为276.00万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为81.63万元，去年同期为3,575.44万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失861.52万元，去年同期损失179.28万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,884.48万元增长到1.20亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.20亿元下降到5,985.58万元。

2023年年度主营业务利润为6,762.71万元，去年同期为7,251.48万元，同比小幅下降6.74%。

虽然营业总收入本期为6.94亿元，同比增长25.03%，不过毛利率本期为42.80%，同比有所下降了0.74%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期财务费用为-577.39万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了55.36%。归因于利息收入本期为1,331.05万元，去年同期为2,105.91万元，同比大幅下降了36.79%。

本期管理费用为7,787.77万元，同比大幅增长45.46%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,623.12万元，去年同期为2,705.91万元，同比大幅增长了33.9%。

（2）股份支付费用本期为982.10万元，去年同期为142.61万元，同比大幅增长了近6倍。

（3）办公及通讯费本期为566.15万元，去年同期为415.29万元，同比大幅增长了36.33%。

2023年年度，开普云净现金流为1.16亿元，去年同期为964.88万元，同比大幅增长11.05倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

开普云2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益749.65万元,占归母净利润的18.22%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为818.58万元，其中非经常性损益的政府补助金额为671.70万元。

(2)本期共收到政府补助894.85万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下76.27万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，开普云用于金融投资的资产为1.75亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为457.16万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了3,391.52万元，变化率为-86.29%。

2023年，企业应收账款合计5.16亿元，占总资产的24.68%，相较于去年同期的4.10亿元增长了25.83%。

2023年，企业信用减值损失1,814.28万元，导致企业净利润从盈利7,799.86万元下降至盈利5,985.58万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,814.28万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,842.63万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,842.63万元。

本期，企业应收账款周转率为1.50。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从113天增加到了240天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.77%，31.54%和1.69%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从79.46%小幅下降到66.77%。

2023年企业存货周转率为2.79，在2021年到2023年开普云存货周转率从4.32大幅下降到了2.79，存货周转天数从83天增加到了129天。2023年开普云存货余额合计1.77亿元，占总资产的8.79%，同比去年的1.01亿元大幅增长了75.32%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到99.49%，余额同比增长83.92%。

在2023年年报告期末，开普云形成的商誉为1.75亿元，占净资产的12.2%，商誉计提减值为20.82万元，占净利润5,985.58万元的0.35%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京天易数聚科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为39.74%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.0%，商誉减值风险低。

2021年，企业斥资2.34亿元的对价收购北京天易数聚科技有限公司57.16%的股份，但其57.16%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,925.88万元，也就是说这笔收购的溢价率高达238.37%，形成的商誉高达1.65亿元，占当年净资产的12.69%。

北京天易数聚科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

北京天易数聚科技有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于2300万元、3500万元、4400万元，累计不低于1.02亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为2,223.55万元、3,419.94万元、4,342.25万元，累计9,985.74万元，未完成承诺。

北京天易数聚科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京天易数聚科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值6.42万元、2022年减值15.39万元、2023年减值15.73万元，具体情况如下所示：

开普云属于人工智能与大数据服务行业，专注于政务、媒体、能源等领域的智能化解决方案。 人工智能与大数据行业近三年保持高速增长，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率超25%。政策驱动下，“人工智能+”行动推动技术与政务、金融、媒体等场景深度融合，AIGC、大模型及垂直应用成为核心增长点，预计2025年行业规模将超1.2万亿元。未来趋势聚焦多模态大模型、端侧智能硬件及行业深度定制化服务。

开普云在国内政务AI领域处于第二梯队，2025年政务智能应用市场占有率约8%-10%，在内容安全审核细分市场排名前三，其大模型智能体平台已覆盖全国20余个省级政务客户，2025年政务AI项目中标率超20%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的778人上升至2023年的1155人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员110人，技术人员470人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从24.22万元下降到了20.04万元。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5,985.58万元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润6,762.71万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，开普云近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，开普云的PE-TTM是68.88，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，开普云高于IT服务行业的PE-TTM。