ST亚联(002316)2023年年报解读：应收账款坏账风险较大，交通工程系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
深圳亚联发展科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“王永彬”。公司成立于 1999 年，2009 年在深圳证券交易所上市（股票代码：002316.SZ），系国家高新技术企业。
根据ST亚联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.04亿元，同比大幅下降63.58%。扣非净利润-2,843.82万元，较去年同期亏损有所减小。ST亚联2023年年度净利润-1,762.13万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
交通工程系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事交通行业、电力行业、农牧行业，主要产品包括交通工程系统集成和专网通信解决方案两项，其中交通工程系统集成占比45.11%，专网通信解决方案占比37.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 交通行业 | 2.72亿元 | 45.11% | 4.64% |
| 电力行业 | 2.27亿元 | 37.67% | 14.27% |
| 农牧行业 | 1.01亿元 | 16.77% | 4.99% |
| 其他业务 | 268.82万元 | 0.45% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 交通工程系统集成 | 2.72亿元 | 45.11% | 4.64% |
| 专网通信解决方案 | 2.27亿元 | 37.67% | 14.27% |
| 农产品贸易 | 1.01亿元 | 16.77% | 4.99% |
| 其他业务 | 268.82万元 | 0.45% | - |
2、交通工程系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年公司营收6.03亿元，与去年同期的16.57亿元相比，大幅下降了63.58%，主要是因为交通工程系统集成本期营收2.72亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅下降了33.51%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 交通工程系统集成 | 2.72亿元 | 4.09亿元 | -33.51% |
| 专网通信解决方案 | 2.27亿元 | 2.33亿元 | -2.22% |
| 农产品贸易 | 1.01亿元 | - | - |
| 收单服务 | - | 9.63亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 268.82万元 | 5,221.76万元 | - |
| 合计 | 6.03亿元 | 16.57亿元 | -63.58% |
3、专网通信解决方案毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的17.63%，同比大幅下降到了今年的8.45%，主要是因为专网通信解决方案本期毛利率14.27%，去年同期为17.7%，同比下降19.38%。
4、前五大客户集中情况持续加剧
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.80%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为5.05%、8.40%、13.95%、17.30%，总体呈大幅增长趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 4,483.33万元 | 7.43% |
| 第二名 | 4,343.01万元 | 7.20% |
| 第三名 | 3,835.60万元 | 6.35% |
| 第四名 | 2,701.06万元 | 4.48% |
| 第五名 | 2,617.80万元 | 4.34% |
| 合计 | 1.80亿元 | 29.80% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低63.58%，净利润亏损有所减小
2023年年度，ST亚联营业总收入为6.04亿元，去年同期为16.57亿元，同比大幅下降63.58%，净利润为-1,762.13万元，去年同期为-6,914.17万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,374.22万元，去年同期为-80.23万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为-309.36万元，去年同期为-2,896.09万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失289.13万元，去年同期损失2,610.41万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益8,812.09元，去年同期支出1,501.17万元，同比大幅增长。
净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从3.18亿元下降到-5.74亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.74亿元增长到-1,762.13万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.04亿元 | 16.57亿元 | -63.58% |
| 营业成本 | 5.52亿元 | 13.65亿元 | -59.52% |
| 销售费用 | 1,998.64万元 | 6,616.78万元 | -69.79% |
| 管理费用 | 3,177.84万元 | 1.30亿元 | -75.62% |
| 财务费用 | 137.62万元 | 4,273.03万元 | -96.78% |
| 研发费用 | 920.96万元 | 5,074.13万元 | -81.85% |
| 所得税费用 | -8,812.09元 | 1,501.17万元 | -100.06% |
2023年年度主营业务利润为-1,374.22万元，去年同期为-80.23万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.04亿元，同比大幅下降63.58%；（2）毛利率本期为8.45%，同比大幅下降了9.18%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST亚联2023年年度非主营业务利润为-388.79万元，去年同期为-5,332.77万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,374.22万元 | 77.99% | -80.23万元 | -1612.81% |
| 投资收益 | -309.36万元 | 17.56% | -2,896.09万元 | 89.32% |
| 营业外收入 | 216.30万元 | -12.28% | 138.43万元 | 56.25% |
| 信用减值损失 | -289.13万元 | 16.41% | -2,610.41万元 | 88.92% |
| 其他 | 248.86万元 | -14.12% | 1,330.35万元 | -81.29% |
| 净利润 | -1,762.13万元 | 100.00% | -6,914.17万元 | 74.51% |
4、费用情况
1）财务费用大幅下降
本期财务费用为137.62万元，同比大幅下降96.78%。归因于利息支出本期为198.13万元，去年同期为4,401.55万元，同比大幅下降了95.5%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 198.13万元 | 4,401.55万元 |
| 减：利息收入 | -93.82万元 | -186.54万元 |
| 其他 | 33.31万元 | 58.02万元 |
| 合计 | 137.62万元 | 4,273.03万元 |
2）研发费用大幅下降
本期研发费用为920.96万元，同比大幅下降81.85%。研发费用大幅下降的原因如下表所示：
| 研发费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 研发费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 其他 | 87.22万元 | 392.44万元 | 通信机房环境监测软件 | 159.26万元 | - |
| 通信传输设备操作软件 | 153.35万元 | - | |||
| 变电站视频监控软件(二期) | 133.25万元 | - | |||
| 传输设备孤立网元采集软件(二期) | 84.16万元 | - |
对外股权投资收益同比亏损大幅减小
亚联发展2023年初用于对外股权投资的资产为2,821.34万元，2023年末为56.22万元，对外股权投资所产生的收益为-963.73万元，占净利润-1,762.13万元的54.69%。
对外股权投资资产大幅减少的主要原因是深圳仓联科技有限公司减少1,768.35万元和嘉兴德玖投资合伙企业（有限合伙）减少996.76万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-996.76万元和处置外股权投资的收益33.03万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2023年末资产 | 2023年初资产 | 2023年末收益 |
|---|---|---|---|
| 嘉兴德玖投资合伙企业（有限合伙） | 2.22万元 | 998.98万元 | -996.76万元 |
| 其他 | 54万元 | 1,822.35万元 | 0元 |
| 合计 | 56.22万元 | 2,821.34万元 | -996.76万元 |
对外股权投资收益同比去年亏损减小
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2019年的1.11亿元下滑至2023年的56.22万元，增长率为-99.49%。而企业的对外股权投资收益为-963.73万元，相比去年同期上升了1,920.94万元，变化率为66.59%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2019年 | 1.11亿元 |
| 2020年 | 9,697.55万元 |
| 2021年 | 5,431.31万元 |
| 2022年 | 2,821.34万元 |
| 2023年 | 56.22万元 |
应收账款坏账风险较大，应收账款周转率持续下降
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023年，企业应收账款合计2.61亿元，占总资产的33.42%，相较于去年同期的3.15亿元减少了17.14%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失318.78万元，坏账损失影响利润
2023年，企业信用减值损失289.13万元，导致企业净利润从亏损1,473.00万元下降至亏损1,762.13万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计318.78万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -1,762.13万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -289.13万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -318.78万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计314.07万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备504.63万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | 100.03万元 | 95.32万元 | 3,014.27万元 | 4.70万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 504.63万元 | 190.56万元 | - | 314.07万元 |
| 合计 | 604.66万元 | 285.88万元 | 3,014.27万元 | 318.78万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对客户19，客户21，客户18等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了69.50万元，55.09万元和29.57万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 客户19 | 69.50万元 | 69.50万元 | 预计难以收回 | |
| 客户21 | 55.09万元 | 55.09万元 | 预计难以收回 | |
| 客户18 | 84.66万元 | 55.09万元 | 29.57万元 | 预计难以收回 |
| 客户16 | 98.19万元 | 69.50万元 | 28.68万元 | 预计难以收回 |
按账龄计提
本期主要为5年以上新增坏账准备834.50万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 1.39亿元 | 1.86亿元 | -46.69万元 |
| 5年以上 | 2,941.99万元 | 1,273.00万元 | 834.50万元 |
| 合计 | 2.89亿元 | 3.40亿元 | 314.07万元 |
2、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为2.10。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从39天增加到了171天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，账龄结构稳定
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.76%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 1.39亿元 | 43.76% |
| 一至三年 | 8,776.91万元 | 27.54% |
| 三年以上 | 9,144.76万元 | 28.70% |
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