根据ST亚联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.04亿元，同比大幅下降63.58%。扣非净利润-2,843.82万元，较去年同期亏损有所减小。ST亚联2023年年度净利润-1,762.13万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事交通行业、电力行业、农牧行业，主要产品包括交通工程系统集成和专网通信解决方案两项，其中交通工程系统集成占比45.11%，专网通信解决方案占比37.67%。

2023年公司营收6.03亿元，与去年同期的16.57亿元相比，大幅下降了63.58%，主要是因为交通工程系统集成本期营收2.72亿元，去年同期为4.09亿元，同比大幅下降了33.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.63%，同比大幅下降到了今年的8.45%，主要是因为专网通信解决方案本期毛利率14.27%，去年同期为17.7%，同比下降19.38%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.80%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为5.05%、8.40%、13.95%、17.30%，总体呈大幅增长趋势。

2023年年度，ST亚联营业总收入为6.04亿元，去年同期为16.57亿元，同比大幅下降63.58%，净利润为-1,762.13万元，去年同期为-6,914.17万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1,374.22万元，去年同期为-80.23万元，亏损增大；

但是（1）投资收益本期为-309.36万元，去年同期为-2,896.09万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失289.13万元，去年同期损失2,610.41万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益8,812.09元，去年同期支出1,501.17万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从3.18亿元下降到-5.74亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.74亿元增长到-1,762.13万元。

2023年年度主营业务利润为-1,374.22万元，去年同期为-80.23万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.04亿元，同比大幅下降63.58%；（2）毛利率本期为8.45%，同比大幅下降了9.18%。

ST亚联2023年年度非主营业务利润为-388.79万元，去年同期为-5,332.77万元，亏损有所减小。

本期财务费用为137.62万元，同比大幅下降96.78%。归因于利息支出本期为198.13万元，去年同期为4,401.55万元，同比大幅下降了95.5%。

本期研发费用为920.96万元，同比大幅下降81.85%。研发费用大幅下降的原因如下表所示：

亚联发展2023年初用于对外股权投资的资产为2,821.34万元，2023年末为56.22万元，对外股权投资所产生的收益为-963.73万元，占净利润-1,762.13万元的54.69%。

对外股权投资资产大幅减少的主要原因是深圳仓联科技有限公司减少1,768.35万元和嘉兴德玖投资合伙企业（有限合伙）减少996.76万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-996.76万元和处置外股权投资的收益33.03万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2019年的1.11亿元下滑至2023年的56.22万元，增长率为-99.49%。而企业的对外股权投资收益为-963.73万元，相比去年同期上升了1,920.94万元，变化率为66.59%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.61亿元，占总资产的33.42%，相较于去年同期的3.15亿元减少了17.14%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失289.13万元，导致企业净利润从亏损1,473.00万元下降至亏损1,762.13万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计318.78万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计314.07万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备504.63万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户19，客户21，客户18等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了69.50万元，55.09万元和29.57万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备834.50万元。

本期，企业应收账款周转率为2.10。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从39天增加到了171天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.76%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年企业存货周转率为3.10，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从20天增加到了116天，企业存货周转能力下降，2023年亚联发展存货余额合计1.66亿元，占总资产的22.23%，同比去年的1.91亿元小幅下降了12.80%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到73.88%；其次，合同履约成本占比19.66%，余额同比减少46.27%。

在2023年年报告期末，亚联发展形成的商誉为2,320.17万元，占净资产的27.65%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为2023年12月25日联美图生物科技(大连)有限公司股权。

2023年，企业斥资2,500万元的对价收购2023年12月25日联美图生物科技(大连)有限公司股权100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅260万元，也就是说这笔收购的溢价率高达861.54%，形成的商誉高达2,240万元，占当年净资产的26.69%。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了2,240万元，增速为1655.27%。

ST亚联属于通信设备制造业，主营业务涵盖专网通信技术研发及系统集成服务。 通信设备制造业近三年受5G基建加速、专网需求扩容驱动，2024年市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率约8.6%，未来三年智慧城市、工业互联网深化将推动行业渗透率提升至25%以上，2025年专网通信细分市场增速或达12%

ST亚联在专网通信领域处于中游梯队，2024年公开招标份额占比约3.2%，主要面向轨道交通及能源行业提供定制化解决方案，暂未进入运营商集采核心供应商名录

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，近4年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润亏损1,374.22万元，较去年同期亏损大幅加剧。

亚联发展对外股权投资最近5年，收益平均占净利润120.5%，对外股权投资平均占总资产的2.65%，平均投资收益率为-373.65%。2023年对外股权投资收益-963.73万元，占净利润54.69%。投资收益主要来源于：徐州淮海数据交换服务有限公司。

2023年扣非净利润亏损2,605.36万元，由于非经常性损益贡献了843.24万元，净利润减亏至-1,762.13万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。