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分析报告

拉卡拉(300773)2023年年报解读:支付业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,营业外利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

拉卡拉支付股份有限公司于2019年上市。公司主营业务为数字支付业务和科技服务业务。主要服务有支付业务、科技服务、供应链运营业务。

根据拉卡拉2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收59.38亿元,同比小幅增长10.09%。扣非净利润5.69亿元,扭亏为盈。拉卡拉2023年年度净利润4.57亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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支付业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为第三方支付,其中支付业务为第一大收入来源,占比87.22%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
第三方支付 59.34亿元 99.93% 28.35%
其他业务 387.85万元 0.07% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
支付业务 51.80亿元 87.22% 26.30%
其他 4.08亿元 6.87% 17.41%
科技服务业务 3.47亿元 5.84% 71.89%
其他业务 387.85万元 0.07% -

2、支付业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收59.38亿元,与去年同期的53.94亿元相比,小幅增长了10.09%,主要是因为支付业务本期营收51.80亿元,去年同期为45.81亿元,同比小幅增长了13.06%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
支付业务 51.80亿元 45.81亿元 13.06%
其他 4.08亿元 4.43亿元 -7.92%
科技服务业务 3.47亿元 3.42亿元 1.54%
其他业务 387.85万元 2,839.35万元 -
合计 59.38亿元 53.94亿元 10.09%

3、支付业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2023年公司毛利率从去年同期的23.48%,同比增长到了今年的28.4%,主要是因为支付业务本期毛利率26.3%,去年同期为20.21%,同比大幅增长30.13%,归因于折旧摊销成本从上期的3.17亿元大幅下降到本期的1.14亿元。

4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的37.09%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.59%。第二大供应商占比7.26%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 7.48亿元 17.59%
供应商二 3.09亿元 7.26%
供应商三 2.49亿元 5.87%
供应商四 1.38亿元 3.24%
供应商五 1.33亿元 3.13%
合计 15.77亿元 37.09%

从2019年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加,从2019年的25.71%上升至2023年的37.09%。

PART 2
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营业外利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加10.09%,净利润扭亏为盈

2023年年度,拉卡拉营业总收入为59.38亿元,去年同期为53.94亿元,同比小幅增长10.09%,净利润为4.57亿元,去年同期为-14.38亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)营业外利润本期为-2,556.31万元,去年同期为-13.95亿元,亏损有所减小;(2)主营业务利润本期为6.67亿元,去年同期为2.65亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长151.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.38亿元 53.94亿元 10.09%
营业成本 42.52亿元 41.28亿元 3.01%
销售费用 4.91亿元 5.44亿元 -9.73%
管理费用 2.60亿元 2.30亿元 13.35%
财务费用 -307.15万元 -1,827.26万元 83.19%
研发费用 2.50亿元 2.29亿元 9.10%
所得税费用 5,575.65万元 1.21亿元 -53.92%

2023年年度主营业务利润为6.67亿元,去年同期为2.65亿元,同比大幅增长151.59%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为59.38亿元,同比小幅增长10.09%;(2)毛利率本期为28.40%,同比增长了4.92%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

拉卡拉2023年年度非主营业务利润为-1.54亿元,去年同期为-15.82亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6.67亿元 145.85% 2.65亿元 151.59%
投资收益 1.27亿元 27.87% -5,819.91万元 318.90%
公允价值变动收益 -1.61亿元 -35.23% 0.00元 -
资产减值损失 -7,583.37万元 -16.59% -7,839.90万元 3.27%
信用减值损失 -4,990.45万元 -10.92% -6,452.77万元 22.66%
其他 5,680.76万元 12.43% 14.10亿元 -95.97%
净利润 4.57亿元 100.00% -14.38亿元 131.78%

PART 3
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金融投资收益减少了归母净利润的收益

拉卡拉2023年的归母净利润为4.58亿元,而非经常性损益为-1.11亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2023年的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 -2.31亿元
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 1.24亿元
其他 -421.25万元
合计 -1.11亿元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年报告期末,拉卡拉用于金融投资的资产为4.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.6亿元,占净利润4.57亿元的-35.07%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
包头农村商业银行股份有限公司 2.1亿元
上海喔噻投资中心(有限合伙) 5,116.02万元
厦门蓝图海兴投资合伙企业(有限合伙) 5,000万元
北京当红齐天国际文化科技发展集团有限公司 4,200万元
海南通衢产业科技合伙企业(有限合伙) 2,724.35万元
其他 7,821.01万元
合计 4.58亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -1.61亿元
其他 70.67万元
合计 -1.6亿元

金融投资收益逐年递减

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了1.61亿元,变化率为-134.76倍。

扣非净利润趋势

PART 4
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对外股权投资收益同比扭亏为盈

在2023年报告期末,拉卡拉用于对外股权投资的资产为14.8亿元,对外股权投资所产生的收益为1.27亿元,占净利润4.57亿元的27.72%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-7,400.77万元和处置外股权投资的收益2.01亿元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
北京考拉昆略互联网产业投资基金(有限合伙) 4.12亿元 -1.05亿元
北京考拉鲲鹏科技成长 3.72亿元 2,492.26万元
其他 6.96亿元 646.13万元
合计 14.8亿元 -7,400.77万元

1、北京考拉昆略互联网产业投资基金(有限合伙)

北京考拉昆略互联网产业投资基金业务性质为非证券业务的投资、投资管理、咨询。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


北京考拉昆略互联网产业投资基金 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 37.90 -1,509.67万元 -1.05亿元 4.12亿元
2022年 - -189.5万元 6,993.85万元 5.33亿元
2021年 37.90 -303.2万元 1.64亿元 4.66亿元
2020年 37.90 -758万元 -640.46万元 3.05亿元
2019年 37.90 0元 -1,498.63万元 3.19亿元

2、北京考拉鲲鹏科技成长

北京考拉鲲鹏科技成长业务性质为技术转让、技术服务、技术咨询。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


北京考拉鲲鹏科技成长 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 9,000万元 2,492.26万元 3.72亿元
2022年 6,000万元 3,398.9万元 2.57亿元
2021年 6,000万元 1,604.49万元 1.63亿元
2020年 0元 -302.46万元 8,697.54万元

3、对外股权投资收益同比去年扭亏为盈

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续下滑,由2021年的18.09亿元下滑至2023年的14.8亿元,增长率为-18.22%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2021年 18.09亿元
2022年 17.43亿元
2023年 14.8亿元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

拉卡拉属于第三方支付行业,聚焦数字支付与金融科技服务,业务涵盖商户收单、跨境支付及增值技术服务。 第三方支付行业近三年受数字化进程加速驱动,年均复合增长率约12%,2024年市场规模突破450万亿元。未来趋势集中于跨境支付扩容、数字人民币场景深化及中小微企业综合服务渗透,预计2025年市场空间将超500万亿元,技术赋能与合规化运营成为竞争核心。

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