根据宏微科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.05亿元，同比大幅增长62.48%。扣非净利润1.01亿元，同比大幅增长66.90%。宏微科技2023年年度净利润1.14亿元，业绩同比大幅增长45.42%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为功率半，占比高达98.80%，主要产品包括模块和单管两项，其中模块占比64.09%，单管占比30.21%。

2023年公司营收15.05亿元，与去年同期的9.26亿元相比，大幅增长了62.48%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）模块本期营收9.64亿元，去年同期为5.56亿元，同比大幅增长了73.45%。

（2）单管本期营收4.55亿元，去年同期为3.33亿元，同比大幅增长了36.32%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.9%，同比小幅增长到了今年的22.18%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）模块本期毛利率19.66%，去年同期为19.49%，同比增长0.87%。

（2）芯片本期毛利率33.0%，去年同期为15.4%，同比大幅增长114.29%。

（3）单管本期毛利率24.86%，去年同期为21.95%，同比小幅增长13.26%。

产品毛利率方面，2021-2023年模块毛利率呈增长趋势，从2021年的19.21%，增长到2023年的19.66%，2023年单管毛利率为24.86%，同比小幅增加13.26%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.01%。2023年直销营收13.38亿元，相较于去年增长69.20%，同期毛利率为22.24%，同比增加1.34个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的69.46%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达32.44%，第二大客户占比23.89%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的63.74%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达31.68%。第二大供应商占比15.28%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的43.32%上升至2023年的63.74%。

本期净利润为1.14亿元，去年同期7,853.96万元，同比大幅增长45.42%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失901.38万元，去年同期损失92.70万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为6,623.51万元，同比大幅增长。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现持平趋势，从987.99万元下降到912.08万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从912.08万元增长到1.14亿元。

2023年年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为6,623.51万元，同比大幅增长80.93%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.05亿元，同比大幅增长62.48%；（2）毛利率本期为22.18%，同比小幅增长了1.28%。

本期财务费用为2,007.64万元，同比大幅增长135.33%。归因于利息支出本期为2,118.22万元，去年同期为661.27万元，同比大幅增长了近2倍。

本期管理费用为6,181.41万元，同比大幅增长96.14%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股权激励本期为1,082.10万元，去年同期为138.32万元，同比大幅增长了近7倍。

（2）职工薪酬本期为2,676.62万元，去年同期为1,796.79万元，同比大幅增长了48.97%。

（3）咨询服务费本期为1,248.48万元，去年同期为445.54万元，同比大幅增长了180.22%。

2023年年度，宏微科技净利润为1.14亿元，去年同期为7,853.96万元，同比大幅增长45.42%。净现金流为345.76万元，去年同期为-9,998.01万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年，企业应收账款合计4.44亿元，占总资产的17.82%，相较于去年同期的3.09亿元大幅增长了43.78%。

本期，企业应收账款周转率为4.00。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.90%，0.06%和0.03%。

2023年企业存货周转率为3.37，在2022年到2023年宏微科技存货周转率从3.92小幅下降到了3.37，存货周转天数从91天增加到了106天。2023年宏微科技存货余额合计4.63亿元，占总资产的18.79%，同比去年的2.29亿元大幅增长了101.84%。

从存货分类来看，半成品占存货的比例最大，达到45.44%，余额同比增长267.43%；其次，产成品占比28.58%，余额同比增长115.45%。

2023年，宏微科技的无形资产合计2,809.71万元，占总资产的1.13%，相较于年初的1,162.25万元大幅增长141.75%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1,744.66万元，主要为购置新增的1,594.66万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,086.76万元。

2023年，宏微科技的其他非流动资产合计2.43亿元，占总资产的9.76%，相较于年初的1.07亿元大幅增长126.34%。

主要原因是定期存单增加1.53亿元。

2023年宏微科技固定资产合计5.84亿元，占总资产的23.47%，较去年的2.10亿元大幅增长了177.87%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.07亿元，主要为在建工程转入的3.05亿元，占比74.76%。

宏微科技属于功率半导体行业，专注于IGBT模块及芯片的研发与制造。 全球IGBT市场规模预计从2020年54亿美元增至2026年84亿美元，年均复合增长率7.5%，新能源汽车、光伏及储能领域为主要驱动力，下游需求复合增速超22%。国产化率不足35%，国内企业技术迭代加速，逐步替代进口份额，碳化硅等第三代半导体技术成为未来竞争焦点。

宏微科技在国内IGBT市场处于第二梯队，2022年全球市场份额不足3%，产品覆盖工业控制、新能源发电及电动汽车领域，已实现第七代IGBT芯片量产，车规级产品进入比亚迪等头部供应链，国产替代进程显著但与国际龙头仍存差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的497人上升至2023年的971人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从411、160人增长到了580、246人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从19.47万元下降到了13.84万元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润1.14亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.20亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宏微科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，宏微科技的PE-TTM是66.57，而分立器件行业的PE-TTM是61.71，宏微科技高于分立器件行业的PE-TTM。