药石科技(300725)2023年年报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，药物开发及商业化阶段的产品和服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
南京药石科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨民民”。公司的主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；基于药物分子砌块的药物发现解决方案；基于药物分子砌块的药物开发和生产服务(CDMO)。公司主要产品为药物分子砌块。
根据药石科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.25亿元，同比小幅增长8.18%。扣非净利润1.76亿元，同比大幅下降33.81%。药石科技2023年年度净利润1.97亿元，业绩同比大幅下降39.44%。
药物开发及商业化阶段的产品和服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为药物研发与生产相关业务，主要产品包括药物开发及商业化阶段的产品和服务和药物研究阶段的产品和服务两项，其中药物开发及商业化阶段的产品和服务占比79.96%，药物研究阶段的产品和服务占比20.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药物研发与生产相关业务 | 17.25亿元 | 100.0% | 42.52% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 药物开发及商业化阶段的产品和服务 | 13.80亿元 | 79.96% | 35.53% |
| 药物研究阶段的产品和服务 | 3.45亿元 | 20.01% | 70.44% |
| 其他业务 | 45.20万元 | 0.03% | - |
2、药物开发及商业化阶段的产品和服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收17.25亿元，与去年同期的15.95亿元相比，小幅增长了8.18%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）药物开发及商业化阶段的产品和服务本期营收13.80亿元，去年同期为12.86亿元，同比小幅增长了7.24%。
（2）药物研究阶段的产品和服务本期营收3.45亿元，去年同期为3.08亿元，同比小幅增长了12.13%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 药物开发及商业化阶段的产品和服务 | 13.80亿元 | - | - |
| 药物研究阶段的产品和服务 | 3.45亿元 | - | - |
| 分子砌块 | - | 3.53亿元 | -100.0% |
| CDMO | - | 12.33亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 45.20万元 | 891.56万元 | - |
| 合计 | 17.25亿元 | 15.95亿元 | 8.18% |
3、前五大客户集中度得到改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.14%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为44.49%、33.55%、27.74%，总体呈大幅下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 8,651.61万元 | 5.01% |
| 客户二 | 7,572.32万元 | 4.39% |
| 客户三 | 7,129.13万元 | 4.13% |
| 客户四 | 6,081.77万元 | 3.53% |
| 客户五 | 5,318.00万元 | 3.08% |
| 合计 | 3.48亿元 | 20.14% |
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的59.67%下降至2023年的15.52%，锐减73%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.18%，净利润同比大幅降低39.44%
2023年年度，药石科技营业总收入为17.25亿元，去年同期为15.95亿元，同比小幅增长8.18%，净利润为1.97亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降39.44%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.38亿元，去年同期为2.98亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失3,772.03万元，去年同期损失921.20万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出2,401.41万元，去年同期收益262.75万元，同比大幅下降；（4）公允价值变动收益本期为-2,132.61万元，去年同期为198.63万元，由盈转亏。
净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,245.71万元增长到5.04亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.04亿元下降到1.97亿元。
2、主营业务利润同比下降20.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.25亿元 | 15.95亿元 | 8.18% |
| 营业成本 | 9.92亿元 | 8.70亿元 | 14.05% |
| 销售费用 | 5,320.70万元 | 4,095.58万元 | 29.91% |
| 管理费用 | 2.00亿元 | 2.08亿元 | -3.52% |
| 财务费用 | 5,430.07万元 | -187.48万元 | 2996.37% |
| 研发费用 | 1.69亿元 | 1.68亿元 | 0.51% |
| 所得税费用 | 2,401.41万元 | -262.75万元 | 1013.96% |
2023年年度主营业务利润为2.38亿元，去年同期为2.98亿元，同比下降20.24%。
虽然营业总收入本期为17.25亿元，同比小幅增长8.18%，不过（1）财务费用本期为5,430.07万元，同比大幅增长29.96倍；（2）毛利率本期为42.52%，同比小幅下降了2.96%，导致主营业务利润同比下降。
3、费用情况
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为5,430.07万元，去年同期为-187.48万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为45.88万元，去年同期为3,445.49万元，同比大幅下降了98.67%。
（2）利息支出本期为6,609.55万元，去年同期为4,572.15万元，同比大幅增长了44.56%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 6,609.55万元 | 4,572.15万元 |
| 汇兑损益 | -45.88万元 | -3,445.49万元 |
| 其他 | -1,133.60万元 | -1,314.13万元 |
| 合计 | 5,430.07万元 | -187.48万元 |
2）销售费用增长
本期销售费用为5,320.70万元，同比增长29.91%。归因于工资薪酬本期为4,447.71万元，去年同期为3,540.70万元，同比增长了25.62%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬 | 4,447.71万元 | 3,540.70万元 |
| 其他 | 872.99万元 | 554.89万元 |
| 合计 | 5,320.70万元 | 4,095.58万元 |
美国药石房产及装阶段性投产2.35亿元，固定资产小幅增长
2023年药石科技固定资产合计14.95亿元，占总资产的29.29%，同比去年的13.04亿元增长了14.67%。
本期在建工程转入2.62亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.04亿元，主要为在建工程转入的2.62亿元，占比86.14%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 3.04亿元 |
| 在建工程转入 | 2.62亿元 |
在此之中：浙江上虞基地建设项目转入1.70亿元，美国药石房产及装转入6,408.73万元。
浙江上虞基地建设项目
该项目项目预算为5.56亿元，本期投入1.38亿元，项目本期转入固定资产1.70亿元，期末账面余额1.92亿元，项目工程进度为88.00%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5.56亿元 | 1.92亿元 | 1.38亿元 | 5.56亿元 | 1.70亿元 | 88.00% |
美国药石房产及装
该项目于2022年4月18日发布建设公告。
4、项目建设内容及周期
净利润率分别为22.92%、22.34%、18.06%和15.60%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.18亿元 | 4,975.07万元 | 5,385.38万元 | 1.14亿元 | 6,408.73万元 | 96.00% |
应收账款周转率持续下降
2023年，企业应收账款合计4.74亿元，占总资产的9.28%，相较于去年同期的3.30亿元大幅增长了43.43%。
1、应收账款周转率连续5年下降
本期，企业应收账款周转率为4.39。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从42天增加到了82天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.27%，5.11%和0.63%。
存货周转率持续下降，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,633.89万元，坏账损失影响利润
2023年，药石科技资产减值损失3,772.03万元，导致企业净利润从盈利2.35亿元下降至盈利1.97亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,633.89万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1.97亿元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3,772.03万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,633.89万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提2,527.66万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 2,527.66万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有4.28亿元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为1.39，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从168天增加到了258天，企业存货周转能力下降，2023年药石科技存货余额合计7.25亿元，占总资产的15.00%，同比去年的6.76亿元小幅增长了7.16%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到61.09%；其次，在产品占比29.46%，余额同比增长16.31%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 4.68亿元 | 3,987.69万元 | 4.28亿元 |
| 在产品 | 2.26亿元 | 2.26亿元 |
在建工程余额减少
2023年，药石科技在建工程余额合计2.56亿元。
在建工程概况
| 项目名称 | 期末余额 |
|---|---|
| 浙江上虞基地建设项目 | 1.92亿元 |
| 美国药石房产及装修 | 4,975.07万元 |
| 其他 | 1,477.46万元 |
| 合计 | 2.56亿元 |
其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.62亿元。在此之中，浙江上虞基地建设项目，本期转入固定资产1.70亿元。
新增较大投入项目
浙江上虞基地建设项目
该项目项目预算为5.56亿元，本期投入1.38亿元，本期转入固定资产1.70亿元，项目工程进度为88.00%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5.56亿元 | 1.92亿元 | 1.38亿元 | 5.56亿元 | 1.70亿元 | 88.00% |
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