根据晨光新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.65亿元，同比大幅下降40.18%。扣非净利润5,825.61万元，同比大幅下降90.76%。晨光新材2023年年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅下降84.18%。

公司的主要业务为功能性硅烷，占比高达99.53%，主要产品包括主要产品和其他两项，其中主要产品占比76.46%，其他占比18.37%。

2023年公司营收11.65亿元，与去年同期的19.47亿元相比，大幅下降了40.18%，主要是因为主要产品本期营收8.90亿元，去年同期为15.25亿元，同比大幅下降了41.63%。

2023年公司毛利率从去年同期的42.36%，同比大幅下降到了今年的15.15%，主要是因为主要产品本期毛利率13.35%，去年同期为43.39%，同比大幅下降69.23%，归因于制造费用成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年主要产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的44.34%，大幅下降到2023年的13.35%，2023年主要中间体毛利率为25.37%，同比大幅下降51.06%。

2023年年度，晨光新材营业总收入为11.65亿元，去年同期为19.47亿元，同比大幅下降40.18%，净利润为1.01亿元，去年同期为6.39亿元，同比大幅下降84.18%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5,936.79万元，去年同期为7.18亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.28亿元增长到6.39亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.39亿元下降到1.01亿元。

2023年年度主营业务利润为5,936.79万元，去年同期为7.18亿元，同比大幅下降91.73%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.65亿元，同比大幅下降40.18%；（2）毛利率本期为15.15%，同比大幅下降了27.21%。

晨光新材2023年年度非主营业务利润为5,120.84万元，去年同期为985.32万元，同比大幅增长。

2023年公司营收11.65亿元，同比大幅下降40.18%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为6,406.57万元，同比大幅增长60.05%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,817.46万元，去年同期为2,326.43万元，同比大幅增长了64.09%。

（2）中介机构费用本期为618.32万元，去年同期为212.41万元，同比大幅增长了191.1%。

（3）折旧及摊销本期为937.06万元，去年同期为644.46万元，同比大幅增长了45.4%。

本期财务费用为-3,584.17万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了27.74%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达35.48%。整体来看：虽然其他本期为-448.73万元，去年同期为29.33万元，同比大幅下降了近16倍，但是汇兑损失（减收益）本期为-17.67万元，去年同期为-1,738.29万元，同比大幅增长了98.98%。

2023年年度，晨光新材净利润为1.01亿元，去年同期为6.39亿元，同比大幅下降84.18%。净现金流为-6,775.26万元，去年同期为3.01亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-6,775.26万元，净现金流为负。而去年同期为3.01亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

晨光新材2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,297.41万元,占归母净利润的42.45%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,666.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,666.59万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助7,761.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,872.00万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.19亿元，占总资产的3.77%，相较于去年同期的1.30亿元小幅减少了8.35%。

本期，企业应收账款周转率为9.37。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从12.05下降到了9.37，平均回款时间从29天增加到了38天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.66%，1.73%和0.62%。

2023年企业存货周转率为6.49，在2021年到2023年晨光新材存货周转率从8.81下降到了6.49，存货周转天数从40天增加到了55天。2023年晨光新材存货余额合计1.60亿元，占总资产的5.23%，同比去年的1.43亿元小幅增长了11.96%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到67.24%，余额同比增长20.12%；其次，低值易耗品占比13.76%，余额同比增长33.67%。

2023年，晨光新材在建工程余额合计6.59亿元，较去年的8,067.41万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产30万吨功能性硅烷项目一期一标段和年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期。

在建工程本期新增投入金额为5.89亿元，其中追加投入年产30万吨功能性硅烷项目一期一标段和年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期4.86亿元。

该项目于2021年11月18日发布建设公告。

7、项目建设工期：项目计划在2年内完成建设。

6、项目建设内容：3-辛酰基硫代丙基三乙氧基硅烷5000t/a 、辛基三氯硅烷5000t/a、六甲基二硅氮烷3000t/a、甲基硅酸2000t/a 、甲基苯基二氯硅烷4000t/a、苯基三氯硅烷2000t/a、气凝胶2000t/a 的生产装置及其相应配套设施的投资建设。

2023年年度，企业资产负债率为30.70%，去年同期为10.39%，同比大幅增长了20.31%。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

本期有息负债为1.48亿元，占总负债为15.00%，去年同期为0.00%，同比增长了15.00%，有息负债同比大幅增长。

晨光新材负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.43亿元，去年同期流出2.12亿元，同比小幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.74亿元，投资支付的现金本期为2,000.00万元，同比大幅下降。

晨光新材属于有机硅及功能性硅烷行业。 有机硅及功能性硅烷行业近三年受新能源、电子材料等下游需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破800亿元。未来五年，行业将加速向绿色环保工艺转型，高端产品国产替代率持续提升，预计市场空间超1200亿元，复合增速维持7%-9%。

晨光新材在国内功能性硅烷领域位居前三，全球市占率约10%，其氨基硅烷和气相法白炭黑产品具备技术壁垒，2024年特种硅烷产能达10万吨，产业链协同优势显著。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的721人上升至2023年的1240人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员69人，生产人员845人，技术人员128人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.24万元下降到了12.48万元。

2019-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2023年主营利润5,936.79万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润5,805.33万元，由于政府补助贡献了5,666.59万元，净利润盈利1.01亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产30万吨功能性硅烷项目一期一标段、年产30万吨硅基及气凝胶材料项目一期，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晨光新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，晨光新材的PE-TTM是54.14，而有机硅行业的PE-TTM是30.45，晨光新材的PE-TTM相比有机硅行业的PE-TTM较高。