根据大湖股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.94亿元，同比小幅增长9.02%。扣非净利润-2,054.83万元，较去年同期亏损有所减小。大湖股份2023年年度净利润1,219.81万元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事农业、其他行业、工业，主要产品包括水产品和医疗服务两项，其中水产品占比52.55%，医疗服务占比28.93%。

2023年公司营收11.93亿元，与去年同期的10.95亿元相比，小幅增长了9.02%，主要是因为医疗服务本期营收3.45亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅增长了54.87%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.69%，同比小幅增长到了今年的24.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）医疗服务本期毛利率30.55%，去年同期为28.26%，同比小幅增长8.1%。

（2）药品本期毛利率12.48%，去年同期为11.53%，同比小幅增长8.24%，主要是由于库存商品成本在大幅下降。公司对此的解释是：主要原因系湖南德海医药贸易有限公司从7月份开始不再纳入合并范围。

产品毛利率方面，虽然水产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年水产品毛利率呈下降趋势，从2019年的18.62%，下降到2023年的13.28%，2023年医疗服务毛利率为30.55%，同比小幅增加8.1%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的96.28%。2023年线下营收11.36亿元，相较于去年增长7.13%，同期毛利率为22.98%，同比减少0.07个百分点。

2023年年度，大湖股份营业总收入为11.94亿元，去年同期为10.95亿元，同比小幅增长9.02%，净利润为1,219.81万元，去年同期为-7,409.02万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为2,789.39万元，去年同期为-529.82万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失846.41万元，去年同期损失3,678.55万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失737.47万元，去年同期损失2,021.91万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为2,789.39万元，去年同期为-529.82万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.94亿元，同比小幅增长9.02%；（2）毛利率本期为24.53%，同比小幅增长了0.84%。

大湖股份2023年的归母净利润亏损了815.87万元，而非经常性损益盈利了1,238.96万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,441.44万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1,196.60万元，其中513.12万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,004.82万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下378.76万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为591.37万元，非流动资产处置损益的具体构成是处置非流动资产的利得643.97万元。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年，企业应收账款合计9,782.15万元，占总资产的4.71%，相较于去年同期的1.29亿元减少了24.13%。

2023年，企业信用减值损失737.47万元，导致企业净利润从盈利1,957.29万元下降至盈利1,219.81万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计627.87万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，合计479.95万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备515.45万元。

其中，按单项计提主要是企业对陈桥石，付建，长沙湘味老妈厨房餐饮连锁有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了61.35万元，27.62万元和22.88万元。

本期主要为1年以内（含1年）新增坏账准备-115.95万元。

本期，企业应收账款周转率为10.53。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从67天减少到了34天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.74%，17.75%和12.51%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从3.70%大幅上涨到12.51%。

2023年企业存货周转率为1.92，在2022年到2023年大湖股份存货周转率从1.66提升到了1.92，存货周转天数从216天减少到了187天。2023年大湖股份存货余额合计4.55亿元，占总资产的22.14%，同比去年的5.21亿元小幅下降了12.63%。

从存货分类来看，消耗性生物资产占存货的比例最大，达到63.64%，余额同比减少13.22%；其次，在产品占比26.73%，余额同比增长5.47%。

在2023年年报告期末，大湖股份形成的商誉为1.55亿元，占净资产的15.26%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为东方华康医疗管理有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为10.74%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为2.62%，商誉减值风险低。

2020年，企业斥资2.5亿元的对价收购东方华康医疗管理有限公司40.0%的股份，但其40.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,079.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达311.21%，形成的商誉高达1.89亿元，占当年净资产的14.56%。

东方华康医疗管理有限公司承诺在2020年至2024年实现业绩分别不低于2000万元、4000万元、4500万元、6000万元、8000万元，累计不低于2.45亿元。实际2020-2023年末产生的业绩为944万元、3,864万元、1,554.57元、6,134.81万元，累计1.09亿元。

东方华康医疗管理有限公司的历史业绩数据如下表所示：

东方华康医疗管理有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值3,390.09万元，具体情况如下所示：

大湖股份属于水产养殖及水产品加工行业 水产养殖行业近三年受环保政策收紧和消费升级双重影响，2024年市场规模约5800亿元，年均复合增长率5.2%。未来趋势聚焦生态养殖技术升级和产业链整合，预计2028年市场规模超7500亿元，预制菜及深加工产品占比提升至35%，绿色认证产品需求激增推动溢价空间扩大

作为淡水养殖领域全产业链企业，大湖股份以生态养殖模式和长三角区域布局形成差异化竞争力，2024年鲜活水产品市场份额约3.8%居行业第五，旗下医疗板块营收占比40%实现业务结构优化

2023年公司员工人数为1735人,同比2022年1691人，上升44人，小幅增长2.6%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了50.44%，从2022年的113人减少至2023年的56人，当前人数占员工总数的3.22%。

公司从2000年上市以来，累计分红仅4,417.56万元，但从市场上融资5.34亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2,789.39万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润亏损19.14万元，由于政府补助贡献了1,496.03万元，净利润盈利1,219.81万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期大湖股份PE-TTM为负，参考价值不大。