根据湘邮科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.86亿元，同比基本持平。扣非净利润461.94万元，扭亏为盈。湘邮科技2023年年度净利润528.81万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为邮政行业，占比高达71.15%，主要产品包括系统集成及其他、产品销售、平台运营服务三项，系统集成及其他占比35.62%，产品销售占比28.73%，平台运营服务占比18.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.67%，同比大幅增长到了今年的19.88%，主要是因为系统集成及其他本期毛利率29.7%，去年同期为6.3%，同比大幅增长近4倍。

产品毛利率方面，2021-2023年产品销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.42%，大幅增长到2023年的12.14%，2023年系统集成及其他毛利率为29.70%，同比大幅增加371.43%。

国内地区方面，北京地区的销售额同比大幅下降49.63%，比重从上期的63.58%大幅下降到了本期的32.04%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.94%，公司对第一大客户(中国邮政集团有限公司及其下属分公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中国邮政集团有限公司及其下属分公司)占总营收的比例高达40.79%。

2023年年度，湘邮科技营业总收入为5.86亿元，去年同期为5.86亿元，同比基本持平，净利润为528.81万元，去年同期为-3,933.18万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,350.50万元，去年同期收益75.92万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1,825.26万元，去年同期为-3,899.39万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从441.94万元下降到-3,933.18万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3,933.18万元增长到528.81万元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最高值。

2023年年度主营业务利润为1,825.26万元，去年同期为-3,899.39万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）研发费用本期为1,045.20万元，同比大幅下降66.65%；（2）毛利率本期为19.88%，同比大幅增长了8.21%。

湘邮科技2023年年度非主营业务利润为-1,530.60万元，去年同期为-339.83万元，亏损增大。

2023年公司营收5.86亿元，同比基本持平。

本期研发费用为1,045.20万元，同比大幅下降66.65%。归因于职工薪酬本期为853.28万元，去年同期为2,987.90万元，同比大幅下降了71.44%。

本期财务费用为1,307.79万元，同比增长18.48%。财务费用增长的原因是：虽然保理手续费本期为189.19万元，去年同期为373.91万元，同比大幅下降了49.4%，但是利息支出本期为1,098.44万元，去年同期为715.90万元，同比大幅增长了53.44%。

本期销售费用为3,349.60万元，同比大幅增长32.98%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,344.49万元，去年同期为1,546.14万元，同比大幅增长了51.64%。

（2）差旅费本期为483.91万元，去年同期为341.40万元，同比大幅增长了41.74%。

2023年，企业应收账款合计2.90亿元，占总资产的27.57%，相较于去年同期的1.77亿元大幅增长了63.44%。

2023年，企业信用减值损失1,350.50万元，导致企业净利润从盈利1,879.32万元下降至盈利528.81万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计919.11万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按账龄组合计提坏账准备的应收账款，合计534.40万元，占58.14%。在按账龄组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备534.40万元。

其中，按单项计提主要是企业对天津富融博润科技发展有限公司，烽火通信科技股份有限公司，中邮信息科技（北京）有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了173.28万元，110.62万元和75.49万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备235.28万元。

本期，企业应收账款周转率为2.51。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从109天增加到了143天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.97%，5.73%和11.30%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从73.01%小幅上涨到82.97%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从27.37%下降到11.30%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

2023年，湘邮科技资产减值损失454.78万元，导致企业净利润从盈利983.59万元下降至盈利528.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计454.78万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提271.93万元，182.85万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为811.43万元，6,087.27万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.02，在2021年到2023年湘邮科技存货周转率从7.51大幅下降到了5.02，存货周转天数从47天增加到了71天。2023年湘邮科技存货余额合计7,835.49万元，占总资产的9.84%，同比去年的1.02亿元大幅下降了22.91%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到63.17%，余额同比减少22.25%；其次，库存商品占比27.78%。

2023年年度，企业资产负债率为87.52%，去年同期为81.50%，负债率很高且增加了6.02%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从73.77%增长至87.52%。

虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为4.47亿元，占总负债为49.00%，去年同期为60.00%，同比降低了11.00%。

湘邮科技负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了7,987.75万元，去年同期流出3,684.55万元，同比大幅下降。主要是经营性应收项目同比大幅增加，投资损失本期为-179.77万元。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

流动比率为0.67，去年同期为0.96，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.19，去年同期为-0.09，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.33，去年同期为0.42，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，湘邮科技的无形资产合计1,727.35万元，占总资产的1.64%，相较于年初的1,006.10万元大幅增长71.69%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1,057.85万元，主要为内部研发新增的1,057.85万元。在内部研发新增中，主要是软件，合计1,057.85万元。

湘邮科技属于邮政信息化服务行业，聚焦于邮政系统数字化升级与智能技术应用。 邮政信息化服务行业近三年受电商物流增长驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破800亿元。行业向智能化、数据中台化加速转型，AI调度、区块链溯源等技术渗透率提升，头部企业集中度提高，但细分领域竞争加剧，技术迭代与政策合规成关键壁垒。

湘邮科技作为中国邮政核心科技平台，主导邮政系统数据中台建设，2024年“湘邮云”覆盖全国70%邮政网点，在邮政物流信息化细分领域市占率约25%-30%，但整体行业竞争中落后于头部综合服务商。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润528.81万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年仅在2023年盈利，2020-2022年主营利润亏损持续增加，2023年主营利润1,825.26万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在大幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。

湘邮科技金融投资最近5年，收益平均占净利润8.88%，金融投资平均占总资产的8.35%，平均投资收益率为-0.23%。金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。2023年金融投资4,355.95万元，占总资产4.14%，收益208.87万元，占净利润39.5%。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，湘邮科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，湘邮科技的PE-TTM是138.45，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，湘邮科技的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。