根据百诚医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.17亿元，同比大幅增长67.51%。扣非净利润2.59亿元，同比大幅增长52.48%。百诚医药2023年年度净利润2.72亿元，业绩同比大幅增长40.18%。本期经营活动产生的现金流净额为9,045.34万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为CRO行业，占比高达94.84%，主要产品包括研发技术成果转化、临床前药学研究、临床服务三项，研发技术成果转化占比38.57%，临床前药学研究占比33.23%，临床服务占比18.96%。

2023年公司营收10.17亿元，与去年同期的6.07亿元相比，大幅增长了67.51%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）研发技术成果转化本期营收3.92亿元，去年同期为2.21亿元，同比大幅增长了77.66%。

（2）临床前药学研究本期营收3.38亿元，去年同期为2.18亿元，同比大幅增长了54.81%。

（3）临床服务本期营收1.93亿元，去年同期为7,994.83万元，同比大幅增长了141.25%。

2023年公司毛利率为65.53%，同比去年的67.37%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年研发技术成果转化毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的71.96%，小幅增长到2023年的78.62%，2023年临床前药学研究毛利率为64.76%，同比小幅增加7.04%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.08%，相较于2022年的33.74%，基本保持平稳，其中第一大客户占比16.68%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从24.11%上升至26.02%，增加7%。

本期净利润为2.72亿元，去年同期1.94亿元，同比大幅增长40.18%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,366.48万元，去年同期收益313.69万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.03亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-161.96万元增长到2.72亿元。

2023年年度主营业务利润为3.03亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长74.88%。

虽然毛利率本期为65.53%，同比有所下降了1.84%，不过营业总收入本期为10.17亿元，同比大幅增长67.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期管理费用为1.29亿元，同比增长26.82%。管理费用增长的原因是：

（1）股权激励本期为4,469.14万元，去年同期为3,534.28万元，同比增长了26.45%。

（2）中介咨询费本期为1,122.55万元，去年同期为226.31万元，同比大幅增长了近4倍。

（3）折旧与摊销本期为1,986.00万元，去年同期为1,192.50万元，同比大幅增长了66.54%。

（4）职工薪酬本期为3,125.23万元，去年同期为2,562.15万元，同比增长了21.98%。

（5）办公费本期为1,042.74万元，去年同期为590.99万元，同比大幅增长了76.44%。

本期销售费用为965.20万元，同比增长23.08%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为650.51万元，去年同期为542.99万元，同比增长了19.8%。

（2）推广费本期为171.61万元，去年同期为137.55万元，同比增长了24.76%。

（3）业务招待费本期为57.84万元，去年同期为26.41万元，同比大幅增长了118.98%。

2023年百诚医药固定资产合计12.91亿元，占总资产的35.18%，较去年的5.22亿元大幅增长了147.43%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增8.54亿元，主要为在建工程转入的7.56亿元，占比88.49%。

在此之中：总部及研发中心项目转入5.97亿元，赛默金西项目转入1.59亿元。

该项目项目预算为6.09万元，本期投入2.63亿元，目前该项目累计投入占预算比例达106.95%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产5.97亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

该项目项目预算为9.00万元，本期投入3.28亿元，项目本期转入固定资产1.59亿元，期末账面余额3.81亿元，项目工程进度为85.00%。

2023年，企业应收账款合计2.00亿元，占总资产的5.45%，相较于去年同期的1.50亿元大幅增长了33.71%。

本期，企业应收账款周转率为6.07。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.40小幅到了6.07，平均回款时间从66天减少到了59天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.42%，31.57%和2.01%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从83.17%下降到66.42%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，百诚医药在建工程余额合计4.48亿元，较去年的5.46亿元上涨了17.98%。主要在建的重要工程是赛默金西项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为7.56亿元，主要是总部及研发中心项目和赛默金西项目。

在建工程本期新增投入金额为6.58亿元，其中追加投入赛默金西项目和总部及研发中心项目5.91亿元。

该项目于2020年11月17日发布建设公告。

本项目选址为浙江省杭州市余杭区临平街道万陈社区。项目建设期24个月，总投资65,051.78万元，其中建设投资60,867.78万元，新增研发人员费用3,995.00万元，铺底流动资金189.00万元。

公司业务处于快速发展期，且公司盈利能力较强，财务状况良好。业务的快速发展使得公司对资金有较大需求。公司根据行业发展趋势、公司目前的财务状况及未来资金需求合理设计募集资金投资项目规模，募集资金到位后将进一步增强公司的盈利能力，因此董事会认为募集资金投资项目与公司财务状况相适应。

年-2019年营业收入分别为2,558.60万元、8,212.21万元及15,641.56 万元，年复合增长率达到147.25%，逐年保持着高速增长。业务规模的快速增长使得公司目前亟需扩大经营规模，进一步提升研发实力，在满足现有客户需求的基础上，开拓新客户、把握市场机遇，持续提高公司的持续盈利能力和综合竞争实力。因此，公司募集资金投资项目与公司生产经营规模相一致。

2023年，百诚医药的合同资产合计3.19亿元，占总资产的8.69%，相较于年初的1.03亿元大幅增长210.82%。

主要原因是已履约未结算资产增加2.16亿元。

百诚医药属于医药研发外包（CRO）行业，专注于仿制药及一致性评价技术服务 近三年国内CRO行业受创新药政策推动，2021-2023年市场规模复合增长率超18%，2023年达1500亿元，预计2025年突破2000亿元。行业向一体化、全球化发展，仿制药CRO需求稳定，创新药临床前服务增速显著，细分领域如基因治疗CRO成为新增长点

百诚医药在仿制药CRO领域位列国内前三，2023年市场份额约6.8%，临床前研究服务覆盖超300家药企，2024年仿制药研发服务收入占比达74%，处于细分赛道头部

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的765人上升至2023年的1747人。

其中，公司的技术人员人数上升了33.44%，从2022年的936人增加到2023年的1249人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的71.49%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从20.82万元下降到了15.74万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润2.72亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.03亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示总部及研发中心项目、赛默金西项目阶段性投产7.56亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百诚医药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，百诚医药的PE-TTM是15.99，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.38，百诚医药的PE-TTM相比医疗研发外包行业的PE-TTM较低。