根据深信服2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收76.62亿元，同比小幅增长3.36%。扣非净利润1.10亿元，同比小幅增长9.97%。

公司主要从事政府及事业单位、企业、金融及其他，主要产品包括网络安全业务和云计算及IT基础设施业务两项，其中网络安全业务占比50.80%，云计算及IT基础设施业务占比40.33%。

2023年公司营收76.62亿元，与去年同期的74.13亿元相比，小幅增长了3.36%，主要是因为云计算及IT基础设施业务本期营收30.90亿元，去年同期为28.59亿元，同比小幅增长了8.07%。

在销售模式上，企业主要渠道为渠道，占主营业务收入的93.14%。2023年渠道营收71.36亿元，相较于去年增长1.18%，同期毛利率为64.44%，同比上涨0.95个百分点。

2023年年度主营业务利润为-2.10亿元，去年同期为-1.94亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为76.62亿元，同比小幅增长3.36%，不过销售费用本期为27.02亿元，同比小幅增长12.07%，导致主营业务利润亏损增大。

深信服2023年年度非主营业务利润为4.14亿元，去年同期为4.13亿元，同比基本持平。

深信服2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,738.58万元,占归母净利润的44.17%。

本期归母净利润受到非经常性损益的影响，基本维持不变，而扣非归母净利润小幅增长了9.97%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,566.74万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,372.17万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助6,517.74万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,516.47万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，深信服用于金融投资的资产为26.65亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,413.66万元，占净利润1.99亿元的27.25%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资资产持续增长，由2019年的16.4亿元增长至2023年的26.65亿元，变化率为62.53%。

联营公司持有及处置其持有的交易性金融资产的相关影响主要构成是联营公司琥珀安云一期、琥珀安云二期持有交易性金融资产产生的公允价。

2023年，企业应收账款合计8.82亿元，占总资产的5.87%，相较于去年同期的8.09亿元小幅增长了9.06%。

本期，企业应收账款周转率为9.32。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从13.12下降到了9.32，平均回款时间从27天增加到了38天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为87.07%，9.95%和2.98%。

2023年，深信服的其他流动资产合计5.19亿元，占总资产的3.45%，相较于年初的2.47亿元大幅增长110.05%。

主要原因是定期存款-本金增加2.65亿元。

2023年，深信服的其他非流动资产合计55.59亿元，占总资产的36.99%，相较于年初的38.84亿元大幅增长43.14%。

主要原因是一年以上到期定期存款增加16.42亿元。

企业级网络安全与云计算服务行业 企业级网络安全与云计算行业近三年受数字化转型驱动，年复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破4000亿元。网络安全细分领域因数据安全法实施加速扩容，云服务向混合云、行业专属云深化，信创政策推动国产替代，但竞争加剧导致市场集中度提升，头部企业通过技术整合扩大优势，中小企业面临差异化突围压力。

深信服为国内网络安全与云计算综合服务龙头，网络安全业务市占率稳居前三，超融合架构私有云市场份额约12%，位列第二梯队，企业级无线业务连续三年增速超行业均值，整体营收规模居细分领域前列。

去年公司员工人数小幅下滑，从9156人下降至8407人，人数减少8%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为8407人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的37.26%、55.64%。

2023年企业高管离职率略高，有4人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2年内公司重要高管共计有5人离职。财务总监方面，2022年马家俊离职。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于投资收益，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损2.10亿元，较去年同期亏损有所加大，主要是因为销售费用的小幅增长。

2023年扣非净利润1.11亿元，由于政府补助贡献了3.73亿元，净利润盈利1.99亿元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，深信服近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，深信服的PE-TTM是163.44，而横向通用软件行业的PE-TTM是107.98，深信服的PE-TTM相比横向通用软件行业的PE-TTM较高。