根据德生科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.42亿元，同比小幅下降6.94%。扣非净利润7,169.43万元，同比大幅下降35.65%。德生科技2023年年度净利润8,398.91万元，业绩同比大幅下降31.53%。本期经营活动产生的现金流净额为1.85亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括一卡通及AIOT应用和人社运营及大数据服务两项，其中一卡通及AIOT应用占比68.44%，人社运营及大数据服务占比28.26%。

2023年公司营收8.43亿元，与去年同期的9.05亿元相比，小幅下降了6.94%，主要是因为一卡通及AIOT应用本期营收5.77亿元，去年同期为6.98亿元，同比下降了17.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的45.32%，同比小幅下降到了今年的42.29%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）一卡通及AIOT应用本期毛利率42.63%，去年同期为45.52%，同比小幅下降6.35%。

（2）人社运营及大数据服务本期毛利率42.1%，去年同期为46.44%，同比小幅下降9.35%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.32%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.20%。第二大供应商占比9.92%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从38.52%下降至37.32%，减少3%。

本期净利润为8,398.91万元，去年同期1.23亿元，同比大幅下降31.53%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,794.54万元，去年同期为489.04万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,695.92万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从7,208.98万元增长到1.23亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.23亿元下降到8,398.91万元。

2023年年度主营业务利润为9,695.92万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降38.09%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.42亿元，同比小幅下降6.94%；（2）毛利率本期为42.29%，同比小幅下降了3.03%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,794.54万元，其中非经常性损益的政府补助金额为337.38万元。

(2)本期共收到政府补助1,794.54万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计5.32亿元，占总资产的33.33%，相较于去年同期的5.80亿元小幅减少了8.28%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1,068.66万元，导致企业净利润从盈利9,467.56万元下降至盈利8,398.91万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,022.55万元。

应收账款中计提的坏账准备共计1,022.55万元，占整个应收账款的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提7.91万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,019.99万元。

其中，按单项计提主要是企业对客户C计提了7.91万元的减值准备。

本期主要为3至4年新增坏账准备2,205.48万元。

本期，企业应收账款周转率为1.52。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从209天增加到了236天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.77%，29.79%和6.45%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从81.43%持续下降到63.77%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从1.13%大幅上涨到6.45%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，德生科技资产减值损失1,581.97万元，导致企业净利润从盈利9,980.87万元下降至盈利8,398.91万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,382.10万元。

其中，合同履约成本，发出商品本期分别计提787.42万元，516.09万元。

目前，合同履约成本，发出商品的账面价值仍分别为2,780.43万元，1,506.48万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.24，在2022年到2023年德生科技存货周转率从3.97小幅提升到了4.24，存货周转天数从90天减少到了84天。2023年德生科技存货余额合计1.02亿元，占总资产的7.33%，同比去年的1.26亿元大幅下降了19.21%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到31.77%；其次，合同履约成本占比24.13%，余额同比减少47.17%。

在2023年年报告期末，德生科技形成的商誉为9,251.22万元，占净资产的7.65%，商誉计提减值为199.87万元，占净利润8,398.91万元的2.38%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为金色华勤。

根据2023年年度报告获悉，金色华勤仍有商誉现值7,423.76万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1,180.65万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为144.65%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为2,351.02万元，减值风险偏低且此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2021年，企业斥资9,180万元的对价收购金色华勤51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,180.65万元，也就是说这笔收购的溢价率高达677.54%，形成的商誉高达7,999.35万元，占当年净资产的9.2%。

金色华勤的历史业绩数据如下表所示：

金色华勤由于业绩没达到预期，分别在2022年减值375.72万元、2023年减值199.87万元，具体情况如下所示：

德生科技属于社会保障信息化行业，专注于社保卡服务与民生场景数字化应用。 社会保障信息化行业近三年在国家数字化治理政策推动下快速发展，年均复合增长率超15%。2024年市场规模突破800亿元，未来三年预计保持10%以上增速，核心驱动力包括社保卡“一卡通”政策深化、AI技术融合及民生服务场景扩展，智慧就业和医疗健康领域将成为新增长点。

德生科技为社保卡发行及服务领域龙头企业，社保卡相关业务市占率超30%，覆盖全国超150个地级市，2024年民生服务数字化项目营收占比达65%，稳居行业第一梯队。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1427人下降至2023年的1298人，小幅减少9.03%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1298人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的30.27%、33.35%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8,398.91万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9,695.92万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，德生科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，德生科技的PE-TTM是89.79，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，德生科技的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较高。