根据毕得医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.92亿元，同比大幅增长30.95%。扣非净利润1.22亿元，同比小幅下降10.57%。毕得医药2023年年度净利润1.08亿元，业绩同比下降25.71%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,738.76万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为研究和试验发展行业，主要产品包括分子砌块杂环化合物、分子砌块苯环化合物、分子砌块脂肪族类化合物三项，分子砌块杂环化合物占比43.22%，分子砌块苯环化合物占比27.10%，分子砌块脂肪族类化合物占比16.27%。

2023年公司营收10.92亿元，与去年同期的8.34亿元相比，大幅增长了30.94%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）分子砌块杂环化合物本期营收4.72亿元，去年同期为3.79亿元，同比增长了24.41%。

（2）分子砌块苯环化合物本期营收2.96亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅增长了35.05%。

（3）分子砌块脂肪族类化合物本期营收1.78亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长了29.86%。

2023年公司毛利率从去年同期的44.38%，同比小幅下降到了今年的40.0%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）分子砌块杂环化合物本期毛利率42.34%，去年同期为47.61%，同比小幅下降11.07%，主要原因是合计成本和直接材料成本均在大幅增长。

（2）分子砌块苯环化合物本期毛利率39.6%，去年同期为45.06%，同比小幅下降12.12%，主要原因是合计成本和直接材料成本均在大幅增长。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的91.41%。2023年直销营收9.98亿元，相较于去年增长22.29%，同期毛利率为41.04%，同比减少3.90百分点。

2023年年度，毕得医药营业总收入为10.92亿元，去年同期为8.34亿元，同比大幅增长30.95%，净利润为1.08亿元，去年同期为1.46亿元，同比下降25.71%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,755.05万元，去年同期支出2,580.13万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.51亿元，去年同期为1.73亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,263.21万元，去年同期为-46.39万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失1,826.30万元，去年同期损失749.51万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1,883.13万元增长到1.46亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.46亿元下降到1.08亿元。

2023年年度主营业务利润为1.51亿元，去年同期为1.73亿元，同比小幅下降12.65%。

虽然营业总收入本期为10.92亿元，同比大幅增长30.95%，不过毛利率本期为40.00%，同比小幅下降了4.38%，导致主营业务利润同比小幅下降。

毕得医药2023年年度非主营业务利润为-2,531.53万元，去年同期为-145.96万元，亏损增大。

本期管理费用为1.20亿元，同比大幅增长66.23%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,941.99万元，去年同期为3,949.72万元，同比大幅增长了50.44%。

（2）其他本期为1,402.34万元，去年同期为555.38万元，同比大幅增长了152.5%。

（3）综合办公费本期为1,302.11万元，去年同期为708.56万元，同比大幅增长了83.77%。

（4）调拨费本期为858.11万元，去年同期为440.84万元，同比大幅增长了94.66%。

本期财务费用为-2,955.28万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了65.33%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到27.25%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为2,798.38万元，去年同期为880.54万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）汇兑损失本期为593.37万元，去年同期为1,254.70万元，同比大幅下降了52.71%。

在2023年报告期末，毕得医药用于金融投资的资产为12.25万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,206.26万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融衍生工具。

2023年，毕得医药资产减值损失1,826.30万元，导致企业净利润从盈利1.27亿元下降至盈利1.08亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,826.30万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,556.36万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6.01亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.07，在2022年到2023年毕得医药存货周转率从0.93提升到了1.07，存货周转天数从387天减少到了336天。2023年毕得医药存货余额合计6.99亿元，占总资产的29.95%，同比去年的5.22亿元大幅增长了34.03%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到85.93%，余额同比增长49.80%。

毕得医药属于药物分子砌块及科学试剂研发与生产行业。 近三年，全球药物分子砌块及试剂行业因创新药研发需求激增，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间突破800亿元。随着AI辅助药物设计及合成技术进步，行业正向高复杂度、定制化产品延伸，预计2025-2030年复合增长率将维持在12%-15%，中国市场占比有望提升至25%以上。

毕得医药在国内药物分子砌块领域位列前三，2024年国内市占率约8%-10%，核心产品覆盖全球TOP20药企中的15家，年供货量超50万种结构单元，国际市场份额稳步提升至3%-4%。

2023年公司员工人数为846人，同比2022年617人，增加229人，人数锐增37%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员205人，生产人员126人，技术人员191人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从29.69万元下降到了21.65万元。

2023年企业高管离职率较高，有9人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2023年董事长戴龙离职。财务总监方面，2023年芦晓旭(董事、财务总监)离职。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.08亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1.51亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，毕得医药近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，毕得医药的PE-TTM是38.82，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.38，毕得医药的PE-TTM相比医疗研发外包行业的PE-TTM较高。