博腾股份(300363)2023年年报解读：临床后期及商业化业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，制剂CDMO工厂一期建设、上海研发中心新场地建设项目等完工投产7.93亿元，固定资产大幅增长
重庆博腾制药科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“居年丰”。公司的主营业务是化学原料药CDMO、化学制剂CDMO、生物CDMO业务。
根据博腾股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收36.67亿元，同比大幅下降47.87%。扣非净利润2.48亿元，同比大幅下降87.49%。博腾股份2023年年度净利润1.76亿元，业绩同比大幅下降90.94%。
临床后期及商业化业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为化学药研发及生产服务，其中临床后期及商业化业务为第一大收入来源，占比78.34%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学药研发及生产服务 | 36.03亿元 | 98.25% | 42.63% |
| 其他业务 | 6,429.76万元 | 1.75% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 临床后期及商业化业务 | 28.73亿元 | 78.34% | 51.66% |
| 临床早期业务 | 6.45亿元 | 17.58% | 8.43% |
| 其他业务 | 1.50亿元 | 4.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 28.12亿元 | 76.68% | 50.54% |
| 中国 | 8.55亿元 | 23.32% | 8.30% |
2、临床后期及商业化业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年公司营收36.67亿元，与去年同期的70.35亿元相比，大幅下降了47.87%，主要是因为临床后期及商业化业务本期营收28.73亿元，去年同期为62.82亿元，同比大幅下降了54.27%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 临床后期及商业化业务 | 28.73亿元 | 62.82亿元 | -54.27% |
| 临床早期业务 | 6.45亿元 | 6.13亿元 | 5.1% |
| 其他业务 | 1.50亿元 | 1.39亿元 | - |
| 合计 | 36.67亿元 | 70.35亿元 | -47.87% |
3、临床后期及商业化业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的51.96%，同比下降到了今年的40.69%，主要是因为临床后期及商业化业务本期毛利率51.66%，去年同期为56.82%，同比小幅下降9.08%。
4、临床早期业务毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然临床早期业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年临床早期业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的48.07%，大幅下降到2023年的8.43%，2023年临床后期及商业化业务毛利率为51.66%，同比小幅下降9.08%。
5、国内销售增长率大幅高于海外
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售2.69亿元，2023年增长217.71%，同期2019年海外销售12.82亿元，2023年增长119.34%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从10.13%增长到23.32%，海外营收占比从89.87%下降到76.68%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从56.57%下降到50.54%。
6、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.24%，相较于2022年的77.90%，已经大幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.78%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 11.65亿元 | 31.78% |
| 客户二 | 3.27亿元 | 8.93% |
| 客户三 | 3.13亿元 | 8.55% |
| 客户四 | 1.11亿元 | 3.02% |
| 客户五 | 1.09亿元 | 2.97% |
| 合计 | 20.26亿元 | 55.24% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的35.13%下降至2023年的22.35%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降47.87%，净利润同比下降90.94%
2023年年度，博腾股份营业总收入为36.67亿元，去年同期为70.35亿元，同比大幅下降47.87%，净利润为1.76亿元，去年同期为19.36亿元，同比大幅下降90.94%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.94亿元，去年同期为23.04亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降87.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.67亿元 | 70.35亿元 | -47.87% |
| 营业成本 | 21.75亿元 | 33.80亿元 | -35.64% |
| 销售费用 | 1.45亿元 | 2.03亿元 | -28.82% |
| 管理费用 | 5.48亿元 | 6.04亿元 | -9.25% |
| 财务费用 | 880.81万元 | -3,862.68万元 | 122.80% |
| 研发费用 | 4.52亿元 | 5.20亿元 | -12.95% |
| 所得税费用 | 7,104.50万元 | 3.09亿元 | -77.04% |
2023年年度主营业务利润为2.94亿元，去年同期为23.04亿元，同比大幅下降87.26%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为36.67亿元，同比大幅下降47.87%；（2）毛利率本期为40.69%，同比下降了11.27%。
上海研发中心新场地建设项目等完工投产7.93亿元，固定资产大幅增长
2023年博腾股份固定资产合计28.75亿元，占总资产的30.64%，同比去年的21.20亿元大幅增长了35.59%。
本期在建工程转入7.93亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增10.44亿元，主要为在建工程转入的7.93亿元，占比75.98%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 10.44亿元 |
| 在建工程转入 | 7.93亿元 |
在此之中：制剂CDMO工厂一期建设转入3.51亿元，上海研发中心新场地建设项目转入1.82亿元，J-STAR实验室扩建项目转入1.11亿元。
制剂CDMO工厂一期建设
该项目项目预算为3.76亿元，本期投入5,643.76万元，项目本期转入固定资产3.51亿元，期末账面余额1,858.84万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.76亿元 | 1,858.84万元 | 5,643.76万元 | 3.51亿元 | 100.00% |
上海研发中心新场地建设项目
该项目项目预算为1.80亿元，本期投入3,133.12万元，项目本期转入固定资产1.82亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.80亿元 | 3,133.12万元 | 1.82亿元 | 100.00% |
J-STAR实验室扩建项目
该项目项目预算为1.44亿元，本期投入2,224.81万元，项目本期转入固定资产1.11亿元，期末账面余额3,406.05万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.44亿元 | 3,406.05万元 | 2,224.81万元 | 1.11亿元 | 100.00% |
坏账收回提高利润，应收账款周转率大幅下降
2023年，企业应收账款合计6.76亿元，占总资产的7.21%，相较于去年同期的14.57亿元大幅减少了53.56%。
1、冲回利润3,464.17万元，收回坏账提高利润
2023年，企业信用减值冲回利润3,464.17万元，导致企业净利润从盈利1.41亿元上升至盈利1.76亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,464.17万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1.76亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 3,464.17万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 3,464.17万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-3,486.83万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-3,486.83万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | - | - | |
| 按组合计提坏账准备 | -3,486.83万元 | - | -3,486.83万元 |
| 合计 | -3,486.83万元 | - | -3,486.83万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对第二名计提了9.10万元的减值准备。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 第二名 | 545.70万元 | 536.60万元 | 9.10万元 | 收回可能性较小 |
按账龄计提
本期主要为1年以内新增坏账准备-4,423.66万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 6.31亿元 | 15.16亿元 | -4,423.66万元 |
| 1-2年 | 7,729.48万元 | 1,428.66万元 | 630.08万元 |
| 2-3年 | 710.33万元 | 398.91万元 | 93.43万元 |
| 3-4年 | 352.52万元 | 107.18万元 | 122.67万元 |
| 4-5年 | 110.75万元 | 10.25万元 | 80.40万元 |
| 5年以上 | 84.83万元 | 74.58万元 | 10.25万元 |
| 合计 | 7.21亿元 | 15.36亿元 | -3,486.83万元 |
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为3.44。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.82大幅下降到了3.44，平均回款时间从61天增加到了104天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.19%，13.13%和1.68%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从98.29%小幅下降到85.19%。
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