根据博腾股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收36.67亿元，同比大幅下降47.87%。扣非净利润2.48亿元，同比大幅下降87.49%。博腾股份2023年年度净利润1.76亿元，业绩同比大幅下降90.94%。

公司的主营业务为化学药研发及生产服务，其中临床后期及商业化业务为第一大收入来源，占比78.34%。

2023年公司营收36.67亿元，与去年同期的70.35亿元相比，大幅下降了47.87%，主要是因为临床后期及商业化业务本期营收28.73亿元，去年同期为62.82亿元，同比大幅下降了54.27%。

2023年公司毛利率从去年同期的51.96%，同比下降到了今年的40.69%，主要是因为临床后期及商业化业务本期毛利率51.66%，去年同期为56.82%，同比小幅下降9.08%。

产品毛利率方面，虽然临床早期业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年临床早期业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的48.07%，大幅下降到2023年的8.43%，2023年临床后期及商业化业务毛利率为51.66%，同比小幅下降9.08%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售2.69亿元，2023年增长217.71%，同期2019年海外销售12.82亿元，2023年增长119.34%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从10.13%增长到23.32%，海外营收占比从89.87%下降到76.68%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从56.57%下降到50.54%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.24%，相较于2022年的77.90%，已经大幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.78%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的35.13%下降至2023年的22.35%。

2023年年度，博腾股份营业总收入为36.67亿元，去年同期为70.35亿元，同比大幅下降47.87%，净利润为1.76亿元，去年同期为19.36亿元，同比大幅下降90.94%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.94亿元，去年同期为23.04亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为2.94亿元，去年同期为23.04亿元，同比大幅下降87.26%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为36.67亿元，同比大幅下降47.87%；（2）毛利率本期为40.69%，同比下降了11.27%。

2023年博腾股份固定资产合计28.75亿元，占总资产的30.64%，同比去年的21.20亿元大幅增长了35.59%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增10.44亿元，主要为在建工程转入的7.93亿元，占比75.98%。

在此之中：制剂CDMO工厂一期建设转入3.51亿元，上海研发中心新场地建设项目转入1.82亿元，J-STAR实验室扩建项目转入1.11亿元。

该项目项目预算为3.76亿元，本期投入5,643.76万元，项目本期转入固定资产3.51亿元，期末账面余额1,858.84万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.80亿元，本期投入3,133.12万元，项目本期转入固定资产1.82亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.44亿元，本期投入2,224.81万元，项目本期转入固定资产1.11亿元，期末账面余额3,406.05万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，企业应收账款合计6.76亿元，占总资产的7.21%，相较于去年同期的14.57亿元大幅减少了53.56%。

2023年，企业信用减值冲回利润3,464.17万元，导致企业净利润从盈利1.41亿元上升至盈利1.76亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,464.17万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-3,486.83万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-3,486.83万元。

其中，按单项计提主要是企业对第二名计提了9.10万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备-4,423.66万元。

本期，企业应收账款周转率为3.44。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.82大幅下降到了3.44，平均回款时间从61天增加到了104天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.19%，13.13%和1.68%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从98.29%小幅下降到85.19%。

2023年，博腾股份资产减值损失9,512.04万元，导致企业净利润从盈利2.71亿元下降至盈利1.76亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,508.12万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提4,000.58万元，1,124.72万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为3.54亿元，2.11亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.65，在2022年到2023年博腾股份存货周转率从4.09大幅下降到了2.65，存货周转天数从88天增加到了135天。2023年博腾股份存货余额合计7.17亿元，占总资产的8.28%，同比去年的9.02亿元大幅下降了20.52%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.29%，余额同比减少22.84%；其次，在产品占比28.51%，余额同比增长8.90%。

博腾股份属于医药研发生产外包（CDMO）行业，专注于为全球制药企业提供创新药定制研发生产服务。 CDMO行业近三年受创新药研发成本攀升、专利到期压力驱动，全球市场规模持续扩容，2024年预计突破千亿美元。生物药、基因治疗等新兴领域成为增长引擎，中国凭借成本优势和产业链升级加速承接国际产能转移，国内市场规模年复合增长率超20%。未来行业将向高技术壁垒、全球化布局及全生命周期服务方向集中，2025年后基因细胞治疗CDMO或成新爆发点。

博腾股份位列国内CDMO企业前三，全球市场份额约3%-5%，小分子药物领域国内市占率超8%。其核心客户涵盖全球TOP20药企，2024年临床后期及商业化项目收入占比突破70%，技术平台覆盖基因治疗等前沿领域。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.76亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2.94亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示制剂CDMO工厂一期建设、上海研发中心新场地建设项目等完工投产7.93亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期博腾股份PE-TTM为负，参考价值不大。