根据昆药集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收84.30亿元，同比基本持平。扣非净利润3.35亿元，同比大幅增长33.45%。昆药集团2023年年度净利润6.43亿元，业绩同比大幅增长66.73%。

公司的核心业务有两块，一块是器械批发与零售，一块是口服剂，主要产品包括器械批发与零售、心脑血管治疗领域、其他三项，器械批发与零售占比43.12%，心脑血管治疗领域占比26.98%，其他占比12.49%。

2023年公司营收77.03亿元，与去年同期的82.82亿元相比，小幅下降了6.99%，主要是因为药品器械批发与零售本期营收33.22亿元，去年同期为35.87亿元，同比小幅下降了7.4%。

本期净利润为4.54亿元，去年同期3.86亿元，同比增长17.82%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.10亿元，去年同期支出9,182.73万元，同比下降；（2）资产处置收益本期为97.83万元，去年同期为1,520.63万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为5.50亿元，去年同期为4.46亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为-487.60万元，去年同期为-1,986.13万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为5.50亿元，去年同期为4.46亿元，同比增长23.19%。

虽然营业总收入本期为77.03亿元，同比小幅下降6.99%，不过毛利率本期为44.82%，同比小幅增长了3.30%，推动主营业务利润同比增长。

2023年年度，昆药集团净现金流为-1.85亿元，去年同期为8,709.16万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为40.18亿元，同比下降16.25%；（2）投资支付的现金本期为19.87亿元，同比下降22.12%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为16.96亿元，同比下降28.39%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为77.43亿元，同比小幅下降7.38%。

昆药集团2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.10亿元,占归母净利润的24.64%。

本期归母净利润同比增加了33.45%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的16.05%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.17亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.06亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.20亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.10亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，昆药集团用于金融投资的资产为6.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为511.59万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2,492.44万元下滑至2023年的511.59万元，变化率为-79.47%。

昆药集团属于中药制造行业，聚焦天然植物药及现代中药研发生产。 中药行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动持续扩容，2024年市场规模超8000亿元。未来行业将加速整合，向标准化、国际化转型，慢病管理及大健康领域成为增长核心，银发经济推动下，预计2025-2030年复合增速维持在8%-10%。

昆药集团在中药行业处于第二梯队，核心产品血塞通口服制剂市场份额约12%，参苓健脾胃颗粒位列脾胃中成药前五，2024年慢病管理业务营收占比提升至37%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的5572人下降至2023年的5051人，小幅减少9.35%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为5051人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的45.67%。

2023年净利润4.54亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润5.50亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，昆药集团近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，昆药集团的PE-TTM是23.73，而中药行业的PE-TTM是24.56，昆药集团低于中药行业的PE-TTM。