根据博济医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.56亿元，同比大幅增长31.19%。扣非净利润1,001.74万元，同比下降24.24%。博济医药2023年年度净利润2,719.27万元，业绩同比小幅下降7.23%。

公司的主营业务为服务业，主要产品包括临床研究服务和临床前研究服务两项，其中临床研究服务占比74.57%，临床前研究服务占比14.09%。

2023年公司营收5.56亿元，与去年同期的4.24亿元相比，大幅增长了31.19%，主要是因为临床研究服务本期营收4.15亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长了49.58%。

产品毛利率方面，2021-2023年临床研究服务毛利率呈下降趋势，从2021年的33.58%，下降到2023年的32.68%，2021-2023年临床前研究服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的44.40%，大幅下降到2023年的19.83%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的28.23%下降至2023年的11.78%，锐减58%。

2023年年度，博济医药营业总收入为5.56亿元，去年同期为4.24亿元，同比大幅增长31.19%，净利润为2,719.27万元，去年同期为2,931.24万元，同比小幅下降7.23%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,616.75万元，去年同期为1,039.99万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益956.29万元，去年同期收益474.01万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失698.16万元，去年同期损失1,052.21万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1,727.70万元，去年同期为2,521.42万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-9,246.57元，去年同期为503.63万元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为1,727.70万元，去年同期为2,521.42万元，同比大幅下降31.48%。

虽然营业总收入本期为5.56亿元，同比大幅增长31.19%，不过毛利率本期为33.34%，同比小幅下降了4.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。

博济医药2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,432.20万元,占归母净利润的58.84%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,493.22万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1,189.66万元，其中474.14万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,051.07万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下747.52万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，博济医药用于金融投资的资产为1.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为291.24万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计1.14亿元，占总资产的8.01%，相较于去年同期的9,151.07万元增长了25.03%。

2023年，企业信用减值损失1,160.98万元，导致企业净利润从盈利3,880.25万元下降至盈利2,719.27万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,117.94万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,117.94万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,117.94万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备607.05万元。

本期，企业应收账款周转率为5.98。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.21小幅到了5.98，平均回款时间从69天减少到了60天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.45%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年企业存货周转率为2.00，在2022年到2023年博济医药存货周转率从1.64提升到了2.00，存货周转天数从219天减少到了180天。2023年博济医药存货余额合计1.99亿元，占总资产的14.51%，同比去年的1.68亿元大幅增长了18.24%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到75.85%，余额同比增长12.72%；其次，技术成果占比22.61%，余额同比增长29.95%。

2023年，博济医药在建工程余额合计1.21亿元，较去年的9,239.08万元大幅增长了30.54%。主要在建的重要工程是科技园公司三期工程（科技企。

在建工程本期新增投入金额为3,004.23万元，其中追加投入科技园公司三期工程（科技企2,821.19万元。

该项目为2023年新立项项目，于2021年7月6日发布建设公告。

公司本次将募集资金以增资方式投入控股子公司科技园公司是基于募投项目“合同研发生产组织（CDMO）平台建设项目”的实际建设需要，有利于募集资金投资项目的顺利实施，符合公司的长远规划要求，未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，不存在变相改变募集资金投向和损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。

博济医药属于医药研发外包（CRO）行业，专注于为制药企业提供药物研发全流程服务。 中国CRO行业近三年保持高速增长，2025年市场规模预计达229亿美元，占全球份额21%，年复合增长率超18%。政策支持、创新药出海及基因治疗等新兴技术驱动行业扩容，AI与数字化工具提升研发效率，纵向一体化服务模式成为趋势，头部企业加速全球化布局。

博济医药为国内中小型CRO企业，聚焦临床试验服务领域，暂未公开最新市占率数据，其业务规模较龙头公司存在差距，但在特定细分领域如临床试验数据管理具备技术积累。

公司从2015年上市以来，累计分红仅1,938.05万元，但从市场上融资3.36亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1,727.70万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,287.07万元，由于政府补助贡献了1,595.75万元，净利润盈利2,719.27万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入科技园公司三期工程（科技企、业孵化器标准厂房二期项目），有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，博济医药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，博济医药的PE-TTM是87.94，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.38，博济医药的PE-TTM远高于医疗研发外包行业的PE-TTM。