根据ST天喻2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.00亿元，同比小幅下降5.10%。扣非净利润-1,206.48万元，由盈转亏。ST天喻2023年年度净利润1,966.44万元，业绩同比大幅下降77.24%。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子制造业，主要产品包括智能卡和终端两项，其中智能卡占比63.41%，终端占比31.86%。

2023年公司营收17.00亿元，与去年同期的17.92亿元相比，小幅下降了5.09%，主要是因为终端本期营收5.42亿元，去年同期为6.89亿元，同比下降了21.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.2%，同比小幅下降到了今年的27.37%，主要是因为智能卡本期毛利率33.55%，去年同期为40.93%，同比下降18.03%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.27%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为39.11%、36.89%、28.96%、25.68%，总体呈下降趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.63%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达29.19%。第二大供应商占比7.13%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的35.11%上升至2023年的48.63%。

2023年年度，ST天喻营业总收入为17.00亿元，去年同期为17.92亿元，同比小幅下降5.10%，净利润为1,966.44万元，去年同期为8,639.52万元，同比大幅下降77.24%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,586.22万元，去年同期损失2,718.62万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,341.44万元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为-1,341.44万元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为17.00亿元，同比小幅下降5.10%；（2）销售费用本期为1.65亿元，同比大幅增长30.06%；（3）管理费用本期为1.12亿元，同比大幅增长32.73%。

ST天喻2023年年度非主营业务利润为3,672.00万元，去年同期为-3,416.28万元，扭亏为盈。

2023年公司营收17.00亿元，同比小幅下降5.09%，虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,485.71万元，同比大幅下降34.66%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑净损失本期为297.93万元，去年同期为87.36万元，同比大幅增长了近2倍，但是利息收入本期为1,489.07万元，去年同期为979.97万元，同比大幅增长了51.95%。

本期销售费用为1.65亿元，同比大幅增长30.06%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）招待费本期为3,376.75万元，去年同期为1,721.50万元，同比大幅增长了96.15%。

（2）市场推广费本期为3,545.68万元，去年同期为2,553.63万元，同比大幅增长了38.85%。

（3）其他本期为1,259.85万元，去年同期为727.51万元，同比大幅增长了73.17%。

（4）差旅费本期为890.18万元，去年同期为398.62万元，同比大幅增长了123.32%。

本期管理费用为1.12亿元，同比大幅增长32.73%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬福利本期为7,136.29万元，去年同期为5,624.44万元，同比增长了26.88%。

（2）折旧摊销本期为1,390.92万元，去年同期为718.05万元，同比大幅增长了93.71%。

ST天喻2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,970.68万元，非经常性损益为3,177.16万元。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业信用减值冲回利润1,586.22万元，导致企业净利润从盈利380.22万元上升至盈利1,966.44万元，其中主要是应收账款坏账损失1,862.03万元。

应收账款中坏账收回或者转回的坏账合计2,191.06万元，占整个应收账款的17.67%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-2,191.06万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提300.09万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备-1,615.59万元。

本期，企业应收账款周转率为2.70。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.62下降到了2.70，平均回款时间从99天增加到了133天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.69%，12.70%和13.60%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从19.42%下降到13.60%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,223.26万元，其中非经常性损益的政府补助金额为444.70万元。

(2)本期共收到政府补助2,723.26万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下570.00万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，ST天喻用于金融投资的资产为5.36亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为200.46万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于江淮汽车和指定为以公允价值计量其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具在持有期间的股利收入。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了5.17亿元，变化率为27.59倍。

2023年，ST天喻资产减值损失1,411.53万元，导致企业净利润从盈利3,377.97万元下降至盈利1,966.44万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,411.53万元。

其中，原材料，半成品，发出商品本期分别计提690.59万元，402.54万元，192.68万元。

目前，原材料，半成品，发出商品的账面价值仍分别为1.61亿元，2,006.74万元，1,252.77万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.08，在2022年到2023年ST天喻存货周转率从3.13大幅提升到了4.08，存货周转天数从115天减少到了88天。2023年ST天喻存货余额合计2.64亿元，占总资产的13.78%，同比去年的3.68亿元大幅下降了28.27%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到52.72%，余额同比减少30.73%；其次，半成品占比22.33%，余额同比减少13.52%。

2023年，ST天喻的无形资产合计1.03亿元，占总资产的3.44%，相较于年初的7,712.14万元大幅增长33.26%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增4,235.85万元，主要为内部研发新增的3,985.59万元。在内部研发新增中，主要是软件，合计3,985.59万元。

ST天喻属于计算机应用行业中的智能卡与数据安全细分领域。 智能卡行业近三年受金融IC卡升级、物联网终端普及及数据安全需求驱动，市场规模稳步增长，预计2025年全球智能卡市场规模超140亿美元。未来趋势聚焦于数字货币硬件钱包、嵌入式安全芯片及跨境支付解决方案，国内市场受益于金融数字化转型，年复合增长率有望保持8%-10%。

ST天喻在国内金融IC卡领域位居前三，2024年银行IC卡芯片出货量占比约18%，在物联网安全模块细分市场占有率约12%，教育信息化领域校园卡市占率超25%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的2331人下降至2023年的1410人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员230人，生产人员383人，技术人员563人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从20.62万元上涨到了24.41万元。

最近5年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损1,341.44万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

2023年扣非净利润亏损1,210.72万元，由于政府补助贡献了2,247.10万元，净利润盈利1,966.44万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，ST天喻近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，ST天喻的PE-TTM是451.26，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，ST天喻的PE-TTM远高于通信终端及配件行业的PE-TTM。