根据昂立教育2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.66亿元，同比增长27.00%。扣非净利润-1.58亿元，较去年同期亏损增大。昂立教育2023年年度净利润-1.90亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2021年、2023年。

公司的主要业务为教育培训，占比高达98.54%，主要产品包括青少儿素质教育、高中业务、国际与基础教育三项，青少儿素质教育占比45.50%，高中业务占比31.04%，国际与基础教育占比12.24%。

2023年公司营收9.66亿元，与去年同期的7.60亿元相比，增长了27.0%。

营收增长的主要原因是：

（1）青少儿素质教育本期营收4.39亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅增长了36.3%。

（2）高中业务本期营收3.00亿元，去年同期为2.40亿元，同比增长了25.11%。

2023年公司毛利率从去年同期的45.59%，同比小幅下降到了今年的41.73%，主要是因为高中业务本期毛利率37.45%，去年同期为43.8%，同比小幅下降14.5%。

2023年年度，昂立教育营业总收入为9.66亿元，去年同期为7.60亿元，同比增长27.00%，净利润为-1.90亿元，去年同期为1.99亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为313.28万元，去年同期为2.92亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.36亿元，去年同期为-8,446.40万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-2.85亿元增长到1.99亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.99亿元下降到-1.90亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.36亿元，去年同期为-8,446.40万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为9.66亿元，同比增长27.00%，不过（1）销售费用本期为2.44亿元，同比大幅增长42.68%；（2）毛利率本期为41.73%，同比小幅下降了3.86%，导致主营业务利润亏损增大。

昂立教育2023年年度非主营业务利润为-5,283.36万元，去年同期为3.08亿元，由盈转亏。

2023年公司营收9.66亿元，同比增长27.0%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为790.88万元，同比大幅下降46.37%。财务费用大幅下降的原因如下表所示：

本期销售费用为2.44亿元，同比大幅增长42.68%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.78亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长了33.08%。

（2）广告及宣传费本期为5,282.60万元，去年同期为2,871.75万元，同比大幅增长了83.95%。

2023年年度，昂立教育净现金流为1.59亿元，去年同期为-5,020.53万元，由负转正。

在2023年报告期末，昂立教育用于金融投资的资产为6,551.83万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,770.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了1.42亿元，变化率为-68.49%。

在2023年年报告期末，昂立教育形成的商誉为8,298万元，占净资产的39.92%，商誉计提减值为1,083.43万元，占净利润-1.9亿元的5.69%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海育伦教育科技发展有限公司。

2019/11/1，企业先以8,517万元的对价收购上海育伦教育科技发展有限公司51.0%的股份，后在2019/4/16，企业再斥资1.4亿元收购了上海育伦教育科技发展有限公司90.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅-1,365.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1751.38%，形成的商誉高达1.54亿元，占当年净资产的15.4%。

上海育伦教育科技发展有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年年度，企业资产负债率为85.70%，去年同期为65.45%，资产负债率很高。

资产负债率同比大幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

Word(style=T, strings=流动比率为0.73，去年同期为1.00，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

昂立教育属于中国K12素质教育与学科辅导综合服务行业。 近三年，受政策规范影响，K12学科培训市场空间压缩，但素质教育赛道扩容，2025年市场规模预计突破4000亿元，年复合增长率超8%。行业呈现“合规化+科技化”转型趋势，头部企业加速布局智能学习系统与素养课程，下沉市场渗透率提升至35%，未来三年市场增量集中于OMO模式与个性化教育解决方案。

昂立教育在K12课后服务领域位列第二梯队，区域深耕华东市场，2025年素质教育课程营收占比提升至62%，但全国学科类培训业务市占率不足1.5%，在A股教育类上市公司中营收规模排名第四。

2023年公司员工人数为2632人，同比2022年1981人，增加651人，人数锐增32%。

其中，公司的销售人员人数上升了45.72%，从2022年的409人增加到2023年的596人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从32.15万元下降到了24.20万元。

公司从1993年上市以来，累计分红仅1.72亿元，但从市场上融资14.09亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2022年净利润持续增长，2023年净利润亏损1.90亿元，同比去年由盈转亏，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2020-2022年主营利润亏损持续收窄，2023年主营利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期昂立教育PE-TTM为负，参考价值不大。