根据均胜电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收557.28亿元，同比小幅增长11.92%。扣非净利润10.03亿元，同比大幅增长2.19倍。均胜电子2023年年度净利润12.40亿元，业绩同比大幅增长4.32倍。

公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车安全系统和汽车电子系统两项，其中汽车安全系统占比69.14%，汽车电子系统占比30.13%。

2023年公司营收557.28亿元，与去年同期的497.93亿元相比，小幅增长了11.92%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）汽车安全系统本期营收385.28亿元，去年同期为344.00亿元，同比小幅增长了12.0%。

（2）汽车电子系统本期营收167.89亿元，去年同期为150.96亿元，同比小幅增长了11.21%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.96%，同比增长到了今年的15.09%，主要是因为汽车安全系统本期毛利率12.77%，去年同期为9.14%，同比大幅增长39.72%。

产品毛利率方面，2021-2023年汽车安全系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.49%，大幅增长到2023年的12.77%，2023年汽车电子系统毛利率为20.65%，同比小幅增加11.5%。

2023年年度，均胜电子营业总收入为557.28亿元，去年同期为497.93亿元，同比小幅增长11.92%，净利润为12.40亿元，去年同期为2.33亿元，同比大幅增长4.32倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出5.22亿元，去年同期支出2.47亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为13.92亿元，去年同期为-3,014.67万元，扭亏为盈。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势，从21.27亿元下降到-45.36亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-45.36亿元增长到12.40亿元。

2023年年度主营业务利润为13.92亿元，去年同期为-3,014.67万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为557.28亿元，同比小幅增长11.92%；（2）毛利率本期为15.09%，同比增长了3.13%。

均胜电子2023年年度非主营业务利润为3.71亿元，去年同期为5.10亿元，同比下降。

本期财务费用为8.90亿元，同比大幅增长86.33%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）贷款及应付款项的利息支出本期为11.31亿元，去年同期为9.19亿元，同比增长了23.02%。

（2）净汇兑亏损本期为-1.80亿元，去年同期为-3.82亿元，同比大幅增长了52.96%。

2023年，企业应收账款合计80.32亿元，占总资产的14.12%，相较于去年同期的76.01亿元小幅增长了5.67%。

本期，企业应收账款周转率为7.13。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从56天减少到了50天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.74%，2.25%和0.01%。

2023年企业存货周转率为5.29，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从59天增加到了68天，企业存货周转能力下降，2023年均胜电子存货余额合计92.46亿元，占总资产的17.18%，同比去年的85.12亿元小幅增长了8.63%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到56.61%；其次，在产品占比16.78%，余额同比增长20.09%。

2023年，均胜电子在建工程余额合计27.61亿元，较去年的21.49亿元上涨了28.50%。

其中，本期重要在建工程新增投入13.12亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，机器、软件及其他设备本期新增投入11.95亿元。

该项目项目预算为51.11亿元，本期投入11.95亿元，本期转入固定资产5.30亿元，项目工程进度为46.00%。

在2023年年报告期末，均胜电子形成的商誉为55.47亿元，占净资产的29.0%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为KSSHoldings,Inc.。

2016年，企业斥资60.92亿元的对价收购KSSHoldings,Inc.100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,314.14万元，也就是说这笔收购的溢价率高达6440.19%，形成的商誉高达59.98亿元，占当年净资产的43.33%。

KSSHoldings,Inc.由于业绩没达到预期，在2021年减值20.19亿元，具体情况如下所示：

均胜电子属于汽车零部件行业，专注于智能驾驶系统、汽车安全系统和新能源汽车电子领域。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升和智能化转型驱动，市场规模稳步增长，2023年全球市场规模超1.5万亿美元，中国占比超30%。未来行业将加速向电动化、轻量化及车联网集成发展，ADAS（高级驾驶辅助系统）和车规级芯片需求激增，预计2025年全球市场规模将突破2万亿美元，中国新能源车零部件市场增速保持在15%以上。

均胜电子在全球汽车安全系统市场占有率约30%，位列全球第二，为特斯拉、大众等头部车企核心供应商；智能座舱及车联网业务覆盖全球超5000万辆整车，2024年新能源汽车电子业务营收占比超45%，国内市占率约18%。

公司从1993年上市以来，累计分红仅8.08亿元，但从市场上融资150.95亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润12.40亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年仅在2023年盈利，主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润13.92亿元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入机器、软件及其他设备、模具，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，均胜电子近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，均胜电子的PE-TTM是18.70，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是28.45，均胜电子的PE-TTM相比汽车电子电气系统行业的PE-TTM较低。