根据宏辉果蔬2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.86亿元，同比小幅下降4.15%。扣非净利润1,878.24万元，同比大幅下降58.03%。宏辉果蔬2023年年度净利润1,968.55万元，业绩同比大幅下降57.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-348.51万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事果蔬服务业、供应链管理服务业、农副食品加工业，其中水果为第一大收入来源，占比83.43%。

2023年公司营收10.86亿元，与去年同期的11.33亿元相比，小幅下降了4.15%，主要是因为水果本期营收9.06亿元，去年同期为9.67亿元，同比小幅下降了6.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.45%，同比小幅下降到了今年的8.01%，主要是因为肉类贸易本期毛利率-7.7%，去年同期为4.8%，同比大幅下降近3倍，归因于直接材料成本在小幅增长。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售1.54亿元，2023年增长16.44%，同期2020年国内销售8.08亿元，2023年增长11.36%，国内销售增长率低于海外市场增长率。

2023年年度，宏辉果蔬营业总收入为10.86亿元，去年同期为11.33亿元，同比小幅下降4.15%，净利润为1,968.55万元，去年同期为4,624.66万元，同比大幅下降57.43%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失220.25万元，去年同期损失765.80万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,730.93万元，去年同期为5,501.12万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为1,730.93万元，去年同期为5,501.12万元，同比大幅下降68.54%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.86亿元，同比小幅下降4.15%；（2）财务费用本期为2,320.33万元，同比大幅增长3.74倍；（3）毛利率本期为8.01%，同比小幅下降了0.44%。

2023年公司营收10.86亿元，同比小幅下降4.15%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为2,320.33万元，同比大幅增长近4倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为359.56万元，去年同期为1,301.10万元，同比大幅下降了72.37%。

（2）利息支出本期为2,698.72万元，去年同期为1,800.34万元，同比大幅增长了49.9%。

本期管理费用为3,082.26万元，同比增长16.6%。管理费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为1,131.73万元，去年同期为1,351.70万元，同比下降了16.27%，但是折旧与摊销费用本期为1,324.02万元，去年同期为600.94万元，同比大幅增长了120.32%。

2023年宏辉果蔬固定资产合计5.05亿元，占总资产的27.41%，同比去年的3.35亿元大幅增长了50.79%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.96亿元，主要为在建工程转入的1.94亿元，占比99.01%。

在此之中：广东宏辉果蔬仓储加工配送基地建设项目-建筑工程转入1.54亿元，宏辉果蔬办公楼转入2,195.54万元，上海果蔬加工配送基地扩建项目转入1,506.67万元。

该项目项目预算为2.33亿元，本期投入15.10万元，项目本期转入固定资产1.54亿元，期末账面余额13.12万元，项目工程进度为66.00%。

该项目于2018年8月16日发布建设公告。

（四）项目建设周期：项目建设期预计为24个月。

（三）项目内容：具体建设内容主要有冷库、普通货物标准仓库、办公楼及综合楼等。项目主要进行新鲜果品、蔬菜、食品、饮料、快速消费品以及市场调节商品的初加工、精选、储存及冷链配送。项目用地约100亩（最终以实际测量面积为准）。项目的建设用地将由建设单位购买陕西省地块的国有土地使用权。

该项目项目预算为1.04亿元，本期投入189.68万元，项目本期转入固定资产1,506.67万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：100．00。

2023年年度，宏辉果蔬净利润为1,968.55万元，去年同期为4,624.66万元，同比大幅下降57.43%。净现金流为-521.95万元，去年同期为2,647.41万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1,968.55万元，而经营现金流净额为-348.51万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-7,545.15万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-348.51万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

2023年年度净现金流-521.95万元，净现金流为负。而去年同期为2,647.41万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年，企业应收账款合计6.41亿元，占总资产的34.77%，相较于去年同期的5.57亿元增长了15.14%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.81。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从120天增加到了198天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.82%，2.28%和0.02%。

2023年，宏辉果蔬在建工程余额合计1,870.38万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.94亿元。在此之中，广东宏辉果蔬仓储加工配送基地建设项目-建筑工程，本期转入固定资产1.54亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年6月17日发布建设公告。

5、项目建设周期：项目建设期预计为12个月。

4、项目内容：本项目主要用于速冻食品的研发、生产与加工。项目建设内容主要为建设速冻食品综合生产厂房、全自动速冻产品生产线、配套设施的建设，并完善相关人员配置等。

宏辉果蔬属于农产品加工行业，聚焦果蔬供应链管理及加工服务。 近三年，农产品加工行业受益于消费升级及冷链物流技术提升，市场规模稳步增长，2024年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势向预制菜、健康食品等高附加值领域延伸，预计2027年市场空间超3.3万亿元，智能化生产及绿色供应链将成为核心驱动力。

宏辉果蔬在国内果蔬加工领域属区域性龙头企业，依托覆盖全国的冷链网络和基地直采模式，2024年供应链服务营收占比超65%，但全国性市占率不足2%，行业集中度低，竞争格局分散。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润1,968.55万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润1,730.93万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示广东宏辉果蔬仓储加工配送基地建设项目-建筑工程、宏辉果蔬办公楼阶段性投产1.76亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宏辉果蔬近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，宏辉果蔬的PE-TTM是160.99，而其他种植业行业的PE-TTM是79.60，宏辉果蔬的PE-TTM远高于其他种植业行业的PE-TTM。