根据西藏珠峰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.68亿元，同比下降25.56%。扣非净利润-2.28亿元，由盈转亏。西藏珠峰2023年年度净利润-2.21亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为采选矿，主要产品包括铅精矿（含银）和锌精矿两项，其中铅精矿（含银）占比44.61%，锌精矿占比34.66%。

2023年公司营收14.68亿元，与去年同期的19.73亿元相比，下降了25.56%。

营收下降的主要原因是：

（1）锌精矿本期营收5.09亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅下降了48.17%。

（2）铅精矿(含银)本期营收6.55亿元，去年同期为8.14亿元，同比下降了19.5%。

2023年公司毛利率从去年同期的47.79%，同比下降到了今年的34.4%，主要是因为锌精矿本期毛利率11.6%，去年同期为48.07%，同比大幅下降75.87%。

产品毛利率方面，2021-2023年锌精矿毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的63.95%，大幅下降到2023年的11.60%，2023年铅精矿(含银)毛利率为46.79%，同比下降15.71%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的99.86%，公司对第一大客户(嘉能可国际公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(嘉能可国际公司)占总营收的比例高达90.14%。

2023年年度，西藏珠峰营业总收入为14.68亿元，去年同期为19.73亿元，同比下降25.56%，净利润为-2.21亿元，去年同期为3.94亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,447.38万元，去年同期支出1.91亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-9,605.31万元，去年同期为6.88亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-9,605.31万元，去年同期为6.88亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.68亿元，同比下降25.56%；（2）财务费用本期为2.12亿元，同比大幅增长2.58倍。

西藏珠峰2023年年度非主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-1.03亿元，亏损增大。

2023年公司营收14.68亿元，同比下降25.56%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为2.12亿元，去年同期为-1.34亿元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。

主要是由于：

虽然利息净支出/（净收益）本期为-1.06亿元，去年同期为-6,360.73万元，同比大幅下降了66.29%；

但是（1）汇兑损失/（净收益）本期为-1.06亿元，去年同期为-2.00亿元，同比大幅增长了47.22%；（2）利息费用本期为1.06亿元，去年同期为7,207.33万元，同比大幅增长了46.83%。

本期管理费用为2.34亿元，同比增长21.29%。

管理费用增长的原因是：

虽然办公费本期为203.70万元，去年同期为578.12万元，同比大幅下降了64.77%；

但是（1）其他本期为5,837.79万元，去年同期为2,173.56万元，同比大幅增长了168.58%；（2）折旧费本期为834.25万元，去年同期为294.86万元，同比大幅增长了182.93%；（3）差旅费本期为856.97万元，去年同期为463.50万元，同比大幅增长了84.89%。

2023年年度，西藏珠峰净现金流为-4,887.20万元，去年同期为651.18万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.75亿元，同比大幅下降66.38%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为4.41亿元，同比大幅下降55.79%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.61亿元，同比下降23.36%。

2023年，西藏珠峰在建工程余额合计4.39亿元，较去年的2.33亿元大幅增长了88.87%。主要在建的重要工程是阿根廷盐湖工程、其他零星工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.96亿元，主要是巷道工程。

在建工程本期新增投入金额为5.74亿元，其中追加投入巷道工程、阿根廷盐湖工程等5.55亿元。

2023年，西藏珠峰的其他流动资产合计3.56亿元，占总资产的6.48%，相较于年初的1.80亿元大幅增长97.99%。

主要原因是境外子公司预缴的税费增加1.72亿元。

西藏珠峰属于有色金属行业，核心业务涵盖铅锌铜银等有色金属矿山采掘、选矿及锂盐湖资源开发。 近三年有色金属行业产量持续增长，2023年国内十种有色金属产量突破7000万吨，行业投资增速创十年新高。未来行业将受益于新能源产业链扩张，锂资源需求持续攀升，盐湖提锂因成本优势成为关键增长点，同时铅锌铜等传统金属受全球经济复苏及绿色能源基建推动，市场空间保持稳健，预计2025年全球锂需求复合增长率超20%，行业整合加速头部企业集中度提升。

西藏珠峰在中亚铅锌采选领域具备规模化优势，旗下塔中矿业年处理矿石400万吨，铅锌资源储量超8000万吨，国内A股铅锌企业排名居前；锂资源开发尚处产能建设期，阿根廷盐湖项目储量205万吨碳酸锂当量，潜在产能3万吨，但尚未形成实质性市场占有率。

2023年净利润亏损2.20亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损9,412.31万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入阿根廷盐湖工程、恰拉塔巷道工程，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期西藏珠峰PE-TTM为负，参考价值不大。