根据国城矿业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.96亿元，同比下降22.70%。扣非净利润6,505.34万元，同比大幅下降66.04%。国城矿业2023年年度净利润2,960.48万元，业绩同比大幅下降80.96%。

公司的主营业务为有色金属采、选，主要产品包括锌精矿、铅精矿、铜精矿三项，锌精矿占比57.36%，铅精矿占比13.57%，铜精矿占比7.55%。

2023年公司营收11.96亿元，与去年同期的15.47亿元相比，下降了22.7%，主要是因为锌精矿本期营收6.86亿元，去年同期为8.35亿元，同比下降了17.89%。

2023年公司毛利率为36.42%，同比去年的36.58%基本持平。产品毛利率方面，2023年锌精矿毛利率为24.29%，同比大幅下降38.57%，同期铅精矿毛利率为42.35%，同比增加26.23%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.57%。公司对第一大供应商(北京杰琅咨询服务有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(北京杰琅咨询服务有限公司)占年度采购的比例高达13.11%。第二大供应商(巴彦淖尔盛安化工有限责任公司及所属单位)占比8.57%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从27.86%上升至34.57%，锐增24%。

2023年年度，国城矿业营业总收入为11.96亿元，去年同期为15.47亿元，同比下降22.70%，净利润为2,960.48万元，去年同期为1.56亿元，同比大幅下降80.96%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为5,561.45万元，去年同期为2,140.98万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,379.09万元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.47亿元增长到1.88亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.88亿元下降到2,960.48万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为4,379.09万元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降73.37%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.96亿元，同比下降22.70%；（2）毛利率本期为36.42%，同比有所下降了0.16%。

国城矿业2023年年度非主营业务利润为1,749.91万元，去年同期为590.89万元，同比大幅增长。

2023年年度，国城矿业净现金流为6,940.63万元，去年同期为-3,275.04万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年国城矿业固定资产合计18.28亿元，占总资产的20.89%，较去年的9.39亿元增长了94.69%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增10.35亿元，主要为在建工程转入的9.98亿元，占比96.45%。

在2023年报告期末，国城矿业用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为4,889.83万元，占净利润2,960.48万元的165.17%。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的32.51万元大幅上升至2023年的4,889.83万元，增长率为14942.67%。

在2023年年报告期末，国城矿业形成的商誉为1.94亿元，占净资产的5.92%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为宇邦矿业。

根据2023年年度报告获悉，宇邦矿业仍有商誉现值1.94亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为7.84亿元，企业2023年期末的净利润增长率为-15.19%且2023年末净利润为-9,425.11万元，存在极大的减值风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

2021年，企业斥资9.8亿元的对价收购宇邦矿业65.0%的股份，但其65.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为7.84亿元，这笔收购所形成的溢价率为24.91%，形成了1.95亿元的商誉，占当年净资产的6.51%。

宇邦矿业的历史业绩数据如下表所示：

国城矿业属于有色金属矿采选业，核心业务涵盖钼矿、铅锌矿及锂矿开发。 近三年有色金属矿采选业受新能源产业驱动，锂、钼等战略资源需求激增，2024年全球钼价维持高位推动行业营收增长，锂资源开发规模年均增速超15%。未来行业将加速向绿色化、高效化转型，预计2025年锂电产业链上游市场空间突破5000亿元，钼金属在高端合金领域渗透率持续提升。

国城矿业钼矿储量国内第四，2024年钼金属产量8000-9000吨，占全国总产量约7%；其控股的金鑫矿业锂资源储量超110万吨氧化锂，2025年规划采选规模达500万吨/年，跻身国内锂矿开发第一梯队。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的903人上升至2023年的2157人。

其中，公司的技术人员人数上升了47.16%，从2022年的159人增加到2023年的234人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从15.69万元下降到了11.88万元。

公司从1996年上市以来，累计分红仅4.65亿元，但从市场上融资27.76亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润2,960.48万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润4,379.09万元，较去年同期大幅下降。

国城矿业金融投资最近2年，收益平均占净利润41.71%，金融投资平均占总资产的0.01%，平均投资收益率为981.29%。x2年-x3年的金融投资金额逐步上升，国城矿业年投资金额x4，但同比上期投资金额大幅滑落，占总资产的0%，2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，且2023年投资收益-2,510.12万元，同比上期投资收益大幅加剧了下降的幅度，占净利润的84.79%。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益-衍生金融工具和分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

国城矿业对外股权投资最近5年，收益平均占净利润37.44%，对外股权投资平均占总资产的7.01%，平均投资收益率为3.27%。对外股权投资金额连续3年上升，对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于马尔康金鑫矿业有限公司。2023年对外股权投资8.02亿元，占总资产9.16%，收益4,889.83万元，占净利润165.17%。

风险方面，宇邦矿业存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国城矿业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，国城矿业的PE-TTM是122.74，而铅锌行业的PE-TTM是23.00，国城矿业的PE-TTM远高于铅锌行业的PE-TTM。