根据井松智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.65亿元，同比小幅增长13.69%。扣非净利润2,321.82万元，同比大幅下降53.23%。井松智能2023年年度净利润4,228.73万元，业绩同比大幅下降40.35%。

公司的主营业务为高端装备制造行业，其中智能仓储物流系统为第一大收入来源，占比86.69%。

2023年公司营收6.65亿元，与去年同期的5.85亿元相比，小幅增长了13.69%，主要是因为智能仓储物流系统本期营收5.76亿元，去年同期为5.07亿元，同比小幅增长了13.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.4%，同比小幅下降到了今年的23.81%，主要是因为智能仓储物流系统本期毛利率21.96%，去年同期为24.21%，同比小幅下降9.29%，归因于材料成本有所增长。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.20%，相较于2022年的43.25%，已经小幅下降，其中第一大客户占比15.59%，第二大客户占比11.88%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从42.79%下降至29.58%，锐减30%。

2023年年度，井松智能营业总收入为6.65亿元，去年同期为5.85亿元，同比小幅增长13.69%，净利润为4,228.73万元，去年同期为7,089.40万元，同比大幅下降40.35%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,001.24万元，去年同期为5,468.40万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,106.54万元，去年同期为3,194.35万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从433.73万元增长到7,089.40万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,089.40万元下降到4,228.73万元。

2023年年度主营业务利润为3,001.24万元，去年同期为5,468.40万元，同比大幅下降45.12%。

虽然营业总收入本期为6.65亿元，同比小幅增长13.69%，不过毛利率本期为23.81%，同比小幅下降了2.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。

井松智能2023年年度非主营业务利润为1,393.12万元，去年同期为2,170.23万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-721.87万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了53.43%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.07%。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-732.72万元，去年同期为-361.71万元，同比大幅下降了102.57%。

（2）利息收入本期为851.02万元，去年同期为533.76万元，同比大幅增长了59.44%。

（3）汇兑净损失本期为9.83万元，去年同期为122.96万元，同比大幅下降了92.01%。

本期研发费用为5,754.91万元，同比大幅增长37.94%。归因于职工薪酬本期为4,761.55万元，去年同期为3,366.72万元，同比大幅增长了41.43%。

本期销售费用为5,078.66万元，同比大幅增长48.58%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,502.60万元，去年同期为1,743.56万元，同比大幅增长了43.53%。

（2）广告宣传费本期为660.09万元，去年同期为263.37万元，同比大幅增长了150.63%。

（3）差旅费本期为598.45万元，去年同期为292.04万元，同比大幅增长了104.92%。

井松智能2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,906.91万元,占归母净利润的45.09%。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业信用减值损失968.94万元，其中主要是应收账款坏账损失888.76万元。

本期，企业应收账款周转率为2.01。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.38下降到了2.01，平均回款时间从151天增加到了179天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.15%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的53.65%小幅下降到2023年的51.15%，三年以上应收账款占比从7.61%下降到5.53%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,043.20万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,096.96万元。

(2)本期共收到政府补助1,918.25万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下229.16万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，井松智能用于金融投资的资产为7,671.36万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为273.32万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，井松智能在建工程余额合计3,190.98万元，较去年的2,388.85万元大幅增长了33.58%。

其中，本期重要在建工程新增投入475.71万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，研发中心本期新增投入475.71万元。

项目预算为5,124.22万元，本期投入475.71万元，项目工程进度为60.00%。

2023年，井松智能的其他非流动资产合计1.79亿元，占总资产的11.65%，相较于年初的1.44亿元增长24.45%。

主要原因是可转让大额存单增加3,242.82万元。

井松智能属于智能物流装备行业，聚焦仓储物流自动化系统与智能机器人研发。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及供应链升级，年复合增速超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势向AI调度、柔性化产线集成及新能源领域渗透，预计2025-2030年市场空间将达1500亿元，AGV/AMR、智能分拣等细分赛道增速超20%。

井松智能位列国内智能仓储系统第二梯队，2025年市占率约3%-5%，核心优势为窄巷道AGV及中小型密集仓储解决方案，在新能源锂电、汽车零部件领域项目占比超60%，但较头部企业规模差距显著。

2023年公司员工人数为912人，同比2022年654人，增加258人，人数锐增39%。

其中，公司的生产人员人数上升了91.09%，从2022年的146人增加到2023年的279人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的30.59%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从18.65万元下降到了13.38万元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润3,001.24万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润2,321.82万元，由于政府补助贡献了2,043.20万元，净利润盈利4,228.73万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅增长，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，井松智能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，井松智能的PE-TTM是23.48，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，井松智能的PE-TTM远低于IT服务行业的PE-TTM。