根据*ST中利2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.51亿元，同比大幅下降50.39%。扣非净利润-13.03亿元，较去年同期亏损增大。*ST中利2023年年度净利润-14.99亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事光伏行业、除运营商外的其他通信行业、通信行业(运营商)，主要产品包括光伏组件及电池片、光缆及其他电缆、船用电缆、电缆料四项，光伏组件及电池片占比47.60%，光缆及其他电缆占比13.41%，船用电缆占比12.30%，电缆料占比10.64%。

2023年公司营收40.51亿元，与去年同期的81.66亿元相比，大幅下降了50.39%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）光伏组件及电池片本期营收19.28亿元，去年同期为38.11亿元，同比大幅下降了49.4%。

（2）阻燃耐火软电缆本期营收3.26亿元，去年同期为14.47亿元，同比大幅下降了77.44%。

（3）光缆及其他电缆本期营收5.43亿元，去年同期为13.52亿元，同比大幅下降了59.8%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.57%，同比大幅增长到了今年的13.61%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）光伏组件及电池片本期毛利率12.78%，去年同期为2.1%，同比大幅增长近5倍，主要是由于营业成本从上期的37.31亿元大幅下降到本期的16.82亿元。

（2）船用电缆本期毛利率13.77%，去年同期为10.22%，同比大幅增长34.74%。

产品毛利率方面，2021-2023年光伏组件及电池片毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.20%，大幅增长到2023年的12.78%，2021-2023年光缆及其他电缆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.57%，大幅增长到2023年的21.35%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售77.41亿元，2022年下降36.34%，2023年下降52.71%，同期2021年海外销售28.17亿元，2022年增长14.92%，2023年下降46.85%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2023年，国内营收占比从74.56%大幅下降到57.52%，海外营收占比从25.44%大幅增长到42.48%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从5.66%增长到17.21%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.47%，相较于2022年的32.10%，已经小幅下降。

2023年年度，*ST中利营业总收入为40.51亿元，去年同期为81.66亿元，同比大幅下降50.39%，净利润为-14.99亿元，去年同期为-4.80亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失8,894.45万元，去年同期损失2.99亿元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失6.81亿元，去年同期收益2,385.89万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为218.66万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-2.60亿元，去年同期为-8,050.94万元，亏损增大。

*ST中利2023年年度非主营业务利润为-10.04亿元，去年同期为3,287.97万元，由盈转亏。

在2023年报告期末，ST中利用于金融投资的资产为5.92亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,705.68万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于创元期货。

企业的金融投资资产持续增长，由2019年的5.82亿元增长至2023年的5.92亿元，变化率为1.61%。

2023年，企业应收账款合计9.44亿元，占总资产的12.24%，相较于去年同期的14.10亿元大幅减少了33.02%。

本期，企业应收账款周转率为3.44。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.02大幅下降到了3.44，平均回款时间从59天增加到了104天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为28.29%，19.60%和52.11%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从55.93%下降到28.29%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从22.92%大幅上涨到52.11%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年企业存货周转率为3.67，在2022年到2023年ST中利存货周转率从7.18大幅下降到了3.67，存货周转天数从50天增加到了98天。2023年ST中利存货余额合计8.84亿元，占总资产的12.49%，同比去年的10.16亿元小幅下降了13.00%。

从存货分类来看，电站开发产品占存货的比例最大，达到27.37%，余额同比减少7.18%；其次，发出商品占比25.80%，余额同比增长170.50%。

2023年，ST中利在建工程余额合计8.97亿元，较去年的6.27亿元大幅增长了42.93%。

其中，本期重要在建工程新增投入1.15亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，泰国腾晖182产线工程本期新增投入5,160.22万元。

该项目项目预算为7.44亿元，本期投入1,521.73万元，项目工程进度为90%。

2023年年度，企业资产负债率为107.32%，去年同期为89.64%，负债率很高且增加了17.68%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从59.52%增长至107.32%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为77.12亿元，同比下降19.68%，另外总负债本期为82.77亿元，同比小幅下降3.84%。

有息负债从2017年年度到2023年年度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。

流动比率为0.53，去年同期为0.70，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.39，去年同期为0.55，同比下降，速动比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.08，去年同期为0.10，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

*ST中利属于光伏电缆及组件制造业，聚焦新能源电力传输与系统集成领域。 光伏行业近三年受全球能源转型推动加速扩张，2023年全球光伏装机量超350GW，中国占比超60%。技术迭代驱动成本下降，N型电池、钙钛矿等高效组件渗透率提升，2025年市场空间预计突破5000亿元。行业整合加速，头部企业向垂直一体化延伸，海外市场受贸易壁垒影响竞争加剧，但新兴市场增量显著。

*ST中利在光伏电缆细分领域曾位居国内前三，2023年受债务重组影响产能利用率不足40%，市占率下滑至约3%。组件业务因技术代差及资金链问题，出货量跌出全球前二十，当前以代工及区域性项目为主。

从2021年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的7230人下降至2023年的3276人，人数锐减54%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了39.71%，从2022年的841人减少至2023年的507人，当前人数占员工总数的15.47%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.93万元上涨到了16.26万元。

公司上市15年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅4.32亿元，而累计募资金额却有54.79亿元。

目前有2位股东均处于质押高位。实际控制人王柏兴股权直接质押4,830.00万股，质押比例几乎占其持股数量的全部，高达99.99%。此外，第六大股东堆龙德庆中立创业投资管理有限公司股权质押1,000.00万股，质押股份占比很高，高达86.63%。共累计质押5,830.00万股，占总股本比例的6.68%。

实控人王柏兴所持有公司股份冻结4,830.03万股，占其持股数量的100.0%。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损14.99亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于其他应收款减值损失-7.12亿元。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续收窄，2023年主营利润亏损4.68亿元，归因于毛利率的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅增长，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST中利PE-TTM为负，参考价值不大。