根据英唐智控2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收49.58亿元，同比小幅下降4.07%。扣非净利润2,538.40万元，同比大幅下降54.76%。

公司的主要业务为电子分销，占比高达92.38%，其中电子元器件产品(分销)为第一大收入来源。

2023年公司营收49.58亿元，与去年同期的51.69亿元相比，小幅下降了4.07%，主要是因为电子元器件产品(分销)本期营收45.80亿元，去年同期为46.98亿元，同比下降了2.5%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.1%，同比下降到了今年的7.6%，主要是因为电子元器件产品(分销)本期毛利率7.04%，去年同期为10.05%，同比下降29.95%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售40.45亿元，2022年下降23.45%，2023年下降8.14%，同期2021年海外销售22.94亿元，2022年下降9.63%，2023年增长2.0%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.49%，相较于2022年的20.42%，基本保持平稳。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的53.16%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.58%。第二大供应商占比12.13%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的36.24%上升至2023年的53.16%。

2023年年度主营业务利润为7,440.14万元，去年同期为9,653.78万元，同比下降22.93%。

虽然销售费用本期为1.11亿元，同比大幅下降33.97%，不过（1）营业总收入本期为49.58亿元，同比小幅下降4.07%；（2）毛利率本期为7.60%，同比下降了2.50%，导致主营业务利润同比下降。

英唐智控2023年年度非主营业务利润为-3,217.16万元，去年同期为-2,356.88万元，亏损增大。

本期财务费用为6,173.82万元，同比大幅下降45.9%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）汇兑损失本期为1,479.98万元，去年同期为4,346.71万元，同比大幅下降了65.95%。

（2）利息支出本期为5,045.41万元，去年同期为7,764.34万元，同比大幅下降了35.02%。

本期销售费用为1.11亿元，同比大幅下降33.96%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）业务招待费本期为3,809.05万元，去年同期为6,605.46万元，同比大幅下降了42.33%。

（2）中介服务费本期为2,424.16万元，去年同期为4,230.12万元，同比大幅下降了42.69%。

（3）职工薪酬本期为4,537.66万元，去年同期为5,369.42万元，同比下降了15.49%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为638.31万元，其中非经常性损益的政府补助金额为627.32万元。

(2)本期共收到政府补助638.31万元，主要分布如下表所示：

在2023年年报告期末，英唐智控形成的商誉为3.09亿元，占净资产的18.06%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳华商龙电子元器件分销分部。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为0.3%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为2.34%，预测数据是否过于乐观？

2015年，企业斥资11.45亿元的对价收购深圳华商龙电子元器件分销分部100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.98亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达284.26%，形成的商誉高达8.47亿元，占当年净资产的48.64%。

深圳华商龙电子元器件分销分部收购前业绩展示如下表所示：

深圳华商龙电子元器件分销分部承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于11500.00万元、14000.00万元、16500.00万元，累计不低于4.2亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为1.22亿元、1.5亿元、1.85亿元，累计4.56亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

深圳华商龙电子元器件分销分部的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计9.70亿元，占总资产的26.30%，相较于去年同期的8.26亿元增长了17.46%。

本期，企业应收账款周转率为5.52。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从43天增加到了65天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.79%，2.25%和3.96%。

2023年，英唐智控资产减值损失3,544.94万元，导致企业净利润从盈利8,169.64万元下降至盈利4,624.69万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,221.45万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提2,245.38万元，531.16万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为5.19亿元，3,698.15万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.54，2023年英唐智控存货周转率为5.54，同比去年无明显变化。2023年英唐智控存货余额合计7.51亿元，占总资产的22.02%，同比去年的8.87亿元大幅下降了15.42%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到70.28%，余额同比减少16.66%；其次，发出商品占比22.12%。

2023年，英唐智控的无形资产合计3.48亿元，占总资产的9.43%，相较于年初的8,618.54万元大幅增长303.20%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.85亿元，主要为购置新增的2.81亿元。在购置新增中，主要是特许权，合计2.73亿元。

英唐智控属于电子元器件分销及半导体芯片研发制造行业。 电子元器件行业近三年受智能汽车、AI硬件及消费电子需求驱动加速发展，2024年全球市场规模突破6000亿美元，其中半导体国产替代贡献超30%增速。未来三年行业将向高端化、集成化演进，MEMS传感器、车载芯片等细分领域复合增长率预计达25%，2027年市场空间有望达8000亿美元。

英唐智控在国内MEMS微振镜领域产能达120万片/年，市占率约18%，位列行业前三；智能控制器业务在咖啡壶、发钳等细分市场占有率超25%，风筒控制器市占率约15%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的856人下降至2023年的588人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员139人，生产人员72人，技术人员153人。

实控人胡庆周持有公司股份的10.85%，所持股份处于质押高位状态，质押比例很高，占其持股数量的77.6%。

公司上市14年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅2.78亿元，而累计募资金额却有14.29亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7,440.14万元，较去年同期有所下降。

英唐智控对外股权投资最近5年，收益平均占净利润68.06%，对外股权投资平均占总资产的2.68%，平均投资收益率为406.16%。对外股权投资金额连续3年下降，2020年-2022年的对外股权投资收益逐步下降，且2023年投资收益-3,061.66万元，同比上期大幅加剧了下降的幅度，占净利润的66.2%。投资收益主要来源于四川英唐芯科技有限公司。2023年对外股权投资1.1亿元，占总资产2.99%。

2023年扣非净利润1,675.48万元，由于非经常性损益贡献了2,949.22万元，净利润盈利4,624.69万元。风险方面，深圳华商龙电子元器件分销分部存在极大的减值风险。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英唐智控近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，英唐智控的PE-TTM是124.49，而其他电子行业的PE-TTM是49.98，英唐智控的PE-TTM远高于其他电子行业的PE-TTM。