神州细胞(688520)2023年年报解读：重组蛋白药物收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，生物药品生产基地设备安装、自动立体库项目等阶段性投产3.31亿元，固定资产大幅增长
北京神州细胞生物技术集团股份公司于2020年上市，实际控制人为“谢良志”。公司的主营业务是致力于研发具备差异化竞争优势生物药的创新型生物制药研发公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。公司的主要产品为重组蛋白药物、抗体药物等。
根据神州细胞2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.87亿元，同比大幅增长84.46%。扣非净利润-6,368.05万元，较去年同期亏损有所减小。神州细胞2023年年度净利润-3.97亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
重组蛋白药物收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造业，其中重组蛋白药物为第一大收入来源，占比94.31%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 18.87亿元 | 100.0% | 97.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 重组蛋白药物 | 17.80亿元 | 94.31% | 97.42% |
| 抗体药物 | 1.03亿元 | 5.48% | 92.00% |
| 疫苗 | 389.66万元 | 0.21% | 92.31% |
2、重组蛋白药物收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年公司营收18.87亿元，与去年同期的10.23亿元相比，大幅增长了84.46%，主要是因为重组蛋白药物本期营收17.80亿元，去年同期为10.04亿元，同比大幅增长了77.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 重组蛋白药物 | 17.80亿元 | 10.04亿元 | 77.38% |
| 抗体药物 | 1.03亿元 | 1,965.75万元 | 426.02% |
| 疫苗 | 389.66万元 | - | - |
| 合计 | 18.87亿元 | 10.23亿元 | 84.46% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅增加84.46%，净利润亏损有所减小
2023年年度，神州细胞营业总收入为18.87亿元，去年同期为10.23亿元，同比大幅增长84.46%，净利润为-3.97亿元，去年同期为-5.20亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-4.03亿元，去年同期为-1.62亿元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为-2,236.73万元，去年同期为-3.90亿元，亏损有所减小。
净利润从2016年年度到2021年年度呈现下降趋势，从-1,395.15万元下降到-8.69亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8.69亿元增长到-3.97亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.87亿元 | 10.23亿元 | 84.46% |
| 营业成本 | 5,454.15万元 | 3,387.65万元 | 61.00% |
| 销售费用 | 4.36亿元 | 2.65亿元 | 64.72% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.32亿元 | 13.84% |
| 财务费用 | 1.08亿元 | 8,802.03万元 | 22.96% |
| 研发费用 | 11.48亿元 | 8.86亿元 | 29.59% |
| 所得税费用 | - |
2023年年度主营业务利润为-2,236.73万元，去年同期为-3.90亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为11.48亿元，同比增长29.59%，不过营业总收入本期为18.87亿元，同比大幅增长84.46%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
神州细胞2023年年度非主营业务利润为-3.74亿元，去年同期为-1.30亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,236.73万元 | 5.64% | -3.90亿元 | 94.27% |
| 资产减值损失 | -4,232.08万元 | 10.67% | - | |
| 营业外支出 | 4.04亿元 | -101.90% | 1.70亿元 | 137.55% |
| 其他收益 | 6,966.36万元 | -17.56% | 2,932.45万元 | 137.56% |
| 其他 | 257.67万元 | -0.65% | 1,093.95万元 | -76.45% |
| 净利润 | -3.97亿元 | 100.00% | -5.20亿元 | 23.69% |
4、费用情况
1）研发费用增长
本期研发费用为11.48亿元，同比增长29.59%。研发费用增长的原因是：
（1）测试化验加工费本期为5.08亿元，去年同期为4.01亿元，同比增长了26.72%。
（2）人工成本本期为3.08亿元，去年同期为2.51亿元，同比增长了22.66%。
（3）折旧与摊销本期为8,226.30万元，去年同期为4,636.49万元，同比大幅增长了77.43%。
（4）材料费本期为1.65亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长了23.54%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 测试化验加工费 | 5.08亿元 | 4.01亿元 |
| 人工成本 | 3.08亿元 | 2.51亿元 |
| 材料费 | 1.65亿元 | 1.34亿元 |
| 折旧与摊销 | 8,226.30万元 | 4,636.49万元 |
| 其他 | 8,522.52万元 | 5,437.94万元 |
| 合计 | 11.48亿元 | 8.86亿元 |
2）财务费用增长
本期财务费用为1.08亿元，同比增长22.96%。财务费用增长的原因是：虽然汇兑损失本期为356.01万元，去年同期为706.80万元，同比大幅下降了49.63%，但是利息费用本期为1.12亿元，去年同期为8,446.78万元，同比大幅增长了32.03%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1.12亿元 | 8,446.78万元 |
| 汇兑损益 | 356.01万元 | 706.80万元 |
| 其他 | -685.05万元 | -351.55万元 |
| 合计 | 1.08亿元 | 8,802.03万元 |
自动立体库项目等阶段性投产3.31亿元，固定资产大幅增长
2023年神州细胞固定资产合计10.25亿元，占总资产的37.71%，同比去年的7.19亿元大幅增长了42.57%。
本期在建工程转入3.31亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.94亿元，主要为在建工程转入的3.31亿元，占比84.04%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 3.94亿元 |
| 在建工程转入 | 3.31亿元 |
在此之中：生物药品生产基地设备安装转入1.19亿元，自动立体库项目转入8,628.83万元，制剂灌装线建设项目转入7,369.88万元。
生物药品生产基地设备安装
该项目项目预算为5.25亿元，本期投入1.87亿元，项目本期转入固定资产1.19亿元，期末账面余额1.48亿元，项目工程进度为72.81%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5.25亿元 | 1.48亿元 | 1.87亿元 | 3.82亿元 | 1.19亿元 | 72.81% |
自动立体库项目
该项目项目预算为1.04亿元，本期投入1,215.90万元，项目本期转入固定资产8,628.83万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.04亿元 | 1,215.90万元 | 1.04亿元 | 8,628.83万元 | 100.00% |
制剂灌装线建设项目
该项目项目预算为3.63亿元，本期投入2.19亿元，项目本期转入固定资产7,369.88万元，期末账面余额6,753.93万元，项目工程进度为60.31%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.63亿元 | 6,753.93万元 | 2.19亿元 | 2.19亿元 | 7,369.88万元 | 60.31% |
归母净利润连续两年因非经常性损益导致亏损
神州细胞归母净利润连续两年为负。2023年的归母净利润受非经常性损益拖累，共亏损了3.96亿元，其中，非经常性损益的亏损高达83.92%。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2023年12月31日 | -3.96亿元 | -3.32亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -4.03亿元 |
| 2022年12月31日 | -5.19亿元 | -1.23亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1.70亿元、计入当期损益的政府补助,但与公司正常经营业务密切相关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 4,008.66万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | -4.03亿元 |
| 其他 | 7,074.19万元 |
| 合计 | -3.32亿元 |
其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 对外捐赠 | 4.04亿元 | 营业外支出 |
扣非净利润趋势
新增投入制剂灌装线建设项目等
2023年，神州细胞在建工程余额合计2.24亿元，较去年的1.71亿元大幅增长了31.06%。主要在建的重要工程是生物药品生产基地设备安装和制剂灌装线建设项目。
在建工程本期转入固定资产的金额为3.31亿元，主要是生物药品生产基地设备安装、自动立体库项目等。
在建工程本期新增投入金额为4.62亿元，其中追加投入制剂灌装线建设项目和生物药品生产基地设备安装4.06亿元。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 生物药品生产基地设备安装 | 1.48亿元 | 1.87亿元 | 1.19亿元 | 72.81% |
| 制剂灌装线建设项目 | 6,753.93万元 | 2.19亿元 | 7,369.88万元 | 60.31% |
| 自动立体库项目 | - | 1,215.90万元 | 8,628.83万元 | 100.00% |
高负债且资产负债率持续增加
2023年年度，企业资产负债率为122.29%，去年同期为108.85%，负债率很高且增加了13.44%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为33.24亿元，同比小幅增长11.63%
1、负债增加原因
神州细胞负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了3.83亿元，而投资活动产生的现金流净额本期流出5.03亿元，现金周转压力较大。
经营现金流净额为负的原因是：净利润本期为-3.97亿元，经营性应收项目同比大幅增加。
投资现金流净额为负主要是由于投资支付的现金本期为10.93亿元，同比大幅下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.05亿元，同比小幅下降。
2、有息负债近8年呈现上升趋势
有息负债从2016年年度到2023年年度近8年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。
近5年年度有息负债利率
| 年份 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 2.96 | 3.10 | 3.15 | 3.69 | 4.18 |
3、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.52 | 1.12 | 0.88 | 2.32 | 1.14 |
| 速动比率 | 0.42 | 0.98 | 0.75 | 2.23 | 0.92 |
| 现金比率(%) | 0.14 | 0.71 | 0.52 | 2.18 | 0.80 |
| 资产负债率(%) | 122.29 | 108.85 | 116.82 | 64.63 | 95.69 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1.20 | 2.01 | 6.14 | 14.40 | 4.57 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.23 | -0.47 | -2.31 | -2.82 | -13.95 |
| 货币资金/短期债务 | 0.18 | 1.06 | 0.94 | 4.98 | 4.71 |
流动比率为0.52，去年同期为1.12，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外速动比率为0.42，去年同期为0.98，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
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