根据神州细胞2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.87亿元，同比大幅增长84.46%。扣非净利润-6,368.05万元，较去年同期亏损有所减小。神州细胞2023年年度净利润-3.97亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为医药制造业，其中重组蛋白药物为第一大收入来源，占比94.31%。

2023年公司营收18.87亿元，与去年同期的10.23亿元相比，大幅增长了84.46%，主要是因为重组蛋白药物本期营收17.80亿元，去年同期为10.04亿元，同比大幅增长了77.38%。

2023年年度，神州细胞营业总收入为18.87亿元，去年同期为10.23亿元，同比大幅增长84.46%，净利润为-3.97亿元，去年同期为-5.20亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然营业外利润本期为-4.03亿元，去年同期为-1.62亿元，亏损增大；

但是主营业务利润本期为-2,236.73万元，去年同期为-3.90亿元，亏损有所减小。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现下降趋势，从-1,395.15万元下降到-8.69亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-8.69亿元增长到-3.97亿元。

2023年年度主营业务利润为-2,236.73万元，去年同期为-3.90亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然研发费用本期为11.48亿元，同比增长29.59%，不过营业总收入本期为18.87亿元，同比大幅增长84.46%，推动主营业务利润亏损有所减小。

神州细胞2023年年度非主营业务利润为-3.74亿元，去年同期为-1.30亿元，亏损增大。

本期研发费用为11.48亿元，同比增长29.59%。研发费用增长的原因是：

（1）测试化验加工费本期为5.08亿元，去年同期为4.01亿元，同比增长了26.72%。

（2）人工成本本期为3.08亿元，去年同期为2.51亿元，同比增长了22.66%。

（3）折旧与摊销本期为8,226.30万元，去年同期为4,636.49万元，同比大幅增长了77.43%。

（4）材料费本期为1.65亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长了23.54%。

本期财务费用为1.08亿元，同比增长22.96%。财务费用增长的原因是：虽然汇兑损失本期为356.01万元，去年同期为706.80万元，同比大幅下降了49.63%，但是利息费用本期为1.12亿元，去年同期为8,446.78万元，同比大幅增长了32.03%。

2023年神州细胞固定资产合计10.25亿元，占总资产的37.71%，同比去年的7.19亿元大幅增长了42.57%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.94亿元，主要为在建工程转入的3.31亿元，占比84.04%。

在此之中：生物药品生产基地设备安装转入1.19亿元，自动立体库项目转入8,628.83万元，制剂灌装线建设项目转入7,369.88万元。

该项目项目预算为5.25亿元，本期投入1.87亿元，项目本期转入固定资产1.19亿元，期末账面余额1.48亿元，项目工程进度为72.81%。

该项目项目预算为1.04亿元，本期投入1,215.90万元，项目本期转入固定资产8,628.83万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为3.63亿元，本期投入2.19亿元，项目本期转入固定资产7,369.88万元，期末账面余额6,753.93万元，项目工程进度为60.31%。

神州细胞归母净利润连续两年为负。2023年的归母净利润受非经常性损益拖累，共亏损了3.96亿元，其中，非经常性损益的亏损高达83.92%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年，神州细胞在建工程余额合计2.24亿元，较去年的1.71亿元大幅增长了31.06%。主要在建的重要工程是生物药品生产基地设备安装和制剂灌装线建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.31亿元，主要是生物药品生产基地设备安装、自动立体库项目等。

在建工程本期新增投入金额为4.62亿元，其中追加投入制剂灌装线建设项目和生物药品生产基地设备安装4.06亿元。

2023年年度，企业资产负债率为122.29%，去年同期为108.85%，负债率很高且增加了13.44%。

资产负债率同比增长主要是总负债本期为33.24亿元，同比小幅增长11.63%

神州细胞负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了3.83亿元，而投资活动产生的现金流净额本期流出5.03亿元，现金周转压力较大。

经营现金流净额为负的原因是：净利润本期为-3.97亿元，经营性应收项目同比大幅增加。

投资现金流净额为负主要是由于投资支付的现金本期为10.93亿元，同比大幅下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.05亿元，同比小幅下降。

有息负债从2016年年度到2023年年度近8年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。

流动比率为0.52，去年同期为1.12，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外速动比率为0.42，去年同期为0.98，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。

而且现金比率为0.14，去年同期为0.71，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，神州细胞的无形资产合计8,434.57万元，占总资产的3.10%，相较于年初的3,461.49万元大幅增长143.67%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增5,694.81万元，主要为内部研发新增的5,286.53万元。在内部研发新增中，主要是研发技术，合计5,286.53万元。

神州细胞-U属于生物医药行业中的生物制药领域，专注于重组蛋白药物、单克隆抗体及疫苗的研发与生产。 近三年，国内生物制药行业加速创新转型，血友病治疗、肿瘤免疫等细分领域需求持续释放。重组凝血因子Ⅷ市场规模预计从2024年的83.66亿元增至2028年的125.87亿元，年复合增长率超8%。未来行业将聚焦国际化拓展、差异化创新及成本优化，预防性治疗渗透率提升及医保政策完善进一步驱动市场扩容。

神州细胞-U在重组人凝血因子Ⅷ领域打破进口垄断，2023年上半年市占率位列国内第一，核心产品安佳因®快速放量推动2024年营收突破24亿元，成为血友病A治疗市场的领军企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1353人上升至2023年的2333人。

其中，公司的销售人员人数上升了81.69%，从2022年的355人增加到2023年的645人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从36.27万元下降到了29.04万元。

最近8年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于营收的大幅增长，2023年主营利润亏损2,236.73万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损6,449.33万元，由于非经常性损益亏损了3.32亿元，净利润亏损增加至-3.97亿元。

值得一提的是，2023年年报显示生物药品生产基地设备安装、自动立体库项目等阶段性投产3.31亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期神州细胞PE-TTM为负，参考价值不大。