根据陇神戎发2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.80亿元，同比大幅增长35.06%。扣非净利润5,167.70万元，同比大幅增长2.97倍。陇神戎发2023年年度净利润8,385.16万元，业绩同比大幅增长72.34%。本期经营活动产生的现金流净额为9,652.63万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为中成药，主要产品包括合剂类和滴丸剂类两项，其中合剂类占比59.95%，滴丸剂类占比22.10%。

2023年公司营收10.80亿元，与去年同期的8.00亿元相比，大幅增长了35.06%，主要是因为合剂类本期营收6.48亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅增长了69.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的57.3%，同比小幅增长到了今年的64.24%，主要是因为滴丸剂类本期毛利率64.71%，去年同期为54.09%，同比增长19.63%。

值得一提的是，虽然滴丸剂类营收额在下降，但是毛利率却在提升。2019-2023年滴丸剂类毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的38.66%，大幅增长到2023年的64.71%，2023年合剂类毛利率为77.66%，同比下降0.01%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的84.09%下降至2023年的22.02%，锐减73%。

2023年年度，陇神戎发营业总收入为10.80亿元，去年同期为8.00亿元，同比大幅增长35.06%，净利润为8,385.16万元，去年同期为4,865.39万元，同比大幅增长72.34%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为9,404.67万元，去年同期为5,966.26万元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现下降趋势，从6,067.72万元下降到-629.81万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-629.81万元增长到8,385.16万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为9,404.67万元，去年同期为5,966.26万元，同比大幅增长57.63%。

虽然销售费用本期为5.08亿元，同比大幅增长60.63%，不过营业总收入本期为10.80亿元，同比大幅增长35.06%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期销售费用为5.08亿元，同比大幅增长60.63%。归因于市场推广费本期为4.72亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅增长了60.98%。

2023年，企业应收账款合计2.23亿元，占总资产的16.68%，相较于去年同期的2.16亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为5.09。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从235天减少到了70天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.11%，13.45%和9.44%。

2023年企业存货周转率为4.21，在2022年到2023年陇神戎发存货周转率从3.56提升到了4.21，存货周转天数从101天减少到了85天。2023年陇神戎发存货余额合计9,740.03万元，占总资产的7.31%，同比去年的8,587.38万元小幅增长了13.42%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.60%，余额同比增长17.85%；其次，原材料占比43.49%，余额同比增长95.85%。

2023年，陇神戎发在建工程余额合计1.06亿元，较去年的608.62万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产5000万盒宣肺止嗽合剂等液体制剂生产线及配套工程建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1,579.19万元，主要是三化改造项目、年产5000万盒宣肺止嗽合剂等液体制剂生产线及配套工程建设项目等。

在建工程本期新增投入金额为1.17亿元，其中追加投入年产5000万盒宣肺止嗽合剂等液体制剂生产线及配套工程建设项目9,871.81万元。

陇神戎发属于中药制造行业，核心业务为中成药的研发、生产及销售。 近三年，中药行业受政策支持持续扩容，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将聚焦于创新药研发、经典名方二次开发及国际化拓展，预计2025年市场空间超万亿元，其中院内制剂和中药新药占比提升至30%。

陇神戎发在止痛类滴丸剂细分领域占据领先地位，拳头产品元胡止痛滴丸市场份额稳居同类前列，2024年该单品贡献公司营收超50%，但整体行业市占率未公开披露。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的298人上升至2023年的763人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从127、28人增长到了448、73人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从27.51万元大幅下降到了11.54万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润8,385.16万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润9,404.67万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产5000万盒宣肺止嗽合剂等液体制剂生产线及配套工程建设项目、三化改造项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，陇神戎发近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，陇神戎发的PE-TTM是52.62，而中药行业的PE-TTM是24.56，陇神戎发的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。