根据华阳新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.71亿元，同比下降17.49%。扣非净利润-2.00亿元，较去年同期亏损增大。华阳新材2023年年度净利润-2.00亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为贵金属加工，占比高达66.91%，主要产品包括铂合金网和生物降解材料两项，其中铂合金网占比66.91%，生物降解材料占比21.39%。

2023年公司营收2.71亿元，与去年同期的3.28亿元相比，下降了17.49%，主要是因为铂合金网本期营收1.81亿元，去年同期为2.50亿元，同比下降了27.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.24%，同比大幅下降到了今年的-10.18%，主要是因为铂合金网本期毛利率-1.85%，去年同期为9.5%，同比大幅下降119.47%。

产品毛利率方面，2021-2023年铂合金网毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.45%，大幅下降到2023年的-1.85%，2023年生物降解材料毛利率为-36.90%，同比增加1.63%。

2023年年度，华阳新材营业总收入为2.71亿元，去年同期为3.28亿元，同比下降17.49%，净利润为-2.00亿元，去年同期为-3,672.90万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.19亿元，去年同期为-3,616.21万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失7,551.19万元，去年同期损失1,434.90万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.19亿元，去年同期为-3,616.21万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.71亿元，同比下降17.49%；（2）管理费用本期为6,335.56万元，同比大幅增长33.22%。

华阳新材2023年年度非主营业务利润为-7,398.98万元，去年同期为-477.05万元，亏损增大。

2023年公司营收2.71亿元，同比下降17.49%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为6,335.56万元，同比大幅增长33.22%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,327.01万元，去年同期为2,691.79万元，同比增长了23.6%。

（2）折旧及摊销本期为1,103.22万元，去年同期为699.71万元，同比大幅增长了57.67%。

（3）劳务费本期为453.30万元，去年同期为194.87万元，同比大幅增长了132.61%。

（4）水电费本期为265.70万元，去年同期为86.46万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年华阳新材固定资产合计5.02亿元，占总资产的51.40%，同比去年的4.17亿元增长了20.59%。在2019年到2023年华阳新材固定资产周转率从9.22大幅下降到了0.59，固定资产周转天数从39.04天增加到了611.31天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.11亿元，主要为在建工程转入的1.07亿元，占比96.36%。

在此之中：2万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目转入9,607.32万元，2万吨/年全系列生物降解新材料项目转入680.27万元。

该项目项目预算为7,671.00万元，本期投入2,826.34万元，项目本期转入固定资产9,607.32万元，已全部转为固定资产。

该项目项目预算为6,828.00万元，本期投入122.31万元，项目本期转入固定资产680.27万元，已全部转为固定资产。

2023年，企业应收账款合计5,554.13万元，占总资产的5.68%，相较于去年同期的6,270.53万元小幅减少了11.42%。

本期，企业应收账款周转率为4.58。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从26天增加到了78天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.73%，2.42%和0.85%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从89.78%小幅上涨到96.73%。

2023年，华阳新材资产减值损失7,551.19万元，导致企业净利润从亏损1.24亿元下降至亏损2.00亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,551.19万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提4,606.27万元，2,466.20万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为2,054.62万元，9,533.99万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.85，在2021年到2023年华阳新材存货周转率从1.41大幅提升到了1.85，存货周转天数从255天减少到了194天。2023年华阳新材存货余额合计1.28亿元，占总资产的19.02%，同比去年的1.79亿元大幅下降了28.43%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到61.79%，余额同比减少26.29%；其次，库存商品占比27.66%，余额同比增长29.07%。

2023年年度，华阳新材净利润为-2.00亿元，去年同期为-3,672.90万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-4,451.70万元，去年同期为-8,483.30万元，较去年同期大幅增长47.52%。

净现金流同比大幅增长原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度经营活动现金流净额为-1.45亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

自2019年以来净现金流连续4年为负。

2023年年度净现金流-4,451.70万元，净现金流为负。自2019年以来净现金流连续4年为负。

净现金流本期为负的原因是：

华阳新材属于新材料行业，聚焦贵金属深加工、资源回收及生物基材料领域。 新材料行业近三年受政策驱动加速发展，2024年全球市场规模突破3.2万亿美元，年复合增长率超8%。贵金属回收领域因环保政策趋严，2025年国内市场规模预计达4800亿元；生物降解材料受“禁塑令”推动，2025年产能将突破600万吨。行业未来将向绿色循环、高附加值方向集中，技术壁垒和规模化效应成为竞争核心。

华阳新材在贵金属催化剂细分领域位列国内前三，铂族金属回收产能占全国12%；生物降解材料PBAT项目一期2万吨/年产能已于2024年投产，目前占国内新兴产能份额约5%，但整体市占率尚未进入行业前十。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的220人上升至2023年的411人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员39人，生产人员197人，技术人员33人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从19.66万元下降到了14.83万元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损2.00亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近4年持续下降，2023年主营利润亏损1.19亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示2万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目、2万吨/年全系列生物降解新材料项目阶段性投产1.03亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华阳新材PE-TTM为负，参考价值不大。