根据东宝生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.74亿元，同比小幅增长3.30%。扣非净利润1.10亿元，同比小幅增长9.08%。东宝生物2023年年度净利润1.27亿元，业绩同比小幅增长10.34%。

公司的主营业务为生化制品，主要产品包括明胶系列产品及副产品磷酸氢钙和胶囊业务两项，其中明胶系列产品及副产品磷酸氢钙占比62.96%，胶囊业务占比31.60%。

2023年公司营收9.75亿元，与去年同期的9.43亿元相比，小幅增长了3.3%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）明胶系列产品及副产品磷酸氢钙本期营收6.14亿元，去年同期为5.82亿元，同比小幅增长了5.35%。

（2）胶囊业务本期营收3.08亿元，去年同期为2.85亿元，同比小幅增长了8.06%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.74%，同比小幅增长到了今年的25.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）明胶系列产品及副产品磷酸氢钙本期毛利率27.11%，去年同期为26.24%，同比小幅增长3.32%。

（2）胶囊业务本期毛利率21.88%，去年同期为21.42%，同比增长2.15%。

产品毛利率方面，2020-2023年明胶系列产品及副产品磷酸氢钙毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的14.44%，大幅增长到2023年的27.11%，2023年胶囊业务毛利率为21.88%，同比增加2.15%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的53.91%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.47%。第二大供应商占比15.83%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从45.66%上升至53.91%，增加18%。

本期净利润为1.27亿元，去年同期1.15亿元，同比小幅增长10.34%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-432.96万元，去年同期为-191.08万元，亏损增大；

但是主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势，从3,260.07万元下降到1,819.43万元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,819.43万元增长到1.27亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.40亿元，去年同期为1.24亿元，同比小幅增长13.28%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.74亿元，同比小幅增长3.30%；（2）毛利率本期为25.53%，同比小幅增长了0.79%。

2023年年度，东宝生物净利润为1.27亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅增长10.34%。净现金流为3.75亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长156.34%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.03亿元，同比大幅增长60.32%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.48亿元，同比大幅增长120.54%。

但是取得借款收到的现金本期为4.47亿元，同比大幅增长112.83%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年企业存货周转率为2.41，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从246天减少到了149天，企业存货周转能力提升，2023年东宝生物存货余额合计2.82亿元，占总资产的10.35%，同比去年的3.18亿元小幅下降了11.42%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到34.03%，余额同比减少9.65%；其次，原材料占比26.78%，余额同比增长23.31%。

2023年，东宝生物在建工程余额合计3.65亿元，较去年的1.60亿元大幅增长。主要在建的重要工程是新型空心胶囊智能产业化项、新型空心胶囊智能产业化扩产项目等。

在建工程本期新增投入金额为2.00亿元，其中追加投入新型空心胶囊智能产业化项1.02亿元，新项目投入新型空心胶囊智能产业化扩产项目8,263.83万元。

该项目于2023年4月14日发布建设公告。

本项目建设期为2.50年，项目进度计划内容包括项目前期工作、土建工程、设备采购及安装等。

本项目实施主体为公司控股子公司青岛益青生物科技股份有限公司（以下简称“益青生物”）,实施地点为青岛市城阳区康园路17号，拟新建32条国外进口

空心胶囊行业的下游应用行业主要系医药工业。根据《“十四五”医药工业发展规划》，“十三五”期间规模以上医药工业企业营业收入、利润总额年均增长9.9%和13.8%，增速居各工业行业前列；规模以上医药工业增加值年均增长9.5%，保持快速增长态势。同时，《“十四五”医药工业发展规划》提出，“十四五”期间医药工业营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上，增加值占全部工业的比重提高到5%左右，而“十三五”期间我国医药工业增加值占全部工业增加值比重为3.9%，与“十四五”发展目标相比仍存在一定上升空间，医药工业仍具备较大的发展潜力。

该项目于2020年6月29日发布建设公告。

公司2017年、2018年和2019年的营业收入分别为35,624.44万元、45,274.83万元和49,181.94万元，复合增长率达17.50%。随着本次募集资金投资项目的投产，公司的经营规模将进一步扩大，正常运营和持续发展所需的资本性支出和营运资金将迅速增加。除了进行生产厂房建设、生产设备的购置等固定资产投资外，公司还需要充足的流动资金以保证日常生产经营活动及募投项目的配套运营，包括原材料采购、人工费用支付、技术研发及营销投入等。

东宝生物属于生物医药行业中的生物制品细分领域，专注于明胶及胶原蛋白的研发生产，服务于医疗、健康及工业应用市场。 近三年，生物制品行业受人口老龄化、健康消费升级驱动，药用辅料需求年均增速超8%。《“十四五”医药工业发展规划》明确2025年行业增加值占比目标提升至5%，医用材料创新加速，胶原蛋白在医疗美容、再生医学等新兴领域应用拓展，预计未来五年行业复合增长率将达9%-12%，千亿级市场空间逐步释放。

东宝生物为国内明胶行业龙头企业，药用明胶产能达1.78万吨，占国内市场份额约18%-22%，药典二部明胶实现进口替代，胶原蛋白终端产品覆盖保健、医美等六大领域，产业链布局完整。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东青岛国恩科技股份有限公司股权质押8,800.00万股，实控人王爱国股权间接质押比很高，高达70.0%。此外，第二大股东海南百纳盛远科技有限公司股权质押3,152.00万股，质押股份占比较高，达到69.74%。共累计质押1.20亿股，占总股本比例的20.13%。

公司上市13年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅1.25亿元，而累计募资金额却有9.81亿元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润1.27亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.40亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东宝生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，东宝生物的PE-TTM是28.89，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，东宝生物高于其他生物制品行业的PE-TTM。