根据科顺股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收79.44亿元，同比小幅增长3.70%。扣非净利润-4.28亿元，由盈转亏。科顺股份2023年年度净利润-3.43亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为防水材料销售，占比高达76.73%，主要产品包括防水卷材和防水涂料两项，其中防水卷材占比52.89%，防水涂料占比23.85%。

2023年公司营收79.44亿元，与去年同期的76.61亿元相比，小幅增长了3.7%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）防水涂料本期营收18.94亿元，去年同期为16.81亿元，同比小幅增长了12.7%。

（2）防水工程施工本期营收14.70亿元，去年同期为13.24亿元，同比小幅增长了11.1%。

2023年公司毛利率为21.17%，同比去年的21.21%基本持平。值得一提的是，防水卷材在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年防水卷材毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.73%，大幅下降到2023年的18.16%，2021-2023年防水涂料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.14%，大幅增长到2023年的31.61%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从31.94%下降至23.58%，锐减26%。

2023年年度，科顺股份营业总收入为79.44亿元，去年同期为76.61亿元，同比小幅增长3.70%，净利润为-3.43亿元，去年同期为1.78亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益8,690.20万元，去年同期支出2,261.75万元，同比大幅增长；

但是信用减值损失本期损失7.62亿元，去年同期损失2.24亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2020年年度呈现上升趋势，从7,855.98万元增长到8.90亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.90亿元下降到-3.43亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2.94亿元，去年同期为3.59亿元，同比下降18.09%。

虽然营业总收入本期为79.44亿元，同比小幅增长3.70%，不过（1）销售费用本期为6.29亿元，同比增长23.26%；（2）毛利率本期为21.17%，同比有所下降了0.04%，导致主营业务利润同比下降。

科顺股份2023年年度非主营业务利润为-7.23亿元，去年同期为-1.58亿元，亏损增大。

本期销售费用为6.29亿元，同比增长23.26%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬支出本期为3.44亿元，去年同期为2.86亿元，同比增长了20.19%。

（2）广告宣传费本期为1.16亿元，去年同期为7,805.34万元，同比大幅增长了48.54%。

（3）办公差旅费本期为6,018.88万元，去年同期为4,604.04万元，同比大幅增长了30.73%。

科顺股份2023年的归母净利润为-3.38亿元，而非经常性损益为9,067.12万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，科顺股份用于金融投资的资产为18.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,446.47万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的1,966.35万元大幅上升至2023年的18.25亿元，变化率为91.81倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的258.05万元大幅上升至2023年的1.76亿元，变化率为67.37倍。

2023年，企业信用减值损失7.62亿元，导致企业净利润从盈利4.19亿元下降至亏损3.43亿元，其中主要是坏账损失7.17亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备[注1]，合计4.94亿元，占75.55%。在单项计提坏账准备[注1]中，主要为新计提的坏账准备5.22亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.81。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从123天增加到了198天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.38%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从5.76%大幅上涨到13.42%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,564.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,171.65万元。

(2)本期共收到政府补助2,603.51万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,485.91万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为1,543.24万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产、无形资产处置收益1,685.67万元。

2023年科顺股份固定资产合计23.78亿元，占总资产的17.26%，同比去年的19.53亿元增长了21.76%。在2019年到2023年科顺股份固定资产周转率从7.42大幅下降到了3.67，固定资产周转天数从48.52天增加到了98.15天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增7.98亿元，主要为企业合并增加的4.39亿元，占比55.05%。

科顺股份属于建筑防水材料行业，聚焦于防水卷材、涂料及修缮服务领域。 建筑防水行业近三年受基建投资放缓和房地产结构调整影响增速放缓，但存量修缮需求及绿色建材政策推动市场空间稳步扩容，2024年行业规模约1600亿元，未来三年复合增速预计5%-8%，光伏屋面一体化、城市更新等新兴场景将驱动结构性增长。

科顺股份位列国内防水行业第二梯队，2024年市占率约10%，仅次于东方雨虹，在工建领域具有较强竞争力，但在民用市场渗透率低于头部企业，当前通过渠道下沉和修缮服务拓展提升份额。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的4113人下降至2023年的3854人，小幅减少6.29%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为3854人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的38.42%、32.84%。

2023年净利润亏损3.43亿元，是10年来的首次亏损，近4年净利润持续下降，主要是由于应收账款减值损失-7.17亿元。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润2.94亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是销售费用在增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期科顺股份PE-TTM为负，参考价值不大。