根据*ST龙宇2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收31.24亿元，同比大幅下降68.72%。扣非净利润99.97万元，同比大幅下降93.47%。*ST龙宇2023年年度净利润6,185.83万元，业绩同比大幅增长105.89%。本期经营活动产生的现金流净额为2.28亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事商业销售、数据中心、其他，主要产品包括油品库发销售和数据中心两项，其中油品库发销售占比77.83%，数据中心占比11.38%。

2023年公司营收31.24亿元，与去年同期的99.84亿元相比，大幅下降了68.72%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）油品批发业务本期营收2.13亿元，去年同期为23.19亿元，同比大幅下降了90.8%。

（2）化工产品本期营收280.88万元，去年同期为13.47亿元，同比大幅下降了99.79%。

产品毛利率方面，2021-2023年油品库发销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的5.05%，大幅下降到2023年的1.43%，2023年数据中心毛利率为32.71%，同比小幅下降12.61%。

2023年年度，*ST龙宇营业总收入为31.24亿元，去年同期为99.84亿元，同比大幅下降68.72%，净利润为6,185.83万元，去年同期为3,004.39万元，同比大幅增长105.89%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为3,031.34万元，去年同期为5,072.79万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期收益3,693.80万元，去年同期损失1,232.25万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益472.81万元，去年同期损失433.60万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势，从9,248.65万元下降到-1.57亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.57亿元增长到6,185.83万元。

2023年年度主营业务利润为3,031.34万元，去年同期为5,072.79万元，同比大幅下降40.24%。

虽然毛利率本期为4.96%，同比大幅增长了3.21%，不过营业总收入本期为31.24亿元，同比大幅下降68.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。

*ST龙宇2023年年度非主营业务利润为5,249.26万元，去年同期为-501.30万元，扭亏为盈。

2023年ST龙宇固定资产合计16.35亿元，占总资产的31.85%，同比去年的11.59亿元大幅增长了40.99%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.81亿元，主要为在建工程转入的5.79亿元，占比99.76%。

在此之中：中物达大数据存储中心项目-机电工程转入3.73亿元，中物达大数据存储中心项目-土建工程转入1.28亿元。

该项目项目预算为3.85亿元，本期投入3.71亿元，项目本期转入固定资产3.73亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2021年11月23日发布建设公告。

1、建设风险。本项目建设期约为1.5年，整体进度分为前期准备、设计招标与实施、工程招标与实施、验收与测试认证、试运行并投产阶段。项目建设及运营进度存在一定的不确定性，期间影响因素较多，存在不能按时交付使用的风险。

2、项目主要内容

本项目预计1.5年建成，预计投产后机柜第一年销售50%，第二年销售80%，余下年份保持80%上架率，主要收入为数据中心空间托管运营服务收入，财务内部收益率约为12.09%，静态投资回收期约为7.17年，不低于同行业内部收益率水平，项目财务净现值为正值，说明本项目具有良好的获利能力，本项目的盈利能力满足通信行业的基本要求，具备财务可行性。

2023年，企业应收账款合计4.81亿元，占总资产的9.37%，相较于去年同期的8.94亿元大幅减少了46.27%。

2023年，企业信用减值冲回利润3,693.80万元，导致企业净利润从盈利2,492.04万元上升至盈利6,185.83万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,043.67万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提坏账准备的应收账款，合计1,250.62万元。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,250.62万元。

本期，企业应收账款周转率为4.54。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从12.48大幅下降到了4.54，平均回款时间从28天增加到了79天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为72.39%和27.61%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从82.35%小幅下降到72.39%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从4.22%大幅上涨到27.61%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年企业存货周转率为7.16，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从5天增加到了50天，企业存货周转能力下降，2023年ST龙宇存货余额合计6.22亿元，占总资产的12.20%，同比去年的2.07亿元大幅增长了199.92%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到92.80%，余额同比增长189.87%。

2023年，ST龙宇在建工程余额合计945.17万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5.79亿元。在此之中，中物达大数据存储中心项目-机电工程，本期转入固定资产3.73亿元。

该项目项目预算为3.85亿元，本期投入3.71亿元，本期转入固定资产3.73亿元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年年报告期末，ST龙宇形成的商誉为2.14亿元，占净资产的5.79%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏中物达物联网科技有限公司和北京金汉王技术有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为999900.0%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0%，商誉减值风险低。

2016年，企业斥资10亿元的对价收购北京金汉王技术有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为8.05亿元，这笔收购所形成的溢价率为24.25%，形成了1.95亿元的商誉，占当年净资产的4.64%。

北京金汉王技术有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京金汉王技术有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年减值61.18万元、2021年减值1.16亿元，具体情况如下所示：

2021年，企业斥资1.2亿元的对价收购江苏中物达物联网科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.64万元，也就是说这笔收购的溢价率高达138867.03%，形成的商誉高达1.2亿元，占当年净资产的3.33%。

江苏中物达物联网科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

*ST龙宇属于化工新材料行业，专注于特种化工产品的研发与生产。 化工新材料行业近三年受环保政策及产业升级驱动，市场规模年均增长约8%，2024年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦绿色化、高端化，新能源材料及生物基材料领域增速超15%，政策支持推动行业集中度提升，高附加值产品占比持续扩大。

*ST龙宇在特种树脂细分领域位列国内第二梯队，2024年市场占有率约3.5%，核心产品在电子封装材料领域占比达6%，但整体营收规模低于头部企业，技术壁垒较高但产能利用率不足70%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的123人上升至2023年的192人。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了32.35%，从2022年的34人减少至2023年的23人，当前人数占员工总数的11.97%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从29.28万元下降到了25.01万元。

公司从2012年上市以来，累计分红仅3,474.94万元，但从市场上融资34.33亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近5年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的大幅下降，2023年主营利润3,031.34万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润亏损309.49万元，由于非经常性损益贡献了6,495.32万元，净利润盈利6,185.83万元。风险方面，江苏中物达物联网科技有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示中物达大数据存储中心项目-机电工程、中物达大数据存储中心项目-土建工程完工投产5.01亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，*ST龙宇近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，*ST龙宇的PE-TTM是32.89，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，*ST龙宇低于IT服务行业的PE-TTM。