根据爱司凯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.59亿元，同比增长22.91%。扣非净利润-669.58万元，较去年同期亏损有所减小。爱司凯2023年年度净利润-604.03万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为466.89万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为专用设备制造业，其中设备销售收入为第一大收入来源，占比90.29%。

2023年公司营收1.59亿元，与去年同期的1.30亿元相比，增长了22.9%，主要是因为设备销售收入本期营收1.44亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长了20.49%。

2023年公司毛利率为40.53%，同比去年的40.34%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年设备销售收入毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的48.45%，小幅下降到2023年的41.48%，2023年年保收入毛利率为37.66%，同比大幅增加2268.55%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售4,864.73万元，2023年增长39.27%，同期2020年国内销售8,779.26万元，2023年增长4.31%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.06%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为73.81%、73.46%、70.98%、67.90%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比19.24%，第二大客户占比18.25%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从32.38%下降至25.57%，锐减21%。

2023年年度，爱司凯营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.30亿元，同比增长22.91%，净利润为-604.03万元，去年同期为-534.95万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-229.14万元，去年同期为-980.30万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为729.94万元，去年同期为438.59万元，同比大幅增长。

但是（1）所得税费用本期支出421.83万元，去年同期收益298.20万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-385.53万元，去年同期为183.06万元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1,214.79万元增长到523.63万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从523.63万元下降到-604.03万元。

2023年年度主营业务利润为-229.14万元，去年同期为-980.30万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比增长22.91%；（2）毛利率本期为40.53%，同比有所增长了0.19%。

爱司凯2023年年度非主营业务利润为46.94万元，去年同期为147.15万元，同比大幅下降。

2023年年度，公司的其他收益为729.94万元，占净利润比重为120.85%，较去年同期增加66.43%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为606.45万元，其中非经常性损益的政府补助金额为204.23万元。

(2)本期共收到政府补助547.32万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下554.71万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，爱司凯用于金融投资的资产为4,714.97万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为24.96万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品处置收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续小幅下滑，由2020年的42.43万元小幅下滑至2023年的24.96万元，变化率为-41.18%。

2023年，企业应收账款合计2,574.58万元，占总资产的4.41%，相较于去年同期的1.07亿元大幅减少了75.86%。

2023年，企业信用减值冲回利润66.87万元，导致企业净利润从亏损670.91万元上升至亏损604.03万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计550.21万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备：，合计-548.77万元。在按组合计提坏账准备：中，主要为新计提的坏账准备-548.77万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了李国良，郑州诺迪科商贸有限公司等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了2.00万元和1.44万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备-313.77万元。

本期，企业应收账款周转率为2.41。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.13大幅增长到了2.41，平均回款时间从318天减少到了149天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.21%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从23.04%大幅上涨到45.88%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，爱司凯资产减值损失234.75万元，导致企业净利润从亏损369.28万元下降至亏损604.03万元，其中主要是存货跌价准备减值合计229.91万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提132.76万元，97.15万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为722.50万元，3,743.25万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.30，在2022年到2023年爱司凯存货周转率从1.06提升到了1.30，存货周转天数从339天减少到了276天。2023年爱司凯存货余额合计7,506.32万元，占总资产的14.66%，同比去年的6,924.83万元小幅增长了8.40%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到54.37%，余额同比减少19.89%；其次，在产品占比26.73%，余额同比增长127.82%。

2023年，爱司凯的长期应收款合计5,242.42万元，占总资产的8.98%，相较于年初的3,592.58万元大幅增长45.92%。

主要原因是分期收款销售商品增加1,649.84万元。

爱司凯属于专用设备制造业，专注于工业打印核心技术及设备的研发生产。 专用设备制造业近三年受智能制造及产业升级推动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破2.5万亿元。未来趋势聚焦数字化与绿色制造，3D打印技术加速渗透至航空航天、医疗等领域，预计2025年3D打印细分市场空间达500亿元，激光精密加工设备需求年增15%以上。

爱司凯是全球CTP设备领域技术领先企业，国内柔印CTP市占率约12%，3D砂型打印设备在铸造细分市场占有率约8%，核心激光调制技术突破推动其在精密工业打印领域持续拓展。

2023年公司员工人数为242人，同比2022年207人，增加28人，人数增16%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员23人，生产人员103人，技术人员90人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从19.98万元下降到了17.09万元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损604.03万元，亏损较上期有所加大，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损229.14万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

爱司凯对外股权投资最近5年，收益平均占净利润9.62%，对外股权投资平均占总资产的4.47%，平均投资收益率为-5.07%。2023年对外股权投资1,490.76万元，占总资产2.55%，收益-421.47万元，占净利润69.78%。投资收益主要来源于微瓷科技(江西)有限公司、爱司达智能制造(江苏)有限公司等。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期爱司凯PE-TTM为负，参考价值不大。