力源信息(300184)2023年年报解读：电子元器件收入的下降导致公司营收的下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
武汉力源信息技术股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“赵马克（MARKZHAO）”。公司的主营业务是电子元器件的代理（技术）分销业务、芯片自研以及智能电网产品的研发、生产及销售。
根据力源信息2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收59.44亿元，同比下降26.07%。扣非净利润5,415.79万元，同比大幅下降75.91%。力源信息2023年年度净利润6,635.27万元，业绩同比大幅下降70.55%。本期经营活动产生的现金流净额为5,420.02万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
电子元器件收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子元器件代理分销(模组)，占比高达94.93%，其中电子元器件为第一大收入来源，占比87.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件代理分销(模组) | 56.42亿元 | 94.93% | 9.31% |
| 自研芯片、电力产品等其他业务 | 3.01亿元 | 5.07% | 12.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子元器件 | 52.07亿元 | 87.6% | 9.76% |
| 结构模块器件(模组) | 4.36亿元 | 7.33% | 3.89% |
| 自研芯片、电力产品等其他业务 | 3.01亿元 | 5.07% | 12.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内公司销售 | 36.86亿元 | 62.01% | 9.60% |
| 境外子公司销售 | 22.58亿元 | 37.99% | 9.26% |
2、电子元器件收入的下降导致公司营收的下降
2023年公司营收59.44亿元，与去年同期的80.39亿元相比，下降了26.07%，主要是因为电子元器件本期营收52.07亿元，去年同期为70.03亿元，同比下降了25.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件 | 52.07亿元 | 70.03亿元 | -25.65% |
| 结构模块器件(模组) | 4.36亿元 | 5.42亿元 | -19.69% |
| 自研芯片电力产品等其他业务 | 3.01亿元 | - | - |
| 含嵌入式软件的芯片及套件 | - | 2.46亿元 | -100.0% |
| 用电信息采集及控制系统产品 | - | 1.07亿元 | -100.0% |
| 其他产品 | - | 4,250.46万元 | -100.0% |
| 自研芯片 | - | 3,373.25万元 | -100.0% |
| 其他业务(外协加工等其他) | - | 6,455.74万元 | -100.0% |
| 合计 | 59.44亿元 | 80.39亿元 | -26.07% |
3、结构模块器件(模组)毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的9.81%，同比小幅下降到了今年的9.47%，主要是因为结构模块器件(模组)本期毛利率3.89%，去年同期为5.76%，同比大幅下降32.47%。
4、电子元器件毛利率持续增长
产品毛利率方面，2019-2023年电子元器件毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的4.82%，大幅增长到2023年的9.76%，2019-2023年结构模块器件(模组)毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的8.15%，大幅下降到2023年的3.89%。
5、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅下降，2019年海外销售100.51亿元，2023年下降77.53%，同期2019年国内销售30.81亿元，2023年增长19.63%。2019-2023年，国内营收占比从23.46%大幅增长到62.01%，海外营收占比从76.54%大幅下降到37.99%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从3.59%增长到9.26%。
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.00%。第二大供应商占比10.69%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 10.19亿元 | 19.00% |
| 第二名 | 5.73亿元 | 10.69% |
| 第三名 | 4.92亿元 | 9.17% |
| 第四名 | 4.29亿元 | 8.00% |
| 第五名 | 4.23亿元 | 7.89% |
| 合计 | 29.37亿元 | 54.75% |
从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2019年的75.06%下降至2023年的54.75%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.07%，净利润同比大幅降低70.55%
2023年年度，力源信息营业总收入为59.44亿元，去年同期为80.40亿元，同比下降26.07%，净利润为6,635.27万元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降70.55%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出775.97万元，去年同期支出4,812.69万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,163.90万元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.44亿元 | 80.40亿元 | -26.07% |
| 营业成本 | 53.81亿元 | 72.51亿元 | -25.79% |
| 销售费用 | 2.37亿元 | 2.28亿元 | 3.88% |
| 管理费用 | 1.20亿元 | 1.13亿元 | 6.27% |
| 财务费用 | 4,611.65万元 | 6,156.50万元 | -25.09% |
| 研发费用 | 5,703.56万元 | 5,462.05万元 | 4.42% |
| 所得税费用 | 775.97万元 | 4,812.69万元 | -83.88% |
2023年年度主营业务利润为9,163.90万元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降71.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为59.44亿元，同比下降26.07%；（2）毛利率本期为9.47%，同比小幅下降了0.34%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
力源信息2023年年度非主营业务利润为-1,752.67万元，去年同期为-4,635.24万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,163.90万元 | 138.11% | 3.20亿元 | -71.35% |
| 资产减值损失 | -3,595.03万元 | -54.18% | -4,188.69万元 | 14.17% |
| 其他收益 | 1,634.44万元 | 24.63% | 897.11万元 | 82.19% |
| 其他 | 556.62万元 | 8.39% | -989.25万元 | 156.27% |
| 净利润 | 6,635.27万元 | 100.00% | 2.25亿元 | -70.55% |
4、净现金流由负转正
2023年年度，力源信息净现金流为1.32亿元，去年同期为-902.40万元，由负转正。
其他收益对净利润有较大贡献
2023年年度，公司的其他收益为1,634.44万元，占净利润比重为24.63%，较去年同期增加82.19%。
其他收益明细
| 项目 | 2023年度 | 2022年度 |
|---|---|---|
| 营运总部扶持资金 | 526.30万元 | 248.20万元 |
| 集成电路产业政策补贴 | 485.94万元 | 8.53万元 |
| 进项税额加计抵减优惠 | 311.12万元 | 18.38万元 |
| 其他 | 311.08万元 | 621.99万元 |
| 合计 | 1,634.44万元 | 897.11万元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023年，企业应收账款合计16.93亿元，占总资产的30.48%，相较于去年同期的16.18亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为3.60。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.06大幅下降到了3.60，平均回款时间从59天增加到了100天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.58%，0.88%和2.54%。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率持续下降
坏账损失3,606.72万元，大幅拉低利润
2023年，力源信息资产减值损失3,595.03万元，导致企业净利润从盈利1.02亿元下降至盈利6,635.27万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,606.72万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 6,635.27万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3,595.03万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -3,606.72万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提3,307.73万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 3,307.73万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有15.28亿元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为3.30，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从41天增加到了109天，企业存货周转能力下降，2023年力源信息存货余额合计16.09亿元，占总资产的31.12%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到94.50%，余额同比减少1.94%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 16.33亿元 | 1.05亿元 | 15.28亿元 |
商誉金额较高
在2023年年报告期末，力源信息形成的商誉为2.99亿元，占净资产的8.29%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 武汉帕太电子科技有限公司 | 2.57亿元 | |
| 其他 | 4,266.44万元 | |
| 商誉总额 | 2.99亿元 |
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为武汉帕太电子科技有限公司。
武汉帕太电子科技有限公司
（1） 收购情况
2017年，企业斥资26.3亿元的对价收购武汉帕太电子科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6.42亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达309.44%，形成的商誉高达19.88亿元，占当年净资产的47.28%。
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