根据雷尔伟2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.48亿元，同比下降22.81%。扣非净利润4,059.93万元，同比大幅下降53.94%。雷尔伟2023年年度净利润5,422.88万元，业绩同比大幅下降40.28%。

公司的主营业务为轨道交通行业，主要产品包括铝合金产品、碳钢产品、机加工产品三项，铝合金产品占比39.60%，碳钢产品占比28.40%，机加工产品占比22.97%。

2023年公司营收3.48亿元，与去年同期的4.50亿元相比，下降了22.81%，主要是因为铝合金产品本期营收1.38亿元，去年同期为2.40亿元，同比大幅下降了42.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.66%，同比小幅下降到了今年的33.13%，主要是因为机加工产品本期毛利率22.43%，去年同期为23.18%，同比小幅下降3.24%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的82.09%，公司对第一大客户(中车南京浦镇车辆有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中车南京浦镇车辆有限公司)占总营收的比例高达63.47%，第二大客户占比12.66%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.16%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.50%。第二大供应商占比12.15%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的52.99%下降至2023年的47.16%。

本期净利润为5,422.88万元，去年同期9,081.00万元，同比大幅下降40.28%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出635.22万元，去年同期支出1,470.29万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4,647.80万元，去年同期为9,909.24万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,010.07万元增长到1.27亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.27亿元下降到5,422.88万元。

2023年年度主营业务利润为4,647.80万元，去年同期为9,909.24万元，同比大幅下降53.10%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.48亿元，同比下降22.81%；（2）毛利率本期为33.13%，同比小幅下降了5.53%。

雷尔伟2023年年度非主营业务利润为1,410.30万元，去年同期为642.05万元，同比大幅增长。

雷尔伟2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,362.95万元,占归母净利润的25.13%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，雷尔伟用于金融投资的资产为3.63亿元，占总资产的29.41%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,256.24万元，占净利润5,422.88万元的23.17%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的1,256.24万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为453.86万元，其中非经常性损益的政府补助金额为262.36万元。

(2)本期共收到政府补助417.61万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下570.94万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.20亿元，占总资产的9.74%，相较于去年同期的1.05亿元小幅增长了14.92%。

本期，企业应收账款周转率为3.11。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从8.20大幅下降到了3.11，平均回款时间从43天增加到了115天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.48%，7.51%和0.01%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从99.69%小幅下降到92.48%。

2023年企业存货周转率为2.38，2023年雷尔伟存货周转率为2.38，同比去年无明显变化。2023年雷尔伟存货余额合计1.02亿元，占总资产的8.87%，同比去年的9,070.39万元小幅增长了12.43%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到28.85%，余额同比增长25.43%；其次，原材料占比25.53%，余额同比增长6.12%。

雷尔伟属于轨道交通装备制造业，聚焦于轨道车辆车体部件及转向架等核心零部件的研发生产。 轨道交通装备制造业近三年受“十四五”规划及新基建政策驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破5200亿元。未来三年，随着高铁网络加密、城轨智能化升级及海外“一带一路”项目需求释放，预计年增速维持在7%-9%，2027年市场规模有望达6500亿元，其中车辆核心部件国产化替代率将提升至85%以上。

雷尔伟在国内轨道车辆车体结构件细分领域位列第二梯队，市占率约3%-5%，核心产品转向架部件已覆盖国内30%以上地铁车辆供应链，2024年动车组配套部件营收同比增长18%，但相较于头部企业在高铁领域的渗透率仍存在差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的416人下降至2023年的366人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员9人，生产人员231人，技术人员25人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,422.88万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润4,647.80万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，雷尔伟近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，雷尔伟的PE-TTM是51.67，而轨交设备行业的PE-TTM是20.28，雷尔伟的PE-TTM远高于轨交设备行业的PE-TTM。