根据鼎龙股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.67亿元，同比基本持平。扣非净利润1.64亿元，同比大幅下降52.79%。鼎龙股份2023年年度净利润2.88亿元，业绩同比大幅下降36.64%。

公司的主营业务为光电成像显示及半导体工艺材料产业，主要产品包括打印复印通用耗材(含彩色聚合碳粉、显影辊、载体、硒鼓、墨盒等)和光电半导体材料及芯片(含CMP抛光垫、CMP抛光液、CMP清洗液、YPI、PSPI、TFE-INK,芯片等)两项，其中打印复印通用耗材(含彩色聚合碳粉、显影辊、载体、硒鼓、墨盒等)占比66.97%，光电半导体材料及芯片(含CMP抛光垫、CMP抛光液、CMP清洗液、YPI、PSPI、TFE-INK,芯片等)占比32.12%。

2023年公司毛利率为36.95%，同比去年的38.09%基本持平。产品毛利率方面，2023年打印复印通用耗材(含彩色聚合碳粉显影辊载体硒鼓墨盒等)毛利率为24.85%，同比小幅下降12.65%，同期光电半导体材料及芯片(含毛利率为61.48%，同比小幅下降9.17%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售4.22亿元，2023年增长263.28%，同期2019年海外销售7.27亿元，2023年增长56.0%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从31.43%大幅增长到57.50%，海外营收占比从68.57%大幅下降到42.50%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从22.68%下降到19.37%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.83%，相较于2022年的19.71%，仍在小幅增长。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从11.77%上升至15.81%，锐增34%。

2023年年度，鼎龙股份营业总收入为26.67亿元，去年同期为27.22亿元，同比基本持平，净利润为2.88亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅下降36.64%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为8,911.44万元，去年同期为5,863.16万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.64亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.31亿元增长到4.54亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.54亿元下降到2.88亿元。

2023年年度主营业务利润为2.64亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅下降41.89%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为3.80亿元，同比增长20.20%；（2）营业总收入本期为26.67亿元，同比有所下降2.00%；（3）财务费用本期为71.35万元，同比大幅增长101.53%。

2023年公司营收26.67亿元，同比基本持平。

本期财务费用为71.35万元，去年同期为-4,672.11万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为1,612.45万元，去年同期为3,934.80万元，同比大幅下降了59.02%。

（2）利息费用本期为2,293.80万元，去年同期为576.83万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为3.80亿元，同比增长20.2%。研发费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为1.66亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长了24.01%。

（2）折旧摊销费本期为4,796.04万元，去年同期为3,407.13万元，同比大幅增长了40.76%。

（3）材料费本期为1.12亿元，去年同期为1.03亿元，同比小幅增长了8.13%。

鼎龙股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,766.58万元,占归母净利润的25.97%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为6,946.24万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助8,608.42万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.77亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，鼎龙股份用于金融投资的资产为3.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,215.23万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的1.38亿元大幅上升至2023年的3.08亿元，变化率为123.48%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计8.96亿元，占总资产的13.35%，相较于去年同期的8.37亿元小幅增长了7.02%。

本期，企业应收账款周转率为3.02。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从87天增加到了119天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有37.66%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从86.26%下降到37.66%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2023年年报告期末，鼎龙股份形成的商誉为5.37亿元，占净资产的11.02%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳超俊科技有限公司、浙江旗捷投资管理有限公司、珠海名图科技有限公司和北海绩迅电子科技有限公司。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅下降了10.83亿元，增速为-100.0%。

鼎龙股份属于半导体材料行业，专注于集成电路封装材料及半导体光刻胶领域。 半导体材料行业近三年受益于全球半导体产业复苏及国产替代加速，市场规模持续扩容，2025年全球半导体材料市场规模预计突破800亿美元。先进封装需求激增推动电镀液、光刻胶等核心材料技术迭代，国内企业在高端材料领域逐步突破，未来三年行业增速有望保持15%以上，国产化率提升至40%以上。

鼎龙股份是国内半导体封装材料及光刻胶领域头部企业，其电镀液产品在先进封装领域占据国内约18%市场份额，抛光液业务在28nm以下制程实现规模化供货，光刻胶产品覆盖KrF及ArF级别，技术壁垒与客户黏性显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2472人上升至2023年的3875人。

其中，公司的技术人员人数上升了40.78%，从2022年的846人增加到2023年的1191人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的30.73%。

公司上市15年来虽然坚持分红14年，但累计分红金额仅3.81亿元，而累计募资金额却有22.47亿元。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.88亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.64亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司研发费用在增长，另一方面则是营收在下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，鼎龙股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，鼎龙股份的PE-TTM是72.37，而电子化学品行业的PE-TTM是41.42，鼎龙股份的PE-TTM相比电子化学品行业的PE-TTM较高。