根据*ST中润2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.84亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.27亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST中润2023年年度净利润-705.26万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2021年、2023年。

公司的主要业务为矿业，占比高达84.76%，其中黄金销售为第一大收入来源。

产品毛利率方面，2020-2023年黄金销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的33.07%，大幅下降到2023年的-8.99%，2023年房地产销售毛利率为49.87%，同比下降17.5%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的94.60%，相较于2022年的94.81%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达77.94%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的82.01%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达65.55%。第二大供应商占比5.47%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的64.36%上升至2023年的82.01%。

2023年年度，*ST中润营业总收入为2.84亿元，去年同期为2.77亿元，同比基本持平，净利润为1,629.30万元，去年同期为2.23亿元，同比大幅下降92.69%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失950.40万元，去年同期损失6,642.72万元，同比大幅增长；

但是投资收益本期为1.82亿元，去年同期为4.13亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4.86亿元增长到2.23亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.23亿元下降到1,629.30万元。

2023年年度主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为7,165.28万元，同比小幅下降11.71%，不过财务费用本期为3,950.52万元，同比大幅增长15.39倍，导致主营业务利润亏损增大。

*ST中润2023年年度非主营业务利润为1.49亿元，去年同期为3.29亿元，同比大幅下降。

中润资源2023年的归母净利润为3,001.73万元，非经常性损益为1.57亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置收益：公司重大资产置换（公司所持有的淄博置业100%股权、济南兴瑞100%股权与马维钛业持有的新金国际51%股权进行置换；同时，马维钛业承接公司应付济南兴瑞债务）完成，本期确认投资收益。

中润资源2023年初用于对外股权投资的资产为0元，2023年末为5,598.4万元，对外股权投资所产生的收益为1.82亿元，占净利润1,629.3万元的1115.15%。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是PANGEAGOLDMINING（FIJI）PTELIMITED增加2,818.96万元和GoldbasinMining（Fiji）pteLimited增加2,779.43万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益652.36万元和处置外股权投资的收益1.75亿元。

处置对外股权投资产生的收益为1.75亿元，主要是山东中润集团淄博置业有限公司1.75亿元和济南兴润商业运营有限公司1.75亿元。

从下表可以明显的看出，PANGEAGOLDMINING（FIJI）PTELIMITED带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年的-15.5%增长至738.13%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为1.82亿元，相比去年同期下滑了2.24亿元，变化率为-55.23%。

*ST中润主营业务聚焦于矿产资源开发及加工，属于煤炭开采与洗选行业。 煤炭开采行业近三年受能源结构调整影响，市场空间承压，但2024年以来稳产保供政策支撑需求，短期市场韧性显现。未来行业将向清洁高效利用转型，智能化开采技术加速渗透，预计2030年智能化煤矿产能占比超50%，洗选加工、煤化工衍生品等细分领域增长潜力显著。

*ST中润在煤炭开采领域规模偏小，2024年原煤产量约280万吨，占国内总产量比重不足0.1%，区域市场集中于西北地区，洗选业务营收占比约35%，尚未形成全国性竞争优势。

公司从1992年上市以来，累计分红仅7,768.45万元，但从市场上融资19.79亿元，且在2014年以后再也不分红。

5年内公司重要高管共计有13人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年张晖、2021年卢涛分别离职。财务总监方面，2019年尤文海离职、2020年曾滔(董事会秘书财务总监)离职。总裁方面，2019年李振川(董事、总经理)离职。

最近10年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于减值，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续增加，2023年主营利润亏损1.33亿元，较去年同期亏损增大，主要是因为财务费用的大幅增长。

中润资源对外股权投资最近5年，收益平均占净利润256.67%，对外股权投资平均占总资产的2.17%，平均投资收益率为243.19%。2023年对外股权投资5,598.4万元，占总资产2.39%，收益1.82亿元，占净利润1115.15%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损1.41亿元，由于非经常性损益贡献了1.57亿元，净利润盈利1,629.30万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，*ST中润近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，*ST中润的PE-TTM是23.76，而黄金行业的PE-TTM是29.72，*ST中润低于黄金行业的PE-TTM。