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吉视传媒(601929)2023年年报解读:有线电视服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润近10年整体呈现下降趋势

吉视传媒股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“吉林广播电视台”。公司的主营业务为在吉林省范围内主要依托有线数字电视智能光网的规划建设与运行管理、交互式现代多媒体综合信息服务平台的支撑,从事广播电视节目内容的接收、转发和传输等基本业务;依托IP数据网、VOD交换网和DCN网三大承载网络。

根据吉视传媒2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收18.35亿元,同比基本持平。扣非净利润-6.98亿元,较去年同期亏损增大。吉视传媒2023年年度净利润-6.46亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2022年、2023年。

PART 1
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有线电视服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为有线电视行业,主营产品为有线电视服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有线电视行业 16.00亿元 100.0% 5.65%
分产品 营业收入 占比 毛利率
有线电视服务 16.00亿元 100.0% 5.65%

2、有线电视服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年公司营收16.00亿元,与去年同期的18.13亿元相比,小幅下降了11.77%,主要是因为有线电视服务本期营收16.00亿元,去年同期为18.13亿元,同比小幅下降了11.77%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
有线电视服务 16.00亿元 18.13亿元 -11.77%
合计 16.00亿元 18.13亿元 -11.77%

3、有线电视服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的22.34%,同比大幅下降到了今年的5.65%,主要是因为有线电视服务本期毛利率5.65%,去年同期为22.34%,同比大幅下降74.71%,归因于机顶盒销售成本从上期的827.15万元大幅增长到本期的4,347.67万元。公司对此的解释是:本期销售机顶盒增加。

4、有线电视服务毛利率持续下降

值得一提的是,有线电视服务在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2021-2023年有线电视服务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的33.78%,大幅下降到2023年的5.65%。

PART 2
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净利润近10年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低11.77%,净利润亏损持续增大

2023年年度,吉视传媒营业总收入为16.00亿元,去年同期为18.13亿元,同比小幅下降11.77%,净利润为-6.96亿元,去年同期为-4.28亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-6.99亿元,去年同期为-4.46亿元,亏损增大。

净利润2014年年度到2023年年度呈现下降趋势,从4.09亿元下降到-6.96亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.00亿元 18.13亿元 -11.77%
营业成本 15.09亿元 14.08亿元 7.18%
销售费用 1.78亿元 2.65亿元 -32.64%
管理费用 3.68亿元 3.86亿元 -4.65%
财务费用 1.66亿元 1.19亿元 39.01%
研发费用 6,278.38万元 6,677.97万元 -5.98%
所得税费用 -167.80万元 46.02万元 -464.64%

2023年年度主营业务利润为-6.99亿元,去年同期为-4.46亿元,较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为1.78亿元,同比大幅下降32.64%,不过(1)营业总收入本期为16.00亿元,同比小幅下降11.77%;(2)毛利率本期为5.65%,同比大幅下降了16.69%,导致主营业务利润亏损增大。

3、费用情况

2023年公司营收16.00亿元,同比小幅下降11.77%,虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为1.66亿元,同比大幅增长39.01%。归因于利息支出本期为3.01亿元,去年同期为2.51亿元,同比增长了20.19%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 3.01亿元 2.51亿元
减:利息资本化金额 -1.30亿元 -1.25亿元
其他 -591.12万元 -688.93万元
合计 1.66亿元 1.19亿元

2)销售费用大幅下降

本期销售费用为1.78亿元,同比大幅下降32.64%。归因于营销渠道费本期为6,737.80万元,去年同期为1.38亿元,同比大幅下降了51.19%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费 7,134.50万元 7,085.79万元
营销渠道费 6,737.80万元 1.38亿元
广告及业务宣传费 2,140.44万元 3,550.70万元
其他 1,810.85万元 2,019.97万元
合计 1.78亿元 2.65亿元

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

吉视传媒属于广播电视及网络视听服务行业,主营广电网络建设、内容传输及政企云服务。 近三年,传统有线电视行业受互联网冲击持续萎缩,但数字化转型推动行业向智慧广电、云计算及数据服务延伸。2024年政策推动“全国一网”整合加速,超高清视频、AI应用及政企云服务成为新增长点,预计未来五年复合增长率约8%,2025年市场规模有望突破5000亿元,数据要素、文旅融合及算力基建驱动长期发展。

2、市场地位及占有率

吉视传媒作为吉林省广电网络核心运营商,区域覆盖率超90%,政企云服务省内市占率约65%。全国市场占有率不足3%,位列行业第二梯队,2024年通过资产置换引入IPTV业务后,用户规模突破400万,但营收规模仍低于头部企业,处于区域性龙头地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
吉视传媒(601929) 吉林省广电网络运营商,布局云计算、数据服务及文旅融合 2024年IPTV用户规模400万,政企云服务营收占比32%
贵广网络(600996) 贵州省广电网络主导企业,拓展智慧城市及大数据应用 2024年智慧广电业务营收占比35%,省内市占率超85%
广西广电(600936) 广西省广电网络运营商,聚焦智慧家庭及数字乡村建设 2024年IPTV用户增长20%,文旅项目签约额达3.5亿元
东方明珠(600637)

PART 4
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生产人员人数下降

从2019年至今,公司员工人数整体持续下滑,从2019年的7062人下降至2023年的6013人,小幅减少14.85%。

其中,2023年公司的生产人员人数下降了73.17%,从2022年的41人减少至2023年的11人,当前人数占员工总数的0.18%。

总结
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1、经营分析总结

近7年公司净利润持续下降,2023年净利润亏损6.96亿元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态,主营利润近3年亏损持续增加,由于营收和毛利率的同步下降,2023年主营利润亏损6.99亿元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:18 总排名:4877/5465
行业排名(电视广播):12/14
2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 67 16 18
行业中位数 67 19 63
行业排名 6 9 12

电视广播行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 新媒股份 91 新媒股份 90
2 海看股份 87 海看股份 89
3 天威视讯 70 华数传媒 70

3、特别预警


科目 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报 2022年报
Z值 分数 0.50 0.58 0.66 0.67 0.50
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,近期吉视传媒PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
吉视传媒 -1.035416 4603

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
吉视传媒 -1.701691 4842

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

吉视传媒神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-1.035 -1.701 9 4731

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新媒股份 666 144
2 海看股份 1556 599
3 电广传媒 4228 2228


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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