根据海联讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.13亿元，同比小幅下降11.89%。扣非净利润-61.29万元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3,513.25万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为计算机应用服务业，占比高达99.60%，其中系统集成为第一大收入来源，占比85.32%。

2023年公司营收2.13亿元，与去年同期的2.42亿元相比，小幅下降了11.89%，主要是因为系统集成本期营收1.87亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降了17.18%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.83%，同比小幅增长到了今年的21.87%，主要是因为系统集成本期毛利率22.21%，去年同期为20.78%，同比小幅增长6.88%。

产品毛利率方面，2020-2023年系统集成毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的19.48%，小幅增长到2023年的22.21%，2023年技术及咨询服务毛利率为23.94%，同比下降15.05%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的49.82%，相较于2022年的43.11%，仍在小幅增长，其中第一大客户(北京中电飞华通信有限公司)占比16.04%，第二大客户(南京南瑞信息通信科技有限公司)占比10.58%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的45.37%。公司对第一大供应商(上海诺基亚贝尔股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(上海诺基亚贝尔股份有限公司)占年度采购的比例高达22.13%。第二大供应商(山西晋电朗能科技有限公司)占比9.05%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的35.73%上升至2023年的45.37%。

2023年年度主营业务利润为528.94万元，去年同期为858.71万元，同比大幅下降38.40%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

海联讯2023年年度非主营业务利润为1,486.28万元，去年同期为1,250.09万元，同比增长。

2023年公司营收2.13亿元，同比小幅下降11.89%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,193.53万元，同比大幅增长113.47%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为745.76万元，去年同期为266.42万元，同比大幅增长了179.92%。

（2）差旅费本期为137.64万元，去年同期为32.59万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为621.90万元，同比大幅下降58.52%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为476.78万元，去年同期为1,033.05万元，同比大幅下降了53.85%。

（2）其他费用本期为46.35万元，去年同期为274.98万元，同比大幅下降了83.14%。

2023年年度，海联讯净现金流为2,123.72万元，去年同期为-472.23万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然存货的减少本期为-603.77万元，去年同期为2,503.58万元，由正转负；

但是（1）经营性应付项目的增加本期为1,099.57万元，去年同期为-3,999.93万元，由负转正；（2）经营性应收项目的减少本期为2,213.36万元，去年同期为-1,685.73万元，由负转正；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,250.00万元，同比大幅下降58.33%。

海联讯2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,080.93万元，非经常性损益为1,142.22万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，海联讯用于金融投资的资产为3.54亿元，占总资产的51.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,289.73万元，占净利润1,761.44万元的73.22%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为1.46，在2022年到2023年海联讯存货周转率从1.61小幅下降到了1.46，存货周转天数从223天增加到了246天。2023年海联讯存货余额合计1.20亿元，占总资产的18.33%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到60.41%，余额同比增长12.20%；其次，库存商品占比39.59%，余额同比减少5.35%。

海联讯属于电力信息化行业，聚焦于智能电网及能源互联网领域的技术服务与系统集成。 电力信息化行业近三年在国家“双碳”战略推动下加速发展，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势集中于能源数字化转型，智能电网建设需求持续释放，预计2025年市场空间将达千亿级，核心增长点包括配电自动化、电力物联网及综合能源服务等领域。

海联讯在电力信息化领域处于区域性优势地位，尤其在南方电网覆盖区域具备较高品牌认可度，2024年智能配电终端市场份额约4.2%，系统集成业务营收占比达86%，但整体行业排名位于第二梯队。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的256人下降至2023年的134人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员21人，技术人员65人。

第六大股东深圳市盘古天地产业投资有限责任公司所持有公司股份冻结656.13万股，占其持股数量的100.0%。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润528.94万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润619.22万元，由于非经常性损益贡献了1,142.22万元，净利润盈利1,761.44万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海联讯近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，海联讯的PE-TTM是363.85，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，海联讯的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。