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分析报告

海澜之家(600398)2023年年报解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长

海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。

根据海澜之家2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收215.28亿元,同比增长15.98%。扣非净利润27.10亿元,同比大幅增长30.61%。海澜之家2023年年度净利润29.18亿元,业绩同比大幅增长41.53%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为服装,主要产品包括裤子、其他、T恤衫、羽绒服四项,裤子占比19.91%,其他占比19.66%,T恤衫占比14.77%,羽绒服占比11.63%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
服装 207.54亿元 96.41% 45.87%
其他业务 7.73亿元 3.59% 7.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
裤子 42.86亿元 19.91% 43.01%
其他 42.32亿元 19.66% 54.33%
T恤衫 31.79亿元 14.77% 46.79%
羽绒服 25.04亿元 11.63% 42.38%
衬衫 22.33亿元 10.37% 43.77%
其他业务 50.94亿元 23.66% -

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长41.53%

本期净利润为29.18亿元,去年同期20.62亿元,同比大幅增长41.53%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为38.61亿元,去年同期为33.14亿元,同比增长;(2)投资收益本期为1.86亿元,去年同期为-6,955.48元,扭亏为盈;(3)所得税费用本期支出7.06亿元,去年同期支出8.35亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 215.28亿元 185.62亿元 15.98%
营业成本 119.54亿元 106.00亿元 12.77%
销售费用 43.53亿元 34.25亿元 27.12%
管理费用 9.63亿元 9.22亿元 4.45%
财务费用 4,674.64万元 -2,345.79万元 299.28%
研发费用 2.00亿元 1.94亿元 3.25%
所得税费用 7.06亿元 8.35亿元 -15.49%

2023年年度主营业务利润为38.61亿元,去年同期为33.14亿元,同比增长16.50%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为215.28亿元,同比增长15.98%;(2)毛利率本期为44.47%,同比小幅增长了1.58%。

3、净现金流由负转正

2023年年度,海澜之家净现金流为12.56亿元,去年同期为-3.85亿元,由负转正。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

海澜之家属于服装零售行业,主营男装、女装、童装及生活家居等品牌服饰。 中国服装零售行业近三年呈现线上线下融合加速趋势,个性化需求推动细分市场增长。2024年市场规模突破2.3万亿元,智能供应链与可持续时尚成为核心驱动力,男装细分领域年复合增长率达6.5%,下沉市场及高端定制板块扩容显著。

2、市场地位及占有率

海澜之家在男装领域保持头部地位,2024年品牌市占率约5.8%居行业前三,线上销售占比提升至35%,直营门店突破2000家覆盖全国90%地级市。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
海澜之家(600398) 全国性服装零售集团,覆盖全品类服饰及生活家居 2024年直营渠道营收占比42%,男装市占率5.8%居行业第三
雅戈尔(600177) 服装制造与零售龙头企业,重点布局高端男装及定制业务 2024年服装板块营收占比58%,门店单店坪效达3.6万元/年
七匹狼(002029) 商务男装核心品牌,拓展年轻化产品线及轻奢系列 2024年线上营收增速21%,会员复购率提升至45%
报喜鸟(002154) 专注中高端商务男装,强化私人定制业务板块 2024年定制业务营收占比突破28%,毛利率维持68%
太平鸟(603877) 快时尚多品牌运营商,覆盖男女装及童装全年龄段客群 2024年联名系列贡献营收17%,直营店效同比提升12%

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润29.18亿元,较上期大幅增长。

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