根据用友网络2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收97.96亿元，同比小幅增长5.77%。扣非净利润-11.04亿元，由盈转亏。用友网络2023年年度净利润-9.33亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-9,050.15万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为云服务与软件业务，主要产品包括技术服务及培训和产品许可两项，其中技术服务及培训占比60.83%，产品许可占比33.78%。

2023年公司营收97.96亿元，与去年同期的92.62亿元相比，小幅增长了5.77%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）产品许可本期营收33.09亿元，去年同期为29.75亿元，同比小幅增长了11.2%。

（2）技术服务及培训本期营收59.59亿元，去年同期为57.65亿元，同比小幅增长了3.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的56.37%，同比小幅下降到了今年的50.73%，主要是因为技术服务及培训本期毛利率25.7%，去年同期为36.6%，同比下降29.78%，归因于实施运维人员等成本有所增长。

产品毛利率方面，虽然技术服务及培训营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年技术服务及培训毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的48.30%，大幅下降到2023年的25.70%，2023年产品许可毛利率为95.20%，同比增加0.53%。

2023年年度，用友网络营业总收入为97.96亿元，去年同期为92.62亿元，同比小幅增长5.77%，净利润为-9.33亿元，去年同期为2.25亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-11.64亿元，去年同期为2,008.25万元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现上升趋势，从2.44亿元增长到13.21亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从13.21亿元下降到-9.33亿元。

2023年年度主营业务利润为-11.64亿元，去年同期为2,008.25万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为97.96亿元，同比小幅增长5.77%，不过（1）销售费用本期为27.43亿元，同比增长22.70%；（2）毛利率本期为50.73%，同比小幅下降了5.64%，导致主营业务利润由盈转亏。

用友网络2023年年度非主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.27亿元，同比小幅增长。

本期销售费用为27.43亿元，同比增长22.7%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为20.16亿元，去年同期为17.07亿元，同比增长了18.12%。

（2）差旅费本期为2.05亿元，去年同期为9,545.56万元，同比大幅增长了114.91%。

（3）业务宣传费本期为3.38亿元，去年同期为2.29亿元，同比大幅增长了47.75%。

2023年年度，公司的其他收益为3.98亿元，占净利润比重为42.67%，较去年同期增加29.97%。

2023年，企业应收账款合计25.15亿元，占总资产的9.86%，相较于去年同期的21.26亿元增长了18.33%。

2023年，企业信用减值损失1.65亿元，导致企业净利润从亏损7.68亿元下降至亏损9.33亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.57亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计3.18亿元，占整个应收账款坏账准备的202.16%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-294.64万元，按组合计提坏账准备本期计提1.59亿元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他已计提的减值准备294.64万元。

本期，企业应收账款周转率为4.22。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从7.69大幅下降到了4.22，平均回款时间从46天增加到了85天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.67%，14.85%和20.48%。

在2023年年报告期末，用友网络形成的商誉为16.75亿元，占净资产的14.19%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为用友汽车信息科技(上海)股份有限公司、北京用友政务软件股份有限公司、大易云、柚子(北京)移动技术有限公司、北京点聚信息技术有限公司和上海秉钧网络科技股份有限公司。

2021年，企业斥资4.12亿元的对价收购大易云84.74%的股份，但其84.74%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.21亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达239.05%，形成的商誉高达2.9亿元，占当年净资产的3.66%。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅下降了18.12亿元，增速为-100.0%。

2023年，用友网络的无形资产合计62.54亿元，占总资产的24.51%，相较于年初的16.83亿元大幅增长271.67%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增17.43亿元，主要为内部研发新增的16.96亿元。在内部研发新增中，主要是软件著作权，合计16.96亿元。

用友网络属于企业管理软件行业，核心业务为ERP（企业资源计划）软件及云服务。 中国ERP软件行业近三年呈现本土化加速趋势，国产替代政策推动下，用友、金蝶等本土品牌凭借财务软件积累与垂直行业渗透，逐步占据中高端市场份额。未来云化转型与数智化需求将驱动市场扩容，预计2030年整体规模突破千亿，高端ERP国产化率有望提升至50%以上，云服务营收占比或超60%。

用友网络为国内ERP行业龙头企业，在大型企业市场占据主导地位，2024年高端ERP市占率超35%，连续18年位居中国ERP SaaS市场第一，云服务收入占比提升至65%，客户覆盖90%以上央企及65%中国500强企业。

2023年净利润亏损9.33亿元，是10年来的首次亏损，近5年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损11.64亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期用友网络PE-TTM为负，参考价值不大。