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分析报告

梅安森(300275)2023年年报解读:环保产品毛利率大幅提升,净利润近5年整体呈现上升趋势

重庆梅安森科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“马焰”。公司是一家“物联网+”企业,专业从事安全领域监测监控预警成套技术与装备研发、设计、生产、营销及运维服务(ITSS)。

根据梅安森2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4.31亿元,同比小幅增长14.74%。扣非净利润4,406.79万元,同比大幅增长32.10%。梅安森2023年年度净利润4,493.73万元,业绩同比增长21.49%。

PART 1
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环保产品毛利率大幅提升

1、主营业务构成

公司的主要业务为安全生产监控行业,占比高达94.52%,其中矿山产品为第一大收入来源,占比93.11%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
安全生产监控行业 4.08亿元 94.52% 41.33%
环保行业 1,193.89万元 2.77% 45.47%
其他业务 1,171.03万元 2.71% 51.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
矿山产品 4.02亿元 93.11% 41.21%
环保产品 1,193.89万元 2.77% 45.47%
其他业务 1,171.03万元 2.71% 51.99%
市政产品 607.93万元 1.41% 49.65%

2、矿山产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收4.31亿元,与去年同期的3.76亿元相比,小幅增长了14.74%,主要是因为矿山产品本期营收4.02亿元,去年同期为3.37亿元,同比增长了19.22%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
矿山产品 4.02亿元 3.37亿元 19.22%
环保产品 1,193.89万元 2,104.52万元 -43.27%
其他业务 1,778.96万元 1,799.89万元 -
合计 4.31亿元 3.76亿元 14.74%

3、环保产品毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2019-2023年矿山产品毛利率呈下降趋势,从2019年的50.77%,下降到2023年的41.21%,2023年环保产品毛利率为45.47%,同比大幅增加10234.09%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的72.37%。2023年直销营收3.12亿元,相较于去年增长3.28%,同期毛利率为38.16%,同比上涨2.99个百分点。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长21.49%

本期净利润为4,493.73万元,去年同期3,698.94万元,同比增长21.49%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失1,273.94万元,去年同期损失344.02万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为4,038.07万元,去年同期为1,918.78万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长110.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.31亿元 3.76亿元 14.74%
营业成本 2.51亿元 2.27亿元 10.86%
销售费用 6,659.74万元 6,294.22万元 5.81%
管理费用 2,420.89万元 2,223.82万元 8.86%
财务费用 587.74万元 502.68万元 16.92%
研发费用 3,499.38万元 3,397.60万元 3.00%
所得税费用 493.88万元 227.06万元 117.51%

2023年年度主营业务利润为4,038.07万元,去年同期为1,918.78万元,同比大幅增长110.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为4.31亿元,同比小幅增长14.74%;(2)毛利率本期为41.73%,同比小幅增长了2.04%。

3、净现金流由负转正

2023年年度,梅安森净现金流为5,886.38万元,去年同期为-2,370.66万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)存货的减少本期为-2,890.64万元,去年同期为1,395.66万元,由正转负;(2)偿还债务支付的现金本期为1.25亿元,同比大幅增长34.59%。

但是(1)经营性应付项目的增加本期为4,473.69万元,去年同期为-2,085.54万元,由负转正;(2)取得借款收到的现金本期为1.83亿元,同比大幅增长51.24%。

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,041.85万元,其中非经常性损益的政府补助金额为335.49万元。

(2)本期共收到政府补助2,010.25万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 2,010.25万元
小计 2,010.25万元

(3)本期政府补助余额还剩下31.60万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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1亿元的对外股权投资,收益478万元

在2023年报告期末,梅安森用于对外股权投资的资产为1.26亿元,对外股权投资所产生的收益为478.43万元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
重庆市伟岸测器制造股份有限公司 1.01亿元 305.71万元
华洋通信科技股份有限公司 2,308.14万元 262.32万元
其他 240.4万元 -89.6万元
合计 1.26亿元 478.43万元

1、重庆市伟岸测器制造股份有限公司

历年投资数据


重庆市伟岸测器制造股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 0元 305.71万元 1.01亿元
2022年 0元 0元 9,782.84万元
2021年 0元 326.42万元 9,498.21万元
2020年 0元 247.7万元 9,171.79万元
2019年 -1.67亿元 362.84万元 8,915.68万元
2018年 8,783.97万元 1,142.06万元 2.53亿元
2017年 1.51亿元 216.69万元 1.53亿元

2、华洋通信科技股份有限公司

历年投资数据


华洋通信科技股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 0元 262.32万元 2,308.14万元
2022年 0元 0元 2,045.82万元
2021年 1,646.92万元 96.17万元 1,743.09万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续上升,由2019年的8,915.68万元上升至2023年的1.26亿元,增长率为41.74%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2019年 8,915.68万元
2020年 9,171.79万元
2021年 1.13亿元
2022年 1.19亿元
2023年 1.26亿元

PART 5
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应收账款坏账损失影响利润,回款周期稳定

2023年,企业应收账款合计3.81亿元,占总资产的28.46%,相较于去年同期的3.29亿元增长了15.67%。

1、坏账损失1,223.46万元,坏账损失影响利润

2023年,企业信用减值损失1,273.94万元,导致企业净利润从盈利5,767.67万元下降至盈利4,493.73万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计1,223.46万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 4,493.73万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -1,273.94万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -1,223.46万元

坏账准备中计提的坏账准备共计1,223.46万元,占整个坏账准备的100.00%。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 转销或核销 合计
坏账准备 1,223.46万元 - 736.19万元 1,223.46万元
合计 1,223.46万元 - 736.19万元 1,223.46万元

其中,按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-219.75万元,按组合计提坏账准备的应收账款本期计提704.27万元。

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业收回了客户B,客户A,客户C等个别应收账款单项的减值准备,分别收回了72.83万元,34.40万元和34.39万元。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
客户B 87.17万元 160.00万元 -72.83万元 回收可能性
客户A 151.62万元 186.02万元 -34.40万元 回收可能性
客户C 52.79万元 87.17万元 -34.39万元 回收可能性

按账龄计提

本期主要为4至5年新增坏账准备749.01万元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
1年以内 2.37亿元 2.17亿元 149.43万元
1至2年 1.04亿元 6,228.16万元 300.61万元
2至3年 3,306.00万元 4,683.94万元 -277.60万元
3至4年 2,678.77万元 2,612.05万元 -38.66万元
4至5年 1,785.44万元 589.48万元 749.01万元
5年以上 1,741.27万元 1,919.81万元 -178.54万元
合计 4.36亿元 3.78亿元 704.27万元

2、回款周期稳定

本期,企业应收账款周转率为1.22。同比去年无明显变化,企业增长的经营状况稳定。

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