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分析报告

网宿科技(300017)2023年年报解读:CDN及边缘计算毛利率的增长推动公司毛利率的增长,非经常性损益增加了归母净利润的收益

网宿科技股份有限公司于2009年上市。公司主营业务为向客户提供CDN、边缘计算、安全、专有云、SD-WAN等产品及解决方案。主要产品或服务为CDN及边缘计算、安全及企业网络连接服务、专有云、MSP服务、IDC+液冷节能解决方案。

根据网宿科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收47.06亿元,同比小幅下降7.45%。扣非净利润4.08亿元,同比大幅增长132.08%。网宿科技2023年年度净利润6.06亿元,业绩同比大幅增长2.29倍。

PART 1
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CDN及边缘计算毛利率的增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电信增值业,其中CDN及边缘计算为第一大收入来源,占比93.01%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电信增值业 46.71亿元 99.27% 32.07%
其他业务 3,454.79万元 0.73% 46.86%
分产品 营业收入 占比 毛利率
CDN及边缘计算 43.76亿元 93.01% 32.82%
IDC及液冷 2.67亿元 5.68% 21.40%
其他业务 6,202.10万元 1.31% -

2、CDN及边缘计算收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年公司营收47.05亿元,与去年同期的50.84亿元相比,小幅下降了7.45%,主要是因为CDN及边缘计算本期营收43.76亿元,去年同期为47.64亿元,同比小幅下降了8.13%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
CDN及边缘计算 43.76亿元 47.64亿元 -8.13%
IDC及液冷 2.67亿元 2.63亿元 1.41%
商品销售 2,747.31万元 2,927.35万元 -6.15%
其他业务 3,454.79万元 2,776.57万元 -
合计 47.05亿元 50.84亿元 -7.45%

3、CDN及边缘计算毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2023年公司毛利率从去年同期的26.2%,同比增长到了今年的32.18%,主要是因为CDN及边缘计算本期毛利率32.82%,去年同期为26.49%,同比增长23.9%。

4、CDN及边缘计算毛利率持续增长

值得一提的是,虽然CDN及边缘计算营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年CDN及边缘计算毛利率呈增长趋势,从2021年的25.32%,增长到2023年的32.82%,2023年IDC及液冷毛利率为21.40%,同比小幅增加6.26%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低7.45%,净利润同比大幅增加2.29倍

2023年年度,网宿科技营业总收入为47.06亿元,去年同期为50.84亿元,同比小幅下降7.45%,净利润为6.06亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长2.29倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失5,998.32万元,去年同期损失686.93万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4.84亿元,去年同期为2.30亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为1.15亿元,去年同期为-2,149.43万元,扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从2.20亿元下降到1.84亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从1.84亿元增长到6.06亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长110.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 47.06亿元 50.84亿元 -7.45%
营业成本 31.91亿元 37.52亿元 -14.94%
销售费用 3.99亿元 3.70亿元 7.89%
管理费用 2.91亿元 2.88亿元 0.86%
财务费用 -1.56亿元 -7,420.76万元 -110.91%
研发费用 4.82亿元 5.04亿元 -4.49%
所得税费用 4,499.32万元 993.89万元 352.70%

2023年年度主营业务利润为4.84亿元,去年同期为2.30亿元,同比大幅增长110.70%。

虽然营业总收入本期为47.06亿元,同比小幅下降7.45%,不过毛利率本期为32.18%,同比增长了5.98%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润扭亏为盈

网宿科技2023年年度非主营业务利润为1.67亿元,去年同期为-3,586.17万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4.84亿元 79.89% 2.30亿元 110.70%
投资收益 1.15亿元 18.92% -2,149.43万元 633.93%
其他收益 7,013.64万元 11.57% 5,602.77万元 25.18%
其他 6,577.52万元 10.85% 6,394.96万元 2.86%
净利润 6.06亿元 100.00% 1.84亿元 229.35%

4、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1.57亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了110.91%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到25.81%。归因于利息收入本期为1.39亿元,去年同期为6,004.55万元,同比大幅增长了131.0%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.39亿元 -6,004.55万元
加:汇兑损失 2,689.95万元 3,424.50万元
其他 -4,470.71万元 -4,840.71万元
合计 -1.57亿元 -7,420.76万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

网宿科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.05亿元,占归母净利润的33.47%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1.02亿元
政府补助 7,270.55万元
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 3,024.36万元
其他 4.12万元
合计 2.05亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年报告期末,网宿科技用于金融投资的资产为35.21亿元,占总资产的32.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.07亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 24.52亿元
其他 10.69亿元
合计 35.21亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益-处置理财产品的投资收益和交易性金融资产-理财产品产生的公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益-处置理财产品的投资收益 5,108.09万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益-处置衍生金融工具产生的投资收益 218.12万元
投资收益 中国联合网络通信股份有限公司 349.35万元
投资收益 处置其他非流动金融资产取得的投资收益 431.1万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间取得的分红收入 31.75万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-理财产品产生的公允价值变动收益 3,578.61万元
投资收益 海航控股 -22.15万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 958.39万元
合计 1.07亿元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,690.97万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 7,013.64万元
其他 256.91万元
小计 7,270.55万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
成果转化资金 1,720.40万元
嘉定区政策扶持基金 672.90万元

(2)本期共收到政府补助4,810.97万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,434.06万元
其他 376.91万元
小计 4,810.97万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,821.78万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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重大资产负债及变动情况

1、其他非流动资产大幅增长

2023年,网宿科技的其他非流动资产合计26.27亿元,占总资产的23.95%,相较于年初的17.48亿元大幅增长50.24%。

主要原因是定期存款增加8.02亿元。

2023年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
定期存款 25.37亿元 17.35亿元
应收利息 8,418.86万元 774.09万元
押金、保证金 444.93万元 496.98万元
为员工借款提供质押(注) 55.00万元 55.00万元
其他 1.62万元
合计 26.27亿元 17.48亿元

2、处置或报废减少4.32亿元,固定资产减少

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