根据赛意信息2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.54亿元，同比基本持平。扣非净利润1.86亿元，同比下降17.27%。

公司的主营业务为软件服务业，主要产品包括泛ERP和智能制造及工业互联网两项，其中泛ERP占比54.08%，智能制造及工业互联网占比36.82%。

2023年公司毛利率为35.56%，同比去年的35.68%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年泛ERP毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的35.11%，小幅下降到2023年的31.92%，2019-2023年智能制造及工业互联网毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的31.56%，大幅增长到2023年的43.16%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.02%，相较于2022年的46.85%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.53%。

2023年年度主营业务利润为1.75亿元，去年同期为2.38亿元，同比下降26.62%。

虽然管理费用本期为1.18亿元，同比小幅下降13.70%，不过（1）研发费用本期为3.21亿元，同比增长19.49%；（2）营业总收入本期为22.54亿元，同比有所下降0.75%；（3）销售费用本期为1.67亿元，同比小幅增长10.90%，导致主营业务利润同比下降。

赛意信息2023年年度非主营业务利润为7,088.79万元，去年同期为1,476.41万元，同比大幅增长。

本期研发费用为3.21亿元，同比增长19.49%。归因于职工薪酬本期为3.05亿元，去年同期为2.60亿元，同比增长了17.27%。

赛意信息2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,850.56万元,占归母净利润的26.93%。

本期归母净利润基本维持不变，而扣非归母净利润却出现了负增长，主要是收到非经常性损益影响。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，赛意信息用于金融投资的资产为3.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,057.86万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的461.91万元大幅上升至2023年的5,057.86万元，变化率为995.0%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,373.47万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,690.82万元。

(2)本期共收到政府补助4,373.47万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下135.00万元，留存计入以后年度利润。

赛意信息2023年初用于对外股权投资的资产为1.59亿元，2023年末为2.42亿元，对外股权投资所产生的收益为212.56万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是上海瀚科私募投资基金合伙企业（有限合伙）增加6,031.11万元。

上海瀚科私募投资基金合伙企业业务性质为商务服务业。

该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，且投资收益率由2022年的-2.31%增长至0.31%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

广东鑫光智能系统有限公司业务性质为制造业。

从下表可以明显的看出，广东鑫光智能系统有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年的4.96%增长至5.92%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

湖南湘江嘉丰合顺创业投资合伙企业业务性质为商务服务业。

从下表可以明显的看出，湖南湘江嘉丰合顺创业投资合伙企业（有限合伙）带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的5,762.77万元大幅上升至2023年的2.42亿元，增长率为319.23%。

在2023年年报告期末，赛意信息形成的商誉为3.07亿元，占净资产的10.81%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京思诺博信息技术有限公司、上海景同信息科技有限公司和深圳市易美科软件有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-2.23%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.44%，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资1.33亿元的对价收购上海景同信息科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,504.74万元，也就是说这笔收购的溢价率高达278.34%，形成的商誉高达9,755.26万元，占当年净资产的10.75%。

上海景同信息科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

上海景同信息科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年减值43.13万元、2020年减值27.24万元，具体情况如下所示：

2023年，企业斥资2.11亿元的对价收购北京思诺博信息技术有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,675.66万元，也就是说这笔收购的溢价率高达174.27%，形成的商誉高达1.34亿元，占当年净资产的4.72%。

2022年，企业斥资6,283.93万元的对价收购深圳市易美科软件有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,010.22万元，也就是说这笔收购的溢价率高达108.75%，形成的商誉高达3,273.71万元，占当年净资产的1.26%。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了1.34亿元，增速为76.81%。

2023年，企业应收账款合计9.17亿元，占总资产的24.48%，相较于去年同期的7.72亿元增长了18.88%。

2023年，企业信用减值损失3,134.93万元，导致企业净利润从盈利2.89亿元下降至盈利2.58亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,134.93万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计3,216.03万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备3,216.03万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备1,277.82万元。

本期，企业应收账款周转率为2.77。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.44下降到了2.77，平均回款时间从104天增加到了129天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为81.36%，13.41%和5.23%。

赛意信息属于工业互联网与智能制造解决方案服务行业。 近三年，工业互联网行业受益于制造业数字化转型及政策支持，市场规模持续扩张，2024年市场规模已突破1.2万亿元，年均复合增长率约16%。未来趋势聚焦于数字孪生技术深化应用、AI驱动的智能工厂优化及产业链协同平台建设，预计到2027年市场空间将超1.8万亿元，核心方向包括工业软件国产化替代、工业大数据分析及云化部署。

赛意信息是国内领先的工业互联网解决方案提供商，聚焦电子、家电、装备制造领域，在智能制造细分市场占有率约4.2%（2024年数据），位列行业前五，核心产品SAPS平台在高端制造企业渗透率超15%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3724人上升至2023年的7390人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员178人，技术人员6768人。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润2.58亿元，主要依赖于非经常性损益。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润1.75亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司研发费用在增长，另一方面则是营收在下降。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，赛意信息近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，赛意信息的PE-TTM是28.59，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，赛意信息的PE-TTM相比IT服务行业的PE-TTM较低。