根据君实生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.02亿元，同比小幅增长3.38%。扣非净利润-22.98亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-20.05亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括抗肿瘤类药物和技术许可及特许权使用收入两项，其中抗肿瘤类药物占比61.20%，技术许可及特许权使用收入占比18.88%。

2023年公司营收15.03亿元，与去年同期的14.53亿元相比，小幅增长了3.38%，主要是因为抗肿瘤类药物本期营收9.19亿元，去年同期为7.36亿元，同比增长了24.93%。

2023年公司毛利率为64.0%，同比去年的65.3%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年技术许可及特许权使用收入毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的50.00%，大幅增长到2023年的100.00%，2023年抗肿瘤类药物毛利率为74.34%，同比小幅增加13.53%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售4.27亿元，2022年增长76.44%，2023年增长54.39%，同期2021年海外销售33.41亿元，2022年下降85.74%，2023年下降34.52%。2021-2023年，国内营收占比从11.32%大幅增长到78.84%，海外营收占比从88.68%大幅下降到21.16%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从72.15%大幅增长到98.20%。

2023年年度主营业务利润为-23.09亿元，去年同期为-26.49亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为8.44亿元，同比增长17.98%，不过研发费用本期为19.38亿元，同比下降18.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2023年公司营收15.03亿元，同比小幅增长3.38%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为19.37亿元，同比下降18.74%。归因于临床研究及技术服务费本期为12.63亿元，去年同期为17.05亿元，同比下降了25.93%。

2023年君实生物固定资产合计24.32亿元，占总资产的21.44%，同比去年的18.95亿元增长了28.36%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.96亿元，主要为在建工程转入的6.02亿元，占比75.64%。

在此之中：创新性治疗用单克隆抗体产业化项目转入2.85亿元，临港产业化项目转入2.69亿元。

该项目项目预算为13.00亿元，本期投入4,371.17万元，目前该项目累计投入占预算比例已达378900.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2.85亿元，期末账面余额2,085.09万元，项目工程进度为37.89%。

该项目项目预算为18.00亿元，本期投入3,961.40万元，目前该项目累计投入占预算比例已达993800.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2.69亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年报告期末，君实生物用于金融投资的资产为8.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.45亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年的10.27亿元小幅下滑至2023年的8.91亿元，变化率为-13.3%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2020年的4,359.49万元大幅下滑至2023年的-1.45亿元，变化率为-432.48%。

2023年企业存货周转率为0.87，在2021年到2023年君实生物存货周转率从2.94大幅下降到了0.87，存货周转天数从122天增加到了413天。2023年君实生物存货余额合计5.38亿元，占总资产的5.81%，同比去年的5.99亿元小幅下降了10.18%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.33%，余额同比减少14.99%；其次，在产品占比18.54%，余额同比减少24.49%。

2023年，君实生物在建工程余额合计13.25亿元，较去年的10.44亿元上涨了26.99%。

其中，本期重要在建工程新增投入8.48亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，苏州君奥肿瘤医院项目本期新增投入3.27亿元。

项目预算为21.00亿元，本期投入3.27亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达241300.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为26%。

项目预算为12.06亿元，本期投入2.71亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达383500.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为74%。

项目预算为9.30亿元，本期投入1.66亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达334400.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为34%。

项目预算为13.00亿元，本期投入4,371.17万元，本期转入固定资产2.85亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达378900.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为37.89%。

项目预算为18.00亿元，本期投入3,961.40万元，本期转入固定资产2.69亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达993800.00%，已大幅超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，君实生物的无形资产合计5.47亿元，占总资产的4.82%，相较于年初的3.16亿元大幅增长73.04%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.55亿元，主要为购置新增的2.05亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.04亿元。

君实生物-U属于生物制药行业，专注于肿瘤治疗、自身免疫性疾病等领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年加速发展，2024年全球市场规模突破1.5万亿美元，中国占比超15%。政策支持推动创新药优先审评和医保谈判，PD-1/PD-L1等免疫治疗药物成为增长核心。未来三年，行业将聚焦基因治疗、细胞治疗等前沿技术，国际化合作与本土创新双轮驱动，预计2027年中国市场规模将突破4000亿元，年复合增长率保持12%以上。

君实生物是国内PD-1单抗领域先行者，核心产品特瑞普利单抗（拓益）在黑色素瘤、鼻咽癌等适应症中占据差异化优势。2024年其PD-1国内市场占有率约6%，位列第四；海外市场通过FDA快速通道加速布局，东南亚及欧洲商业化进程领先。

去年公司员工人数小幅下滑，从2961人下降至2568人，人数减少13%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2568人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的37.07%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从42.38万元上涨到了48.87万元。

最近10年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损25.36亿元。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2023年主营利润亏损23.09亿元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为研发费用的下降，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

值得一提的是，2023年年报显示创新性治疗用单克隆抗体产业化项目、临港产业化项目阶段性投产5.54亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期君实生物PE-TTM为负，参考价值不大。