根据联合水务2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.28亿元，同比基本持平。扣非净利润1.21亿元，同比小幅增长7.79%。联合水务2023年年度净利润1.64亿元，业绩同比增长25.93%。

本期净利润为1.64亿元，去年同期1.31亿元，同比增长25.93%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,346.42万元，去年同期支出4,817.62万元，同比小幅下降；

但是（1）其他收益本期为4,740.93万元，去年同期为2,303.96万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.78亿元，去年同期为1.69亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.78亿元，去年同期为1.69亿元，同比小幅增长5.56%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

2023年公司营收11.28亿元，同比基本持平。

本期管理费用为1.24亿元，同比增长22.75%。管理费用增长的原因是：

（1）人工成本本期为6,448.04万元，去年同期为5,737.39万元，同比小幅增长了12.39%。

（2）中介机构服务费本期为814.01万元，去年同期为456.87万元，同比大幅增长了78.17%。

（3）业务招待费本期为1,451.52万元，去年同期为1,174.20万元，同比增长了23.62%。

（4）广告宣传费本期为289.97万元，去年同期为75.63万元，同比大幅增长了近3倍。

（5）其他本期为675.33万元，去年同期为471.28万元，同比大幅增长了43.3%。

本期财务费用为4,367.23万元，同比下降19.51%。财务费用下降的原因是：

（1）利息费用本期为4,724.73万元，去年同期为5,357.13万元，同比小幅下降了11.8%。

（2）利息收入本期为561.89万元，去年同期为174.96万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年联合水务固定资产合计6.94亿元，占总资产的19.09%，同比去年的5.07亿元大幅增长了36.95%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.39亿元，主要为在建工程转入的2.33亿元，占比97.53%。

在此之中：荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程转入1.71亿元，咸宁思源横沟水厂改扩建工程转入4,376.36万元。

该项目项目预算为1.94亿元，本期投入1.01亿元，项目本期转入固定资产1.71亿元，期末账面余额30.89万元，当前项目完成情况为：已完工。

该项目项目预算为3,947.28万元，本期投入3,373.25万元，项目本期转入固定资产4,376.36万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

联合水务2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,872.77万元,占归母净利润的24.31%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,203.16万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,183.06万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.94亿元，其中1,054.67万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助4,664.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.87亿元，留存计入以后年度利润。

联合水务属于中国水务行业，涵盖供水、污水处理及水资源综合管理领域。 中国水务行业近三年呈现稳中有升态势，2022年区域市场CR3（供水和污水处理）低于30%，CR10达60%，再生水利用CR3提升至近40%。政策推动下，智慧水务、管网漏损控制及再生水回用成为发展重点，行业技术门槛与资源壁垒强化，预计未来五年市场空间年均增长5%-8%，核心区域（如广东、江苏）及技术驱动的资源效率优化将主导行业扩容。

联合水务作为区域性水务运营商，2024年三季度营收7.91亿元，归母净利润1.3亿元，规模显著低于头部企业（如北控水务、首创环保等百亿级企业）。其运营能力覆盖260万立方米/日处理量，ESG评级行业第二，但在全国市场占有率不足1%，属于中小型竞争主体。

2023年净利润1.64亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年持续增长，由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润1.78亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程、咸宁思源横沟水厂改扩建工程阶段性投产2.15亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，联合水务近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，联合水务的PE-TTM是24.43，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，联合水务高于水务及水治理行业的PE-TTM。