根据扬杰科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收54.10亿元，同比基本持平。扣非净利润7.04亿元，同比下降28.22%。扬杰科技2023年年度净利润9.22亿元，业绩同比下降15.74%。

公司的主营业务为电子元器件，其中半导体器件为第一大收入来源，占比85.48%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.29%，同比下降到了今年的30.26%。

毛利率下降的原因是：

（1）半导体器件本期毛利率30.36%，去年同期为36.52%，同比下降16.87%，主要是由于料成本在小幅增长。

（2）半导体芯片本期毛利率23.33%，去年同期为34.15%，同比大幅下降31.68%，主要原因是一方面是费成本在大幅增长，另一方面料成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年半导体芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的39.93%，大幅下降到2023年的23.33%，2023年半导体器件毛利率为30.36%，同比下降16.87%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售14.07亿元，2023年增长189.32%，同期2019年海外销售5.75亿元，2023年增长111.38%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从68.18%增长到75.25%，海外营收占比从31.82%下降到24.75%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从45.85%下降到41.88%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从34.34%下降至26.43%，锐减23%。

本期净利润为9.22亿元，去年同期10.94亿元，同比下降15.74%。

净利润同比下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为1.86亿元，去年同期为4,199.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为8.22亿元，去年同期为12.21亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为8.22亿元，去年同期为12.21亿元，同比大幅下降32.65%。

虽然财务费用本期为-1.22亿元，同比大幅下降10.37倍，不过（1）研发费用本期为3.56亿元，同比增长21.57%；（2）毛利率本期为30.26%，同比下降了6.03%，导致主营业务利润同比大幅下降。

扬杰科技2023年年度非主营业务利润为2.19亿元，去年同期为2,937.73万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-1.22亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了1037.47%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.19%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1.03亿元，去年同期为1,926.92万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）汇兑收益本期为5,614.65万元，去年同期为1,150.32万元，同比大幅增长了近4倍。

本期研发费用为3.56亿元，同比增长21.57%。

研发费用增长的原因是：

虽然以权益结算的股份支付费用本期为221.69万元，去年同期为1,080.76万元，同比大幅下降了79.49%；

但是（1）职工薪酬本期为1.57亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长了27.48%；（2）直接投入本期为1.50亿元，去年同期为1.22亿元，同比增长了22.24%。

本期销售费用为2.08亿元，同比增长21.74%。

销售费用增长的原因是：

虽然以权益结算的股份支付费用本期为289.67万元，去年同期为1,320.94万元，同比大幅下降了78.07%；

但是（1）职工薪酬本期为1.50亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长了22.56%；（2）差旅费本期为1,371.76万元，去年同期为679.03万元，同比大幅增长了102.02%。

本期管理费用为3.33亿元，同比增长22.8%。

管理费用增长的原因是：

虽然以权益结算的股份支付费用本期为464.40万元，去年同期为1,814.03万元，同比大幅下降了74.4%；

但是（1）折旧与摊销本期为7,793.43万元，去年同期为4,343.22万元，同比大幅增长了79.44%；（2）职工薪酬本期为1.82亿元，去年同期为1.50亿元，同比增长了21.28%。

2023年年度，扬杰科技净现金流为19.94亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅增长5.26倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年扬杰科技固定资产合计34.80亿元，占总资产的27.56%，同比去年的29.14亿元增长了19.43%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增12.01亿元，主要为在建工程转入的5.88亿元，占比48.91%。

在此之中：晶圆二期项目转入2.15亿元，其他扩产及产线升级项目转入1.03亿元，SKY及MOS扩产项目转入7,034.91万元，杰楚微8吋晶圆项目转入6,606.76万元。

该项目于2023年4月21日发布建设公告。

（1）乙方拟在甲方辖区投资新建6英寸碳化硅晶圆生产线项目，项目总投资约10亿元，分两期实施建设，项目全部建成投产后，形成碳化硅6英寸晶圆产能5000片/月。

该项目项目预算为5.00亿元，本期投入1.12亿元，项目本期转入固定资产1.03亿元，期末账面余额1.00亿元，项目工程进度为98%。

该项目项目预算为5.09亿元，本期投入1,352.33万元，项目本期转入固定资产7,034.91万元，期末账面余额691.95万元，项目工程进度为80%。

该项目项目预算为5.90亿元，本期投入5.62亿元，项目本期转入固定资产6,606.76万元，期末账面余额4.95亿元，项目工程进度为96%。

扬杰科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.20亿元,占归母净利润的23.81%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，扬杰科技用于金融投资的资产为6.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.86亿元，占净利润9.22亿元的20.18%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的158.78万元大幅上升至2023年的1.86亿元，变化率为116.09倍。

2023年，企业应收账款合计15.16亿元，占总资产的12.00%，相较于去年同期的12.08亿元增长了25.44%。

本期，企业应收账款周转率为3.97。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.89下降到了3.97，平均回款时间从73天增加到了90天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.75%，0.24%和0.01%。

2023年，扬杰科技在建工程余额合计7.20亿元，较去年的4.62亿元大幅增长了55.94%。主要在建的重要工程是杰楚微8吋晶圆项目和其他扩产及产线升级项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.27亿元，主要是晶圆二期项目、其他扩产及产线升级项目等。

在建工程本期新增投入金额为7.79亿元，其中追加投入其他扩产及产线升级项目1.12亿元，新项目投入杰楚微8吋晶圆项目5.62亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年4月21日发布建设公告。

（1）乙方拟在甲方辖区投资新建6英寸碳化硅晶圆生产线项目，项目总投资约10亿元，分两期实施建设，项目全部建成投产后，形成碳化硅6英寸晶圆产能5000片/月。

该项目于2023年4月21日发布建设公告。

（1）乙方拟在甲方辖区投资新建6英寸碳化硅晶圆生产线项目，项目总投资约10亿元，分两期实施建设，项目全部建成投产后，形成碳化硅6英寸晶圆产能5000片/月。

2023年，扬杰科技的无形资产合计2.12亿元，占总资产的1.68%，相较于年初的1.30亿元大幅增长63.03%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9,363.68万元，主要为购置新增的9,147.17万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,613.88万元。

扬杰科技属于半导体行业中的功率半导体细分领域。 功率半导体行业近三年受益于新能源汽车、光伏储能及智能电网的快速发展，市场规模持续扩容。据行业研究，2023年全球功率半导体市场规模超500亿美元，中国占比约40%。未来随着新能源渗透率提升及第三代半导体技术应用加速，行业将保持年均10%以上的复合增速，预计2025年全球市场空间突破600亿美元，其中车规级和工业级产品需求占比将进一步提升。

扬杰科技在国内功率半导体市场位列前三，2023年其车规级产品收入占比突破10%，二极管和MOSFET产品市占率分别达15%和8%，在分立器件领域综合市占率约5%，具备全产业链整合能力。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2505人上升至2023年的6001人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员482人，生产人员3845人，技术人员962人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从17.72万元下降到了15.20万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润9.22亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润8.22亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是研发费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示晶圆二期项目、其他扩产及产线升级项目等阶段性投产5.88亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，扬杰科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，扬杰科技的PE-TTM是25.28，而分立器件行业的PE-TTM是61.71，扬杰科技的PE-TTM远低于分立器件行业的PE-TTM。