根据华润微2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收99.01亿元，同比基本持平。扣非净利润11.27亿元，同比大幅下降49.97%。华润微2023年年度净利润14.38亿元，业绩同比大幅下降44.67%。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括制造与服务和产品与方案两项，其中制造与服务占比51.31%，产品与方案占比47.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.71%，同比小幅下降到了今年的32.22%，主要是因为产品与方案本期毛利率26.62%，去年同期为36.13%，同比下降26.32%。

值得一提的是，产品与方案在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年产品与方案毛利率呈下降趋势，从2021年的37.43%，下降到2023年的26.62%，2023年制造与服务毛利率为37.42%，同比下降0.51%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售46.81亿元，2023年增长81.21%，同期2019年海外销售10.18亿元，2023年增长24.44%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从81.65%增长到87.01%，海外营收占比从18.35%下降到12.99%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从25.76%下降到19.65%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的66.97%。2023年直销营收65.30亿元，相较于去年增长0.54%，同期毛利率为37.73%，同比减少2.11个百分点。

2023年年度，华润微营业总收入为99.01亿元，去年同期为100.60亿元，同比基本持平，净利润为14.38亿元，去年同期为25.99亿元，同比大幅下降44.67%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.52亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为13.75亿元，去年同期为22.62亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2.49亿元，去年同期支出5,330.72万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为13.75亿元，去年同期为22.62亿元，同比大幅下降39.23%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为11.54亿元，同比增长25.30%；（2）营业总收入本期为99.01亿元，同比有所下降1.59%；（3）毛利率本期为32.22%，同比小幅下降了4.49%。

2023年公司营收99.01亿元，同比基本持平。

本期研发费用为11.54亿元，同比增长25.3%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.81亿元，去年同期为4.80亿元，同比增长了21.15%。

（2）物料消耗本期为2.36亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长了42.69%。

（3）动力费用本期为2,130.47万元，去年同期为418.28万元，同比大幅增长了近4倍。

本期财务费用为-2.45亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了18.71%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.02%。

主要是由于：

虽然利息收入本期为3.10亿元，去年同期为2.67亿元，同比增长了16.21%；

但是（1）汇兑收益本期为406.49万元，去年同期为7,076.28万元，同比大幅下降了94.26%；（2）利息费用本期为6,603.57万元，去年同期为3,241.39万元，同比大幅增长了103.73%。

本期管理费用为6.55亿元，同比增长19.6%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3.84亿元，去年同期为3.19亿元，同比增长了20.19%。

（2）办公及租赁费本期为4,850.72万元，去年同期为3,582.85万元，同比大幅增长了35.39%。

（3）专业服务费本期为3,049.56万元，去年同期为1,916.18万元，同比大幅增长了59.15%。

（4）摊销本期为1,966.23万元，去年同期为936.68万元，同比大幅增长了109.92%。

2023年华润微固定资产合计65.41亿元，占总资产的22.39%，同比去年的47.60亿元大幅增长了37.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增28.30亿元，主要为在建工程转入的26.95亿元，占比95.23%。

在此之中：润安厂房建设转入7.95亿元。

该项目项目预算为8.28亿元，本期投入3.83亿元，项目本期转入固定资产7.95亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

华润微2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3.53亿元,占归母净利润的23.84%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.84亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.96亿元，其中5,809.66万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2.07亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.19亿元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1.50亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1.50亿元

华润微2023年初用于对外股权投资的资产为14.98亿元，2023年末为39.22亿元，对外股权投资所产生的收益为8,534.64万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是润鹏半导体（深圳）有限公司增加24.49亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-6,450.04万元和处置外股权投资的收益1.5亿元。

处置对外股权投资产生的收益为1.5亿元，主要是润鹏半导体有限公司2亿元。

润鹏半导体有限公司业务性质为制造业。

润西微电子有限公司业务性质为制造业。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的8,171.33万元大幅上升至2023年的39.22亿元，增长率为4699.3%。

2023年企业存货周转率为3.47，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从81天增加到了103天，企业存货周转能力下降，2023年华润微存货余额合计19.66亿元，占总资产的7.55%。

从存货分类来看，自制半成品及在产品占存货的比例最大，达到44.13%；其次，库存商品占比29.45%，余额同比增长37.32%。

华润微属于半导体行业，聚焦功率半导体及集成电路领域，是国内领先的IDM（垂直整合制造）模式企业。 半导体行业近三年受消费电子、汽车电子及AI算力需求驱动逐步回暖，2024年全球市场规模预计同比增长13.1%，未来三年复合增长率约6.5%。新能源、AI数据中心及第三代半导体技术成为增长引擎，国产替代加速，功率半导体及特色工艺平台技术迭代推动行业扩容，2026年全球市场空间或超8400亿美元。

华润微位列国内功率半导体市场前三，IDM模式支撑全产业链协同优势，2024年12英寸晶圆产线量产提升高端器件产能，第三代半导体技术产业化进程领先，细分领域市占率超10%，车规级产品批量供货头部车企。

公司上市5年来虽然坚持分红4年，但累计分红金额仅6.26亿元，而累计募资金额却有49.88亿元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润14.38亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润13.75亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示润安厂房建设等阶段性投产26.95亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华润微近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，华润微的PE-TTM是70.17，而集成电路制造行业的PE-TTM是132.66，华润微的PE-TTM相比集成电路制造行业的PE-TTM较低。