根据特宝生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.00亿元，同比大幅增长37.55%。扣非净利润5.79亿元，同比大幅增长73.58%。特宝生物2023年年度净利润5.55亿元，业绩同比大幅增长93.52%。

公司的主营业务为生物制剂，其中派格宾为第一大收入来源，占比85.21%。

2023年公司营收21.00亿元，与去年同期的15.27亿元相比，大幅增长了37.55%，主要是因为派格宾本期营收17.90亿元，去年同期为11.61亿元，同比大幅增长了54.21%。

2023年公司毛利率从去年同期的88.92%，同比小幅增长到了今年的93.33%，主要是因为派格宾本期毛利率95.52%，去年同期为89.49%，同比小幅增长6.74%，归因于主营业务成本在大幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的93.72%。2023年经销营收19.61亿元，相较于去年增长36.39%，同期毛利率为93.35%，同比增加4.34个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.72%，相较于2022年的55.37%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.91%，第二大客户占比10.68%。

2023年年度，特宝生物营业总收入为21.00亿元，去年同期为15.27亿元，同比大幅增长37.55%，净利润为5.55亿元，去年同期为2.87亿元，同比大幅增长93.52%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为6.65亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅增长。

净利润2016年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,931.41万元增长到5.55亿元。

2023年年度主营业务利润为6.65亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅增长83.31%。

虽然销售费用本期为8.49亿元，同比增长20.71%，不过营业总收入本期为21.00亿元，同比大幅增长37.55%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为2.30亿元，同比大幅增长53.48%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增专利实施许可费6,410.91万元。

（2）职工薪酬本期为5,708.04万元，去年同期为3,683.19万元，同比大幅增长了54.98%。

2023年年度，特宝生物净现金流为1.13亿元，去年同期为1,539.36万元，同比大幅增长6.37倍。

2023年特宝生物固定资产合计2.99亿元，占总资产的12.68%，同比去年的2.44亿元增长了22.44%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增8,182.26万元，主要为在建工程转入的6,599.57万元，占比80.66%。

在此之中：蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目转入4,177.43万元，制剂车间2及行政大楼改造工程转入893.38万元。

该项目项目预算为3.87亿元，本期投入6,148.07万元，项目本期转入固定资产4,177.43万元，期末账面余额1.50亿元，当前项目完成情况为：建设中。

该项目项目预算为893.38万元，本期投入356.36万元，项目本期转入固定资产893.38万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

在2023年报告期末，特宝生物用于金融投资的资产为2.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为619.77万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他非流动金额资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续增长，由2019年的0元增长至2023年的2.94亿元。

2023年，企业应收账款合计4.38亿元，占总资产的18.58%，相较于去年同期的2.17亿元大幅增长了101.68%。

本期，企业应收账款周转率为6.41。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.57下降到了6.41，平均回款时间从47天增加到了56天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.13%，0.12%和0.75%。

2023年企业存货周转率为0.88，在2022年到2023年特宝生物存货周转率从1.37大幅下降到了0.88，存货周转天数从262天增加到了409天。2023年特宝生物存货余额合计1.87亿元，占总资产的7.94%，同比去年的1.30亿元大幅增长了44.16%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到48.43%，余额同比增长34.12%；其次，库存商品占比18.08%，余额同比增长41.69%。

2023年，特宝生物在建工程余额合计1.84亿元，较去年的1.36亿元大幅增长了35.27%。主要在建的重要工程是蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为5,070.80万元，主要是蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目。

在建工程本期新增投入金额为6,617.63万元，其中追加投入蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目6,148.07万元。

2023年，特宝生物的无形资产合计1.92亿元，占总资产的8.13%，相较于年初的1.22亿元大幅增长57.40%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增1.01亿元，主要为内部研发新增的9,649.87万元。在内部研发新增中，主要是珮金，合计9,649.87万元。

特宝生物属于生物医药行业中的重组蛋白质药物研发与生产领域。 生物医药行业近三年持续受益于政策支持与创新驱动，市场空间加速扩容。2023年全球生物药市场规模突破4500亿美元，中国占比超15%，重组蛋白药物年复合增长率达12%。未来行业将聚焦基因治疗、长效制剂等前沿领域，预计2025年中国市场规模将突破8000亿元，创新药及生物类似物成为核心增长极。

特宝生物在重组蛋白药物细分领域具有显著技术优势，其核心产品派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）在国内慢性乙肝治疗市场占据领先地位，2024年市占率约35%，在长效干扰素品类中位列第一梯队，覆盖全国超2000家医疗机构。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的810人上升至2023年的1960人。

其中，公司的生产人员人数上升了94.63%，从2022年的149人增加到2023年的290人。但是，公司的技术人员人数下降了50.0%，从2022年的12人减少至2023年的6人，当前人数占员工总数的0.3%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从28.63万元下降到了22.59万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润5.55亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润6.65亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目、制剂车间2及行政大楼改造工程等阶段性投产6,599.57万元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，特宝生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，特宝生物的PE-TTM是46.93，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，特宝生物的PE-TTM相比其他生物制品行业的PE-TTM较高。